سهم «بي دبليو إكس» يقفز 7.4% بعد اختيار كندي لمفاعلها الدقيق دون عقد أو سعر أو ترخيص

صباح بنسبة 7% لمحطة لا وجود لها

شركة «بي دبليو إكس تكنولوجيز» (BWXT)▲+1.11% — شركة «بي دبليو إكس تكنولوجيز» (BWXT), up 1.11 percent today أعلنت في 5 أكتوبر 2026↗ أن «بروديجي كلين إنرجي» وأمة بابينو الأولى وأمة إيل ريفر بار الأولى اختارت مفاعلها النووي الدقيق «بانر» لتشغيل محطة طاقة نووية قابلة للنقل في بيليدون بمقاطعة نيو برونزويك، هي الأولى من نوعها في كندا ¹. وفي صباح اليوم التالي قفز السهم 7.4% إلى 146.53 دولار↗، وهي حركة حقيقية لسهم تحرك بأكثر من 5% في عشرين مناسبة خلال العام الماضي، ولا يزال أدنى بنسبة 38.5% من قمته في أبريل 2026 عند 238.42 دولار ².

ما يتضمنه «الاختيار» فعلياً

ستغذي وحدتان من «بانر» ما يصل إلى 40 ألف منزل بقدرة تصل إلى 50 ميغاواط كهربائي، وتوفر أكثر من 150 وظيفة في مرحلة التطوير ونحو 40 وظيفة دائمة، على أن تدخل الخدمة بحلول مطلع الثلاثينيات، وذلك في ظل خطاب نوايا من نيو برونزويك↗ لشراء الكهرباء ¹³. وسيكون المشروع أول نشر تجاري وأول نشر دولي لـ«بانر» ⁴.

لا يتضمن الإعلان في حد ذاته أي طلبية أو سعراً أو بنداً للإيرادات. فكل من «بي دبليو إكس» و«بروديجي» «تعملان على التوصل إلى اتفاق نهائي» يغطي التطوير والهندسة والترخيص وسلسلة التوريد والتمويل والنشر، فيما تضع لغة المخاطر لدى «بي دبليو إكس» نفسها «تنفيذ الاتفاقيات النهائية» واحتمال «إنهاء المشروع» ضمن عوامل عدم اليقين ¹.

لا ملف قائماً لدى أي جهة تنظيمية

هذا هو الجزء الذي تجاهلته جولة التباهي بالفوز. فآخر خطوة ترخيصية لـ«بانر» في الولايات المتحدة كانت خطة تفاعل تنظيمي في 2022↗ قُدمت إلى هيئة التنظيم النووي الأمريكية، وتتعلق بتصميم أصغر بقدرة 50 ميغاواط حراري، ولم يتبعها أي إنجاز لاحق ⁴. كما لا يوجد أي تفاعل علني مع اللجنة الكندية للسلامة النووية ⁴.

يُسوَّق المفاعل بثلاثة أحجام، ولم يُبنَ أي منها حتى الآن ⁴. فنسخة بقدرة 20 ميغاواط كهربائي مخصصة للجيش الأمريكي في إطار برنامج «جانوس» (Janus) الذي تبلغ كلفته 2.2 مليار دولار↗ في قاعدة فورت كامبل، على أن يبدأ وضع حجر الأساس في أواخر 2028 ⁴⁵. أما الوحدة المتجهة إلى كندا فهي النسخة المطوَّرة بقدرة 75 ميغاواط حراري و22 ميغاواط كهربائي، وقد رُفعت قدرتها عن تصميم الـ50 ميغاواط حراري المقدَّم في ذلك الملف ¹⁴.

الأموال التي تقف خلف «بانر» حتى الآن هي أموال حكومية: 106.6 مليون دولار من تمويل وزارة الطاقة الأمريكية لخفض المخاطر في 2020، ومنحة بقيمة 4 ملايين دولار من إدارة الأمن النووي الوطني (NNSA) في سبتمبر الماضي لتصميم منشأة لمعالجة الليثيوم في موقع «واي-12» (Y-12) ⁴⁸.

الإيرادات حقيقية.. ولا نصيب لـ«بانر» فيها

النشاط الذي يسدّد هذه الفواتير حقيقي ونموه يتراكم: إيرادات بقيمة 901.6 مليون دولار في الربع الماضي↗، بزيادة 18% على أساس سنوي ⁶. غير أن شيئاً من هذه الإيرادات لا يأتي من محطة «بانر» للطاقة، لأن لا وجود لأي منها ⁴.

السيناريو الصاعد حقيقي.. وهو أيضاً غير مُسعَّر

تريد مقاطعة نيو برونزويك هذه الكهرباء، ويقف الجيش الأمريكي خلف برنامج للمفاعلات النووية الدقيقة بقيمة 2.2 مليار دولار، فيما يصف الرئيس التنفيذي لشركة «بروديجي كلين إنرجي» المشروع التجريبي بأنه مسار موثوق نحو محطة قابلة للنقل «الأولى العاملة تجارياً في مجموعة السبع»، تُبنى عبر سلسلة توريد مفاعلات «كاندو» (CANDU) في مقاطعة أونتاريو ¹³⁵. غير أن خطاب النوايا ليس عقد شراء طاقة، والاختيار ضمن برنامج ليس طلبية، وكلاهما ليس ترخيصاً. فالوعد بتركيب المحطة خلال 18 شهراً يفترض جهة تنظيمية لم تفتح ملفاً للمشروع بعد ¹⁴.

ما يحوّل الخيار إلى مال

ثلاث محطات محددة المواعيد كفيلة بجعل بيليدون حقيقة: اتفاق نهائي يتضمن رقماً، وطلب ترخيص يقدَّم إلى اللجنة الكندية للسلامة النووية، وبدء أعمال إنشاء فعلي في قاعدة فورت كامبل في أواخر 2028 ⁵. وحتى يتحقق أحدها، فإن قفزة 7.4% اشترت الرسم التخيّلي لا المفاعل ². فالطرفان ما زالا يصوغان الاتفاقات النهائية، أما السوق فقد دفع الثمن سلفاً ¹⁷.