カナダ最高裁、BNYメロンの証拠隠滅を認定 SS&Cの8億9000万ドル損害賠償請求を再算定へ
カナダ最高裁判所は、データライセンスをめぐるSS&Cとの係争でBNYメロンが証拠を隠滅したとの認定を支持し、570万ドルだった損害賠償の認容額を取り消した。賠償額は算定し直され、失われた記録は今後、同行に不利に働く。SS&Cの請求額は8億8980万ドルで、争い残るのは再算定の行方だけになった。
Vincent Jiang · 3 min read
SS&Cテクノロジーズ・カナダ+0.47% — SS&Cテクノロジーズ・カナダ, up 0.47 percent todayからライセンス供与を受けていた証券価格情報フィードに、許諾を受けていない組織が最大65、17年間にわたってアクセスできていた。どこにどれだけデータが流れたのかを示す記録は保存されてこなかった1。2016年、SS&CはBNYメロン−0.08% — BNYメロン, down 0.08 percent todayに対し、再配信と収益に関する記録の保全を求めた。同行は、申し立てを認めないことを表向きの理由にこれを拒否した2。
この拒否がどれだけの代償を生むのか。カナダ最高裁判所が2026年7月31日、結論を示した14。SS&C Technologies Canada Corp. v. Bank of New York Mellon Corp., 2026 SCC 29の判決で、同裁判所は、BNYメロンが証拠隠滅(spoliation)を行ったと認定した。証拠隠滅とは、真実発見の手続を妨げる意図での証拠の破壊や隠蔽を指す。同裁判所はさらに、その結果生じた不確実性を今後は同行の不利に勘案すべきだと判示した12。
SS&Cの請求は8億8980万ドル、一審の認容額はその1%未満
ヘッジファンドとプライベートエクイティ(PE)の運営管理で世界最大のSS&C3は、世界最大のカストディ(資産保管)銀行であるBNYメロン2に対し、1999年に結んだ契約でこのフィードをライセンス供与していた。契約は第三者への再配信を禁じており、BNYメロン自身の関連会社もその対象に含まれていた1。
カナダのカストディ合弁会社がライセンスを返上したのは2011年。それでもデータは流れ続け、SS&Cがこれを知ったのは2016年だった1。一審でSS&Cが請求したのは8億8975万2087ドルで、認容されたのは569万6850ドルだった2。最高裁はこの認容額を取り消した。コテ、モロー両判事による全員一致の共同意見による判断で、証拠隠滅をめぐる実質的な判決としては1896年の「セントルイス対女王(St. Louis v. The Queen)」以来初めてとなる4。
原審は失われたデータを「1回共有されただけ」と想定
『関連会社はライセンスの範囲内だ』――BNYメロンのこの抗弁は、いずれの審級でも退けられ、最高裁まで持ち込まれたのは賠償額の問題だった2。原審裁判官は、BNYメロンが説明できたデータは44.6%にとどまると認定した。そのうえで、説明のつかない残り55.4%を「按分方式(rateable approach)」で損害額に換算した。この方式は、データは1回共有されただけという想定に立っていた24。
最高裁はこうした推認を『弱く、不完全』と評した。同裁自身が示した計算例はむしろ逆方向に働く。原審裁判官は、65の組織それぞれがアクセスできたデータをすべて使用していたと推認することもできたからだ2。ログを破棄すれば、裁判所は『取れる者は誰でも、すべてを取った』とみなしてデータに値を付けかねない。
ライセンサーに型、ライセンシーに不利益な推認
この先例の射程は、両社を超える。無断再配信は損害額に換算できないと思い込んでいたデータのライセンサーは、カナダ発の計算の型を手にした。訴訟ホールド(litigation hold)を無視するライセンシーは、失われた記録が何を意味するとみなされるかを、今は知っている12。
請求額は数字ではなくオプションだ
再算定がどんな数字を生むかは未知数だ。不利益な推認の範囲は裁判所の裁量に属し、相当性が求められる。上限いっぱいの制裁が自動的に科される仕組みはなく、BNYメロンは証拠を提出して推認を狭めることができ、新しい審理は既存の記録に基づいて進む42。8億8980万ドルはSS&Cの主張であって、認定ではない。
破棄された賠償額は請求額の1%未満、請求額はBNYメロンの1四半期利益の半分
Data
| 百万ドル | |
|---|---|
| 原審の賠償額(破棄済み) | $5.7M |
| SS&Cの請求額 | $889.75M |
| BNYメロンの26年第2四半期純利益 | $1,761M |
SECの電子開示システム「EDGAR」の四半期報告書全文検索では、SS&Cのカナダ子会社の名前を挙げたBNYメロンの文書が1件もヒットしない6。この判決が取り上げられているのは、金融メディアではなく、カナダの法律事務所の解説速報だ245。
次の数字が見えてくるのは10月22日、その先はオンタリオの法廷
開示資料から規模を見ると、この請求は銀行にとっては小さく、ライセンサーにとっては現実の額だ。SS&Cは直近4四半期で8億6400万ドルを稼いだ。売上高は16億9600万ドル、10.3%増と発表されたばかりだ78。その発表以降、株価は約2割上昇し、10月9日には81.03ドルで引けた83。一方のBNYメロンは第2四半期だけで17億6100万ドルを稼いだ。つまり、請求されている損害額は同社の1四半期分の利益の約半分にあたる9。
請求額はSS&Cの1四半期売上高の約半分
Data
| SS&C売上高 | |
|---|---|
| 2024年7~9月期 | $1.47B |
| 2024年10~12月期 | $1.53B |
| 2025年1~3月期 | $1.51B |
| 2025年4~6月期 | $1.54B |
| 2025年7~9月期 | $1.57B |
| 2025年10~12月期 | $1.65B |
| 2026年1~3月期 | $1.65B |
| 2026年4~6月期 | $1.7B |
SS&Cは10月22日に第3四半期決算を発表する3。損害賠償の算定はオンタリオ州高等裁判所に差し戻され、裁判官は、もはや存在しない証拠から利用実態と価値に関する具体的な認定を行わなければならない14。再算定の期日はまだ決まっていない。だからこそ、この請求にはいまだ値がついていない。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
