سيريبراس تضاعف تردد ساعة رقاقتها مع هبوط سرعة الفئة السريعة لدى أوبن إيه آي إلى 300 توكن في الثانية من 750

سقف الفئة السريعة يهبط من 750 توكناً إلى 300

كشفت أوبن إيه آيPVT$1.18T — أوبن إيه آي, private, latest valuation $1.18T في 29 سبتمبر عن مسارها الجديد «فائق السرعة»↗ بسرعة تصل إلى 300 توكن في الثانية، على أن يتاح خلال أيام الإصدار المخصص لطرازها الأحدث GPT-6.1 Sol ¹. وكان المسار السريع للطراز السابق، الذي قُدِّم للمعاينة في أغسطس، يعمل على رقاقات سيريبراس بسرعة تصل إلى 750 توكناً في الثانية ¹. وفي اليوم التالي، نشرت شركة الأبحاث سيمي أناليسيس أن الفئة الجديدة تعمل على معالجات الرسوميات من إنفيديا▲+1.52% — إنفيديا, up 1.52 percent today، فتراجع سهم سيريبراس▼−4.94% — سيريبراس, down 4.94 percent today 7%، فيما لم تؤكد أوبن إيه آي ولا سيريبراس هوية العتاد ²³.

ألتمان يقول «شريك وثيق» ومايكروسوفت تقول «مايا»

في 2 أكتوبر، وصف الرئيس التنفيذي لأوبن إيه آي سام ألتمان سيريبراس بأنها «شريك وثيق»، من دون أن يسمي أي رقاقة، فارتفع السهم نحو 9% ³. وفي 12 أكتوبر، قالت مايكروسوفت▲+0.72% — مايكروسوفت, up 0.72 percent today إن رقاقاتها الخاصة «مايا» ستصبح «نظام الاستدلال الأساسي لمنتجات وخدمات مايكروسوفت» اعتباراً من 2027↗، وهي رقاقات تشغّل بالفعل نماذج أوبن إيه آي؛ فهبط سهم سيريبراس 10.69% ⁴⁵. والعلاقة موضع التساؤل اتفاق متعدد السنوات تتجاوز قيمته 20 مليار دولار مقابل 750 ميغاواط من القدرة الاستيعابية ⁶.

إنفيديا تخدم المسار الذي بُنيت سيريبراس من أجله

الاستدلال، أي تشغيل نموذج مدرّب لإنتاج الإجابات، هو مجمل أعمال سيريبراس. فمحرك الرقاقة الكاملة (Wafer-Scale Engine) الذي طورته الشركة يفوق حجمه حجم المعالج التقليدي بأكثر من 50 مرة، وبُني ليجيب أولاً، وتقول الشركة إن مخرجاته أسرع بمقدار 10 إلى 15 مرة من منصات معالجات الرسوميات ⁷. ويقيس حجم الدفعة (Batch Size) عدد الطلبات التي تعالجها الرقاقة في الوقت نفسه؛ فمعالجات الرسوميات تبلغ ذروة كفاءتها مع آلاف الطلبات، بينما تتفوق سيريبراس بطلب واحد. وقد أفادت سيمي أناليسيس بأن الفئة الجديدة تعمل عند حجم دفعة منخفض↗، أي أن إنفيديا تجيب عن المسار السريع طلباً واحداً في كل مرة، وهي اللعبة التي صُمم عتاد سيريبراس للفوز بها ².

الرد: مضاعفة تردد الساعة مع الاحتفاظ بالرقاقة

ردّ سيريبراس، الذي كُشفت تفاصيله في 12 أكتوبر↗، ليس رقاقة جديدة. فنظام CS-4 Nexus يُشحن هذا الربع بعد مضاعفة تردد محرك الرقاقة الكاملة 3 إلى نحو 2.8 غيغاهرتز بدلاً من 1.4، مع الإبقاء على النوى نفسها البالغة 900 ألف، وفي خزانة خوادم صُممت لاستضافة ثلاثة أجيال من الأجهزة حتى 2029 ⁸. والرهان هو أن البرمجيات الوكيلة (Agentic) تضاعف الطلب على الإجابات المفردة السريعة؛ فالسؤال الواحد يولّد اليوم «عائلة من الوكلاء الأبناء» تنسق فيما بينها، كما يقول كبير مسؤولي الاستراتيجية في سيريبراس أندي هوك، الذي يرى أن هذا هو الموضع الذي «تصنع فيه السرعة الفارق حقاً» ⁷.

المطلعون باعوا بعد رفع الحظر.. وآرك اشترت عند الهبوط

أصبح نحو 19.4 مليون سهم قابلة للتداول في 14 أكتوبر ⁶، في وقت افتتح فيه السهم تداولات 16 أكتوبر عند 142.17 دولاراً، فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 133.88 دولاراً بفارق ضئيل، وبعيداً عن سعر إدراجه في مايو البالغ 185 دولاراً ⁵⁹. وباع المطلعون 1,864,452 سهماً مقابل 387.7 مليون دولار على مدى ثلاثة أشهر؛ إذ خفّض كبير مسؤولي التشغيل ديراج ماليك حصته إلى النصف عند 204.04 دولاراً في 29 سبتمبر بموجب خطة تداول معدّة سلفاً ⁹. وفي الجهة المقابلة، اشترت «آرك إنفست» التي تديرها كاثي وود أسهماً بقيمة نحو 16.3 مليون دولار يومي 13 و14 أكتوبر ⁶.

طلبيات متراكمة بقيمة 25.4 مليار دولار.. وخُمسها فقط يتحول إلى إيرادات بحلول 2028

تقف الطلبيات المتراكمة (backlog) البالغة 25.4 مليار دولار في مقابل توجيهات بإيرادات أساسية للعام كامل تتراوح بين 880 و890 مليون دولار↗، بعد أن قفزت الإيرادات الأساسية في الربع الثاني بأكثر من الضعف إلى نحو 210 ملايين دولار، فيما يتداول السهم بمضاعف يبلغ 217 مرة للأرباح المتوقعة ¹⁰. وتتوقع سيريبراس ألا يتحول سوى نحو 22 في المائة من هذه الطلبيات، بما يقارب 5.6 مليار دولار، إلى إيرادات بحلول يونيو 2028↗، في توقيت يملك العميل تغييره ¹¹. وثلاث قراءات ستحسم المسألة: هل تسمي أوبن إيه آي أو سيريبراس الشرائح التي تقف خلف فئة «فائق السرعة»، وهل يشحن نظام CS-4 Nexus خلال هذا الربع، وكيف يأتي تقرير نتائج الربع الثالث مقارنة بتوجيهات إيرادات تتراوح بين 214 و216 مليون دولار ⁸¹¹.