Cerebras double la fréquence d'horloge de sa puce, alors que l'offre rapide d'OpenAI tombe à 300 tokens par seconde, contre 750 auparavant

Le plafond de l'offre rapide tombe de 750 à 300 tokens

OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T a lancé le 29 septembre son offre « Ultrafast »↗ : jusqu'à 300 tokens par seconde, avec la version pour GPT-6.1 Sol, son modèle le plus récent, attendue d'ici quelques jours ¹. La voie rapide du modèle précédent, dévoilée en avant-première en août, fonctionnait sur des puces Cerebras, jusqu'à 750 tokens par seconde ¹. Le lendemain, le cabinet d'analyse SemiAnalysis a publié une note selon laquelle la nouvelle offre tourne sur des GPU Nvidia▲+1.52% — Nvidia, up 1.52 percent today. Le titre Cerebras▼−4.94% — Cerebras, down 4.94 percent today a reculé de 7 %, et ni OpenAI ni Cerebras n'ont confirmé le matériel utilisé ²³.

Altman dit « partenaire » ; Microsoft, « Maia »

Le directeur général d'OpenAI, Sam Altman, a qualifié Cerebras de « partenaire proche » le 2 octobre, sans nommer la moindre puce, et le titre a grimpé d'environ 9 % ³. Le 12 octobre, Microsoft▲+0.72% — Microsoft, up 0.72 percent today a annoncé que ses propres puces Maia constitueront, à partir de 2027, « le principal système d'inférence des produits et services Microsoft »↗, sur un silicium qui fait déjà tourner les modèles d'OpenAI ; Cerebras a perdu 10,69 % ⁴⁵. La relation en jeu, celle qui unit OpenAI et Cerebras : un accord pluriannuel de plus de 20 milliards de dollars portant sur 750 mégawatts de capacité ⁶.

Nvidia sert la voie rapide pour laquelle Cerebras a conçu ses puces

L'inférence — faire tourner un modèle entraîné pour produire des réponses — est tout le métier de Cerebras. Son Wafer-Scale Engine, une puce plus de 50 fois plus grande qu'un processeur classique, est conçu pour répondre le premier, et la société revendique un débit 10 à 15 fois supérieur à celui des plateformes à GPU ⁷. Reste la taille de lot (« batch size ») : le nombre de requêtes qu'une puce traite à la fois. Les GPU sont au maximum de leur efficacité avec des milliers de requêtes ; Cerebras, lui, l'emporte avec une seule. Or SemiAnalysis a rapporté que la nouvelle offre tournait à faible taille de lot↗ : Nvidia sert donc la voie rapide une requête à la fois, le jeu que le matériel de Cerebras a été conçu pour gagner ².

La riposte : doubler la fréquence, garder le wafer

La réponse de Cerebras, détaillée le 12 octobre↗, n'est pas une nouvelle puce. Le CS-4 Nexus sort ce trimestre : la fréquence d'horloge du Wafer-Scale Engine 3 y est doublée, de 1,4 à environ 2,8 GHz, sur les mêmes 900 000 cœurs. L'ensemble s'installe dans une baie conçue pour accueillir trois générations de machines jusqu'en 2029 ⁸. Le pari : que les logiciels d'IA agentique multiplient la demande de réponses rapides, une à une. Une seule question fait aujourd'hui naître « une famille d'agents enfants » qui se coordonnent entre eux, explique le directeur de la stratégie, Andy Hock, et c'est « là que la vitesse fait vraiment la différence » ⁷.

Les insiders ont vendu au déblocage ; Ark a acheté la baisse

Environ 19,4 millions d'actions sont devenues négociables le 14 octobre ⁶. Le titre s'est ouvert à 142,17 dollars le 16 octobre, juste au-dessus de son plus bas sur 52 semaines, à 133,88 dollars, et très loin des 185 dollars de son introduction en Bourse en mai ⁵⁹. Les insiders ont cédé 1 864 452 actions pour 387,7 millions de dollars en trois mois ; le directeur des opérations, Dhiraj Mallick, a divisé par deux sa participation à 204,04 dollars le 29 septembre, dans le cadre d'un plan de transactions préétabli ⁹. Ark Invest, la société de Cathie Wood, a fait le chemin inverse en achetant pour environ 16,3 millions de dollars de titres les 13 et 14 octobre ⁶.

Un carnet de commandes de 25,4 milliards de dollars, dont un cinquième seulement se convertit d'ici à 2028

Ce carnet de commandes de 25,4 milliards de dollars est à comparer à une prévision de chiffre d'affaires cœur de métier de 880 à 890 millions de dollars sur l'année↗. Au deuxième trimestre, ce chiffre avait plus que doublé, à environ 210 millions de dollars. Le titre s'échange, lui, à 217 fois les bénéfices futurs ¹⁰. Cerebras n'attend qu'environ 22 % de ce carnet, soit près de 5,6 milliards de dollars, en chiffre d'affaires d'ici juin 2028↗, selon un calendrier que le client peut faire glisser ¹¹. Trois rendez-vous permettront de trancher : le dévoilement, par OpenAI ou par Cerebras, du silicium qui équipe l'offre « Ultrafast » ; la livraison du CS-4 Nexus ce trimestre ; et la publication des résultats du troisième trimestre, face à une prévision de chiffre d'affaires de 214 à 216 millions de dollars ⁸¹¹.