チェグ、NYSE上場維持の逆分割を保留　株価は0.73ドル

27セントの開き、初の判定は10月31日

チェグ▲+1.58% — チェグ, up 1.58 percent todayの株価は10月2日、0.7275ドルで取引を終えた。時価総額は8190万ドル¹。NYSEの継続上場基準を満たすには、暦月の最終取引日の終値が1ドル以上であることに加え、直前30取引日の平均終値も1ドルに達する必要がある↗²。次の判定は10月31日だ。0.7275ドルからの回復には約37％の上昇が必要で、1日だけの急騰では何の是正にもならない。平均終値のほうも同時に届かなければならないからだ²。

5月に是正、7月には再び通知

2025年12月にNYSEから株価基準違反で指摘されたチェグ↗は、2026年5月末までに是正していた²。6月12日の株主総会では、取締役会の裁量で実施できる逆分割が承認された。ところが6月17日、適合を回復した取締役会は逆分割を「現時点では」実施しないと表明した↗³。7月24日、取引所から再び通知が届いた。7月23日までの平均終値が1ドルを下回ったためで、7カ月で2回目、是正に与えられた期間は6カ月だ²。通知自体は選択肢を残しており、是正策には「必要に応じた逆株式分割の実施」を含め得るとし、取締役会の承認を条件とした²。10月1日には、アミット・メータ連邦判事が、グーグルのAI検索機能「AI Overview」をめぐるチェグの反トラスト訴訟を棄却した↗。「期待は合意ではない」⁴。

裁判での再評価の道は閉ざされた

チェグは、グーグルが同社のコンテンツをかき集めてAIの回答に使い、サイトへの来訪者を奪ったと主張してきた⁴。経営陣も、売上高の急減はAIが原因だとしている。売上高は2024年10〜12月期の1億4350万ドルから2026年4〜6月期には5190万ドル（50.7％減）へと落ち、7〜9月期は4300万〜4400万ドルの見通しだ⁵⁶⁷。2021年2月には時価総額147億ドルだった会社が、いまは8190万ドル¹⁸。メータ判事は、コンテンツを「対価なく」転用される出版社に「同情していないわけではない」としつつ、法律は「書かれている通りに」適用するしかないと述べた⁴。

逆分割か、自社株買いか、それとも取引所からの退場か

財務はきれいだ。残り3390万ドル分の転換社債の返済を9月1日に完了↗し、有利子負債はゼロ、現金・運用資産は約3800万ドルとなった⁹。時価総額8190万ドルに対して、手つかずのままの自社株買いの残り枠が1億2070万ドルある¹⁶。最高経営責任者（CEO）のダン・ローゼンスウィーグ氏は、「これから生み出すキャッシュの量を考えれば、単純に過小評価されている」↗と株価をみる。ベータ版ユーザーが1万人を超えた就業力を高めるプラットフォームは、2026年7〜9月期から2027年にかけて、チェグとInternships.comで順次展開される⁶。1月下旬までにいずれかの月末終値で価格を是正できなければ、NYSEの売買停止と上場廃止手続きが始まる²。売買停止は取引所での取引を止め、上場廃止は株を店頭市場へと追いやる¹⁰。2027年7月1日以降は、終値が1回でも25セントを下回れば即座に売買停止となる↗¹⁰。

残るは月末終値3回と決算1回

残る判定の機会は、10月31日、11月30日、12月31日の3回の月末終値だ²。2026年7〜9月期の決算は、調整後EBITDAが100万〜200万ドルの会社見通しで、直前の4〜6月期は910万ドルだった⁶⁷。例年の発表ペースなら、決算はこの3回の間に発表されるはずだ。逆分割の実施に新たな株主投票は不要だ³。道具も現金も日程も、取締役会は握っている。ないのは株価だけだ。