«تشايم» تشتري بنكها مقابل 590 مليون دولار... و«بلوك» تتقدم بطلب ترخيص مصرفي وتترك السعر فارغاً
في 8 سبتمبر، وافقت تشايم (Chime) على دفع 590 مليون دولار نقداً لشراء بنك سترايد (Stride Bank)، شريكها في الودائع منذ سبع سنوات، في حين تقدمت بلوك (Block) بطلب ترخيص لبنك «بيلدرز بانك آند تراست» يتولى حفظ البيتكوين والعملات المستقرة. الأولى نشرت حساباتها كاملة: وفورات صافية تتجاوز 100 مليون دولار؛ أما الثانية فيستند طلبها إلى أرَقّ خطوطها، إذ لم تحتفظ إيرادات البيتكوين الفصلية البالغة 1.9 مليار دولار سوى بـ72 مليون دولار ربحاً إجمالياً.
Vincent Jiang · 3 min read
شركتا تقنية مالية تتخليان عن نموذج «البنك الراعي» في اليوم نفسه
في 8 سبتمبر 2026، وافقت تشايم على دفع 590 مليون دولار نقداً مقابل بنك سترايد. وتأسس البنك عام 1913 في مدينة إنيد بولاية أوكلاهوما، ويعمل شريكاً لتشايم منذ أكثر من سبع سنوات، وهو أحد بنكين يحتفظان بودائع أعضائها 1. وفي اليوم نفسه، كشفت بلوك عن طلب قدمته إلى مكتب مراقب العملة لترخيص بنك «بيلدرز بانك آند تراست» (Builders Bank & Trust, N.A.)، وهو بنك ائتماني وطني غير مؤمَّن سيتولى حفظ البيتكوين والعملات المستقرة التي يستخدمها «كاش آب» و«سكوير» 24.
كان النموذج القديم لتشايم يوزّع الأدوار بدقة: الشركة تملك العميل، والبنك الشريك يملك البنية التحتية الخاضعة للتنظيم التي تجري عبرها العمليات 3. أما الآن فالرسوم التي كانت تتقاضاها سترايد تنتقل إلى الداخل، فيما يواصل البنك الراعي الذي يحتفظ بودائع «كاش آب» تحصيل رسومه.
مسار الشراء جاء بإيصال يحدد الثمن
حددت تشايم ثمن بابها: نحو 1.5 مرة من القيمة الدفترية الملموسة، بتمويل كامل من النقد المتوافر في ميزانيتها، وبما يضيف فوراً إلى أرباح السهم، مع وفورات صافية متوقعة تتجاوز 100 مليون دولار من خفض رسوم البنك الراعي وتوسيع الإقراض وانخفاض كلفة التمويل 1. وتصف الشركة الصفقة بأنها «مساراً أسرع وأكثر إثباتاً للجدارة نحو الملكية الكاملة للمنظومة المصرفية مقارنة بالسعي للحصول على ترخيص لتأسيس بنك من الصفر»، وتعهدت بإبقاء أصولها دون 10 مليارات دولار في المستقبل المنظور 1.
مسار البناء ينطلق من خط رقيق
لن يقبل بنك «بيلدرز» الودائع ولن يقدم قروضاً، وتبقى بالتالي منظومة الودائع التي يقوم عليها «كاش آب» في مكانها 2. وسيدمج البنك الجديد أكثر من 50 ترخيصاً على مستوى الولايات في تحويل الأموال والتعامل بالعملات الافتراضية في إطار اتحادي واحد، وتُدار أعماله من مدينة سيوكس فولز بولاية داكوتا الجنوبية من دون أي فروع 4.
وما سيتعامل معه البنك الجديد هو أرَقّ خطوط بلوك: إيرادات بيتكوين بلغت قرابة 1.9 مليار دولار في الربع الثاني من 2026، أي نحو 29% من إجمالي إيرادات الشركة البالغ 6.6 مليار دولار، لم تحتفظ منها إلا بما يزيد قليلاً على 72 مليون دولار ربحاً إجمالياً، بهامش يقل عن 4% 56.
يتعامل «كاش آب» بعملة مستقرة واحدة هي USDC، وهي تدرّ اليوم إيرادات لا تُذكر 5. ولا يحدد الطلب المقدَّم ولا البيان الصحفي المرافق له رقماً بالدولار لحجم هذه الوفورات.
مسار تشايم جاء مسعّراً؛ وخط بيتكوين لدى بلوك يحتفظ بـ72 مليون دولار من أصل 1.9 مليار
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| إيرادات بلوك من البيتكوين، الربع الثاني 2026 | $1,900M |
| سعر شراء بنك سترايد | $590M |
| الوفورات الصافية لتشايم، متوقعة (estimate) | $100M |
| الربح الإجمالي لبلوك من البيتكوين، الربع الثاني 2026 | $72M |
حارس البوابة يملك الجدول الزمني
يقع الملفان الآن على مكتب مراقب العملة. وقال مراقب العملة جوناثان غولد في 19 أغسطس إن الوكالة تلقت 40 طلباً جديداً للترخيص المصرفي منذ يناير 2025، منها 23 طلباً بخطط أعمال قائمة على الأصول الرقمية، بزيادة تعادل ثمانية أضعاف. وأضاف أن لائحة نهائية بشأن مصدري العملات المستقرة ستصدر بحلول نوفمبر، قبل دخول قانون «جينيوس» (GENIUS Act) حيز التنفيذ في 18 يناير 2027 7. ويمتلئ الطابور لأن سكك الدفع تمتلئ بدورها: فقد انطلقت Open USD في 30 سبتمبر مع تعهد كل من كوينبيس وماستركارد وشوبيفاي وسترايب وفيزا بأكثر من مليار دولار لدعم السيولة 8.
تشايم تنتظر «نعم» من جهتين تنظيميتين؛ وملف بلوك مطالَب بإظهار رأس مال وجدار عزل
تحتاج تشايم إلى موافقة مكتب مراقب العملة والاحتياطي الفيدرالي لإتمام صفقة تستهدف إغلاقها في النصف الأول من 2027؛ وقد ارتفع السهم 9.5% في التداول بعد ساعات الإغلاق عقب الإعلان 19.
سيدقق مكتب مراقب العملة عن كثب في أمرين ضمن ملف بلوك: أولهما ما إذا كانت الشركة تملك رأس مال كافياً لدعم النشاط الائتماني الذي تسعى إلى ممارسته، وثانيهما قدرتها على إقامة جدار عزل يفصل هذا النشاط عن أعمال تطبيق «كاش آب» الموجهة إلى المستهلكين 4. اشترت تشايم الخزنة ونشرت الإيصال؛ أما بلوك فتقدمت بطلب للحصول على غرفة أصغر، وتركت خانة السعر فارغة.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
