Chime achète sa banque pour 590 millions de dollars ; Block demande la sienne et laisse le prix en blanc

Deux fintechs tournent le même jour le dos au modèle de la banque partenaire

Le 8 septembre 2026, Chime s'est engagée à payer 590 millions de dollars en numéraire pour acquérir Stride Bank, l'établissement d'Enid, dans l'Oklahoma, fondé en 1913, qui l'accompagne depuis plus de sept ans et figure parmi les deux banques détenant les dépôts de ses membres ¹. Le même jour, Block a rendu publique une demande déposée auprès de l'Office du contrôleur de la monnaie↗ pour créer Builders Bank & Trust, N.A., une banque de fiducie nationale non assurée qui serait chargée de la conservation du bitcoin et des stablecoins utilisés par Cash App et Square ²⁴.

L'ancien modèle de Chime répartissait nettement les rôles : la fintech possédait le client, une banque partenaire possédait la plomberie réglementée en dessous ³. Le péage de Stride devient interne ; la banque partenaire qui détient les dépôts de Cash App, elle, continue d'encaisser.

La voie de l'achat, reçu à l'appui

Chime a affiché le prix de sa porte : environ 1,5 fois l'actif net tangible, une opération intégralement financée par la trésorerie disponible au bilan, immédiatement relutive pour le bénéfice par action, et plus de 100 millions de dollars de synergies nettes projetées↗, tirées des économies sur les frais payés à la banque partenaire, du développement du crédit et de la baisse du coût du financement ¹. L'entreprise qualifie le rachat de « voie plus rapide et plus éprouvée vers la propriété de bout en bout, plutôt que de solliciter un agrément bancaire de novo », et s'est engagée à maintenir son total de bilan sous la barre des 10 milliards de dollars dans un avenir prévisible ¹.

La voie de la construction part d'une ligne maigre

Builders Bank ne collecterait aucun dépôt et n'accorderait aucun crédit : la plomberie des dépôts sous Cash App reste donc à sa place ². Elle regrouperait plus de 50 licences étatiques de transfert de fonds et de monnaies virtuelles au sein d'un cadre fédéral unique, pilotée depuis Sioux Falls, dans le Dakota du Sud, sans agences ⁴.

Ce qu'elle touche, c'est la ligne la plus maigre de Block : près de 1,9 milliard de dollars de revenus tirés du bitcoin au deuxième trimestre 2026, soit presque 29 % des 6,6 milliards de dollars de revenus totaux du groupe, dont seuls un peu plus de 72 millions de dollars ont été conservés en marge brute, un taux de marge inférieur à 4 %↗ ⁵⁶.

Cash App n'effectue des transactions que dans un seul stablecoin, l'USDC, et cette activité génère aujourd'hui des revenus négligeables ⁵. Ni la demande d'agrément ni l'annonce ne chiffrent les économies attendues.

Le gardien du temple tient le calendrier

Les deux dossiers patientent désormais à l'OCC. Le contrôleur de la monnaie, Jonathan Gould, a indiqué le 19 août que l'agence avait reçu 40 nouvelles demandes d'agrément bancaire depuis janvier 2025↗, dont 23 assorties de business plans dédiés aux actifs numériques, soit une multiplication par huit, et qu'un règlement définitif pour les émetteurs de stablecoins serait publié d'ici novembre, avant l'entrée en vigueur du GENIUS Act, fixée au 18 janvier 2027 ⁷. La file d'attente s'allonge parce que les rails se remplissent, eux aussi : Open USD a été lancé le 30 septembre↗, avec Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe et Visa, qui s'engagent à apporter plus d'un milliard de dollars de liquidités ⁸.

Chime doit convaincre deux régulateurs ; le dossier de Block doit prouver ses fonds propres et son cloisonnement

Chime doit obtenir le feu vert de l'OCC et de la Réserve fédérale pour boucler l'opération, visée au premier semestre 2027 ; le titre a gagné 9,5 % après la clôture sur cette annonce↗ ¹⁹.

Dans le dossier de Block, l'OCC passera au crible deux points : si la société détient des fonds propres suffisants pour couvrir l'activité fiduciaire qu'elle entend exercer, et si elle peut l'isoler du volet grand public de Cash App ⁴. Chime a acheté la chambre forte et publié le reçu ; Block a demandé une salle plus petite, en laissant le prix en blanc.