«تشايم» تدفع 590 مليون دولار لامتلاك بنكها الراعي… ومسعى «بلوك» للترخيص مرهون بقاعدة لمكتب مراقب العملة صارت أمام القضاء
تدفع «تشايم» نحو 590 مليون دولار، أي ما يعادل 1.5 ضعف القيمة الدفترية، لامتلاك بنكها الراعي (sponsor bank)؛ فيما تتقدم «بلوك» بطلب ترخيص ائتماني وطني (national trust charter) لدى مكتب مراقب العملة (OCC) نفسه، وهو المكتب الذي رفع المصرفيون المجتمعيون دعوى قضائية ضده بشأن 21 ترخيصاً، 13 منها لشركات العملات المشفرة. وتؤدي نتيجة هذه الدعوى إلى توزيع المخاطر بين سهمي الشركتين توزيعاً مختلفاً تماماً.
Vincent Jiang · 3 min read
اختارت شركتا التقنية المالية للتو مخرجين متعاكسين من التبعية نفسها. فوافقت «تشايم»+3.83% — «تشايم», up 3.83 percent today، التي لم تحمل يوماً ترخيصاً مصرفياً خاصاً بها، في 8 سبتمبر على شراء بنك سترايد، بنكها الراعي منذ سبع سنوات، مقابل نحو 590 مليون دولار نقداً، أي ما يعادل نحو 1.5 ضعف القيمة الدفترية الملموسة 2. وفي اليوم نفسه، تقدمت «بلوك»−1.10% — «بلوك», down 1.10 percent today، التي تملك بنكاً صناعياً (industrial bank) لكنها ما زالت تعتمد على وسطاء في أعمال الأصول الرقمية، بطلب إلى مكتب مراقب العملة لإنشاء بنك «بيلدرز آند تراست»، وهو بنك ائتماني وطني غير مؤمَّن، لن يقبل الودائع ولن يقدم القروض، بل سيقتصر على حفظ بيتكوين والعملات المستقرة 5.
تمويل أرخص لـ«تشايم»… وإقراض أسرع لـ«بلوك»
تتوقع «تشايم» تحقيق وفورات سنوية صافية تتجاوز 100 مليون دولار من خفض رسوم البنك الراعي وتوسيع الإقراض وخفض كلفة التمويل، على أن تكتمل الصفقة في النصف الأول من عام 2027 رهناً بموافقة مكتب مراقب العملة والاحتياطي الفيدرالي 3. وتعتزم الإدارة إبقاء الأصول دون 10 مليارات دولار للبقاء ضمن الإعفاء من السقوف الفيدرالية لرسوم التبادل على بطاقات الخصم، فيما يقف خلف هذا التحول أكثر من 10 ملايين عضو نشط 3. وفي خلفية مسعاها الترخيصي يتسارع محرك «بلوك» الاستهلاكي: فقد ارتفع حجم معاملات «كاش آب» 17% على أساس سنوي إلى 56.5 مليار دولار في الربع الثاني، ونمت القروض الاستهلاكية الممنوحة 59% إلى 18.9 مليار دولار 4، وجاء تقديم الطلب في الأسبوع نفسه الذي أطلقت فيه «كاش آب» مكافأة بيتكوين تصل إلى 2% سنوياً على الحيازات، بتمويل مباشر من «بلوك» ومن دون فترة حبس 4.
إيرادات «تشايم» ترتفع 59% في ثمانية أرباع… الحجم الذي يقف خلف قرار شراء بنكها
Data
| الإيرادات | |
|---|---|
| الربع الثالث 2024 | $421.87M |
| الربع الرابع 2024 | $475.21M |
| الربع الأول 2025 | $518.74M |
| الربع الثاني 2025 | $528.15M |
| الربع الثالث 2025 | $543.52M |
| الربع الرابع 2025 | $596.36M |
| الربع الأول 2026 | $647.39M |
| الربع الثاني 2026 | $669.77M |
قروض «كاش آب» الاستهلاكية تنمو 59% على أساس سنوي في الربع الثاني… أكثر من ثلاثة أمثال نمو حجم المعاملات
- حجم معاملات «كاش آب»
- القروض الاستهلاكية الممنوحة
Data
| حجم معاملات «كاش آب» | القروض الاستهلاكية الممنوحة | |
|---|---|---|
| الربع الثاني 2025 | $48.3B | $11.9B |
| الربع الثاني 2026 | $56.5B | $18.9B |
جهة رقابية واحدة… وأمام القضاء الآن
غير أن التعقيد هو أن كلا المسارين يمرّ عبر جهة رقابية واحدة تتعرض لهجوم قضائي جديد. ففي 2 أكتوبر، رفعت رابطة المصرفيين المجتمعيين المستقلين في أمريكا دعوى قضائية على مكتب مراقب العملة أمام المحكمة الجزئية الأمريكية لمقاطعة كولومبيا، وتطعن في قاعدة الترخيص التي أصدرها المكتب في مارس 2026، وفي الرسالة التفسيرية رقم 1176، وفي الموافقة المشروطة الممنوحة لشركة «بروتيغو» 6. وتحصي لائحة الدعوى 21 بنكاً ائتمانياً وطنياً وافق المكتب على تأسيسه بموجب الإطار محل النزاع، منها 13 على الأقل شركات عملات رقمية 6. ومنصة العملات الرقمية «رين» قدّمت هذا الأسبوع طلبها الخاص بترخيص ائتماني وطني، داخل المسار المتنازع عليه مباشرة 1.
«تشايم» اشترت بنكاً… و«بلوك» تقدّمت بطلب ترخيص
صفقة «تشايم» تسلك مساراً قانونياً مختلفاً؛ فهي تستحوذ على بنك وطني قائم بكامل النشاط المصرفي: مرخّص، يقبل الودائع، ومؤمَّن لدى مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، فيما تستهدف الدعوى إطار التراخيص الائتمانية الوطنية لا عمليات الاستحواذ المصرفية الاعتيادية 6. وحتى لو انتصرت الرابطة، يبقى مساهمو بنك سترايد قد قبضوا ثمن أسهمهم، وتظل أرقام التوجيه البنكي (routing numbers) كما هي 2. أما مسعى «بلوك» فهو الأكثر انكشافاً: إنه طلب ترخيص لا عملية استحواذ، ويرتهن بالقاعدة نفسها محل التقاضي 56.
ملف القضية في واشنطن العاصمة ومكالمة نتائج «بلوك» يحسمان الفارق
المحدِّدات ثلاثة: ملف مكتب مراقب العملة، وأول تحركات محكمة واشنطن العاصمة، ثم مكالمة نتائج «بلوك» للربع الثالث، وفيها يظل وضع الترخيص السؤال الأول المطروح على الإدارة. فإذا صمد مسار الترخيص الائتماني، أدخل «بلوك» خدمات الحفظ والتسوية داخل كيانه، ووضعت «تشايم» رسوم البنك الراعي في جيبها. وإذا لم يصمد، أعيد تسعير الفارق بين سهمي XYZ وCHYM.
لمزيد من القراءة: مصرفيون يرفعون دعوى لإبطال قاعدة مكتب مراقب العملة التي تقف خلف 21 ترخيصاً ائتمانياً وطنياً (The Inference، 6 أكتوبر 2026).
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
