टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स की 231 डॉलर वाली सिलिकॉन लैब्स डील चीन की मंजूरी सूची में नहीं, 4% स्प्रेड बरकरार
चीन के एंटीट्रस्ट नियामक SAMR ने 21 सितंबर से 4 अक्टूबर की अवधि में आठ विलयों को मंजूरी दी—इनमें अमेरिका की 22 अरब डॉलर की एक चिप डील भी शामिल थी—और सूची 15 अक्टूबर को जारी की। सिलिकॉन लैब्स के शेयरधारकों को प्रति शेयर 231 डॉलर चुकाने वाली यह डील सूची में जगह नहीं पा सकी, और करीब 4 फीसदी का स्प्रेड (ऑफर और बाजार कीमत के बीच का अंतर) इस इंतज़ार की कीमत है।
Vincent Jiang · 2 min read
आठ डीलों को मंजूरी, लेकिन सिलिकॉन लैब्स सूची में नहीं
15 अक्टूबर को चीन का एंटीट्रस्ट नियामक राज्य बाजार विनियमन प्रशासन (SAMR) अपनी नई मंजूरी सूची लेकर आया: 21 सितंबर से 4 अक्टूबर के बीच आठ विलयों को बिना शर्त मंजूरी मिली 1। इनमें अमेरिकी चिप क्षेत्र की एक और डील—स्काईवर्क्स सोल्यूशंस की 22 अरब डॉलर की कोर्वो खरीद—भी शामिल थी, जो 5 अक्टूबर को पूरी हो गई 1। टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स−0.94% — टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स, down 0.94 percent today का सिलिकॉन लैब्स−0.02% — सिलिकॉन लैब्स, down 0.02 percent today पर अधिग्रहण इस सूची में जगह नहीं पाया। नैस्डैक पर SLAB टिकर से कारोबार करने वाली ऑस्टिन की इस वायरलेस चिप कंपनी के शेयरधारक प्रति शेयर 231 डॉलर की डील पूरी होने का इंतज़ार कर रहे हैं, और उन्हें फरवरी से मिलता आया वही जवाब मिला है: अभी नहीं।
231 डॉलर का वादा, 221.28 डॉलर पर कारोबार
सौदे की शर्तें बिल्कुल साफ हैं। एग्रीमेंट पर 4 फरवरी 2026 को दस्तखत हुए: प्रति शेयर 231.00 डॉलर नकद, करीब 7.5 अरब डॉलर की एंटरप्राइज वैल्यू, वित्तपोषण की कोई शर्त नहीं और डील 2027 की पहली छमाही में पूरी होने का अनुमान 2। 16 अक्टूबर की सुबह शेयर का भाव 221.28 डॉलर रहा 3। जर्मनी की एक स्वतंत्र कोटेशन में 15 अक्टूबर को शेयर 197.50 यूरो पर था, यानी 7.4 अरब डॉलर का बाजार पूंजीकरण 7। बीच का फर्क 9.72 डॉलर—करीब 4.2 फीसदी—और इसका हर डॉलर बीजिंग जोखिम है।
SLAB का पिछले एक साल का सबसे ऊंचा भाव भी टीआई के 231 डॉलर के ऑफर से 7.50 डॉलर नीचे
Data
| Value | |
|---|---|
| टीआई का नकद ऑफर | $231 |
| 52 सप्ताह का उच्च स्तर | $223.5 |
| बंद भाव, 15 अक्टूबर | $221.05 |
एक समीक्षा मई में पूरी हुई, दूसरी पर मुहर आज तक नहीं लगी
वॉशिंगटन का काम बसंत में ही पूरा हो गया। सिलिकॉन लैब्स की अपनी फाइलिंग में दर्ज है कि हार्ट-स्कॉट-रोडिनो (HSR) की प्रतीक्षा अवधि 22 मई 2026 को पूर्वी समय के अनुसार रात 11:59 बजे समाप्त हो गई, जबकि बाकी मंजूरियां लंबित बनी रहीं 4। उनमें से अब बस बीजिंग की मंजूरी बाकी है। 11 जून तक SAMR ने विलय की अर्जी को औपचारिक तौर पर स्वीकार नहीं किया था 5। कैपिटल फोरम की 10 सितंबर की रिपोर्ट — जिस पर दोनों कंपनियों ने कोई जवाब नहीं दिया — ने बताया कि एक चीनी कंपनी की कीमतें बढ़ने और बंडलिंग यानी उत्पाद जोड़कर बेचने की चेतावनी के बाद दूसरे चरण (फेज-2) की समीक्षा तैयार की जा रही थी 6। उसी नियामक की सितंबर अवधि में आठ विलयों को मंजूरी मिली, जिनमें 22 अरब डॉलर का एक अमेरिकी चिप सौदा भी शामिल था 1।
धैर्य की कीमत करार में पहले से तय है
धैर्य के पक्ष में सबूत भी मौजूद हैं। SAMR चिप सौदों को तेज़ी से और बिना शर्त मंजूर कर रहा है, फेज-2 ज़्यादातर प्रक्रिया है, वीटो नहीं, और चीन ने जितने सेमीकंडक्टर सौदों को रोका है, उससे ज़्यादा पर शर्तें लगाई हैं 5। विलय करार टीआई को इंतज़ार करने का खर्च देता है — 499 मिलियन डॉलर की ब्रेक फी और 4 फरवरी 2027 की आउटसाइड डेट (अंतिम तिथि), जो बढ़कर फरवरी 2028 तक जाती है 5। बाजार का फैसला चार्ट में साफ है: साल भर का सबसे ऊंचा भाव भी ऑफर के 7.50 डॉलर भीतर तक नहीं पहुंचा। नॉर्वे की प्रतिद्वंद्वी कंपनी नॉर्डिक सेमीकंडक्टर इस इंतज़ार के बीच अपना सबसे सस्ता रेडियो भेजना पहले ही शुरू कर चुकी है 8। अब असली इशारा अर्जी पर लगने वाली मुहर है: स्वीकृति मिलते ही स्प्रेड कुछ ही डॉलर तक सिमट जाना चाहिए 5, और SAMR की हर नई सूची तारीख़ के साथ एक नया आंकलन है। जब तक किसी सूची में यह सौदा दर्ज नहीं होता, तब तक 4 फीसदी इंतज़ार की मज़दूरी है।
Deepdive
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