Lista de fusões da China deixa de fora a compra da Silicon Labs pela Texas Instruments por US$ 231 — e o spread fica em 4%
A SAMR, autoridade antitruste da China, aprovou oito fusões no período de 21 de setembro a 4 de outubro — entre elas um acordo de chips americano de US$ 22 bilhões — e publicou a lista em 15 de outubro. O processo que paga US$ 231 por ação aos acionistas da Silicon Labs ficou de fora, e o spread de cerca de 4% é o preço da espera.
Vincent Jiang · 2 min read
Oito aprovações, e a Silicon Labs fora da lista
Em 15 de outubro, a Administração Estatal de Regulação do Mercado da China, autoridade antitruste conhecida pela sigla SAMR, publicou sua mais recente lista de aprovações: oito fusões aprovadas incondicionalmente entre 21 de setembro e 4 de outubro 1. Entre elas estava a compra da Qorvo pela Skyworks Solutions por US$ 22 bilhões, mais uma fabricante americana de chips, que fechou em 5 de outubro 1. A aquisição da Silicon Labs−0.02% — Silicon Labs, down 0.02 percent today pela Texas Instruments−0.94% — Texas Instruments, down 0.94 percent today — fabricante de chips sem fio de Austin que negocia na Nasdaq sob o código SLAB — não estava na lista. Os acionistas que esperam o fechamento a US$ 231 receberam a mesma resposta que colecionam desde fevereiro: ainda não.
US$ 231 devidos, US$ 221,28 negociados
O contrato é simples. Assinado em 4 de fevereiro de 2026: US$ 231,00 por ação em dinheiro, cerca de US$ 7,5 bilhões de valor de empresa, sem condicionante de financiamento e com fechamento previsto para o primeiro semestre de 2027 2. O papel era negociado a US$ 221,28 na manhã de 16 de outubro 3, e uma cotação independente na Alemanha mostrava as ações a € 197,50 em 15 de outubro, com valor de mercado de US$ 7,4 bilhões 7. Sobram US$ 9,72, cerca de 4,2%, e cada um desses dólares é risco de Pequim.
Melhor cotação da SLAB em um ano fica US$ 7,50 abaixo da oferta de US$ 231 da Texas Instruments
Data
| Value | |
|---|---|
| Oferta em dinheiro da Texas Instruments | $231 |
| Máxima de 52 semanas | $223.5 |
| Fechamento de 15 de outubro | $221.05 |
Uma análise terminou em maio; a outra nunca ganhou carimbo
Washington terminou na primavera. Um documento da própria Silicon Labs registra que o período de espera da lei Hart-Scott-Rodino expirou às 23h59 (horário do Leste) de 22 de maio de 2026, com outras aprovações pendentes 4. A pendência é Pequim. Até 11 de junho, a SAMR ainda não havia aceitado formalmente o pedido de fusão 5. Uma reportagem do Capitol Forum de 10 de setembro, sem resposta das duas empresas, relatou que uma revisão de fase 2 estava em preparação depois que uma empresa chinesa alertou sobre preços mais altos e venda casada 6. Na janela de setembro dessa mesma reguladora, oito fusões foram aprovadas — uma delas, um acordo americano de chips de US$ 22 bilhões 1.
O contrato remunera a paciência
A leitura paciente tem evidências. A SAMR vem aprovando acordos de chips incondicionalmente e com rapidez, a fase 2 é mais procedimento do que veto, e a China impôs condições a mais acordos de semicondutores do que bloqueou 5. O contrato de fusão paga a Texas Instruments para esperar: prevê multa rescisória de US$ 499 milhões e data-limite de 4 de fevereiro de 2027, prorrogável até fevereiro de 2028 5. O veredito do mercado está no gráfico: a melhor cotação do papel em um ano nunca chegou a menos de US$ 7,50 da oferta. A Nordic Semiconductor, rival norueguesa, já aproveita a espera para embarcar seu chip de rádio mais barato 8. O sinal agora é o protocolo do pedido: a aceitação deve encolher o spread para poucos dólares 5, e cada nova lista da SAMR é uma leitura com data. Até que uma delas inclua este acordo, 4% é o salário da espera.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
