Chips raus, Magnete rein: Warum Xi nach Washington kommt

Ein Tisch, gedeckt für den ganzen KI-Boom

Xi Jinping landet am Mittwoch in Washington zu einem Gipfel am Donnerstag mit Donald Trump, dem ersten Staatsbesuch eines chinesischen Staatschefs seit 11 Jahren ¹. Die berichtete Gästeliste für das Abendessen am Donnerstag im East Room ist die Geschichte in einer Zeile: Elon Musk, Sam Altman, Tim Cook, Jeff Bezos, Jensen Huang und Sundar Pichai, daneben eine chinesische Handelsdelegation ². Die Eigentümer der Modelle, der Clouds, der Geräte und des Siliziums – beim Essen mit dem Staat, der rund 90 Prozent der weltweiten Seltenen Erden verarbeitet ³.

Beide brauchen eher eine Waffenruhe als einen Deal

Warum Xi hier ist: Die Ende 2025 geschlossene Waffenruhe im Handel läuft im November aus, und ob die beiden Staatschefs eine Verlängerung signalisieren, ist das Hauptgeschäft des Gipfels ⁴.

Xi trifft in einer Position der Stärke ein. Chinas globaler Handelsüberschuss bewegt sich zum zweiten Jahr in Folge über 1 Billion US-Dollar, mehr als die Hälfte der rund 6.500 Warenkategorien, die China in die USA verkauft, ist seit 2025 gewachsen, und das US-Handelsdefizit mit China lag 2025 bei 202,1 Milliarden US-Dollar ⁴⁵. „Xi sucht eigentlich nichts Greifbares“, sagte Jon Czin, Analyst bei Brookings und früherer Direktor für China im Nationalen Sicherheitsrat. „Er will das Gentleman's Agreement mit Trump verlängern, damit China Zeit hat, sich zu festigen“ ⁴.

Trump, weniger als sechs Wochen vor den Zwischenwahlen und bei den niedrigsten Zustimmungswerten seiner Laufbahn, will zählbare Erfolge: Boeing-Aufträge und Agrarkäufe ¹⁴. Finanzminister Scott Bessent nannte die vorbereitenden New Yorker Gespräche mit Vizepremier He Lifeng über KI-Leitplanken und nicht sensible Güter „sehr erfolgreich“, und ein Rahmenwerk, das Zölle auf rund 30 Milliarden US-Dollar Handel senkt, steht auf dem Tisch ⁴².

Chips gehen nach Osten, Magnete kommen nach Westen

Ende August eröffnete Trump einen lizenzierten Weg für die H200 von Nvidia zu genehmigten chinesischen Käufern, wobei Washington 25 Prozent des Verkaufserlöses einbehält ⁶. ByteDance und Tencent sollen jeweils rund 10.000 Chips abgenommen haben, gegenüber einem berichteten Nachfragepotenzial von bis zu einer Million, während Blackwell und Rubin weiter eingeschränkt bleiben und Peking jeden einzelnen Kauf noch genehmigen muss ⁶.

Die Mineralien fließen in die andere Richtung. Chinas Magnetexporte aus Seltenen Erden in die USA sanken im August um 21 Prozent↗ auf 512 Tonnen und liegen in diesem Jahr im Schnitt bei rund 504 Tonnen pro Monat gegenüber 621 im Jahr 2024, bevor Peking im April 2025 Kontrollen verhängte ⁷. China hofft, großzügigere Exportlizenzen als Verhandlungsmasse anbieten zu können, sagten mit dem Vorgang vertraute Personen ⁷.

Frieden ist, in dieser Ecke des Marktes, ein Sell-off

US-Aktien der Seltenen Erden preisen chinesische Knappheit ein, eine Entspannung beseitigt also einen Teil des Grunds, für ein westliches Substitut eine Prämie zu zahlen ⁸. Am 4. September legte MP Materials um 4 Prozent zu↗, nachdem Berichte aufgekommen waren, chinesische Lieferanten verweigerten Lieferungen in die USA ⁹. Am 10. September rissen Tauwetter-Schlagzeilen MP um 5 Prozent nach unten↗ und USA Rare Earth um 4 Prozent, während der S&P 500 um ein halbes Prozent nachgab ⁸.

Am 14. September kostete Pekings Drohung, den Gipfel wegen eines noch nicht unterzeichneten Taiwan-Waffenpakets im Wert von 14 Milliarden US-Dollar platzen zu lassen, der Gruppe zwischen 0,8 und knapp 2 Prozent ³. Das zugrunde liegende Geschäft ist real: MPs Umsatz stieg im zweiten Quartal um 89 Prozent auf 108,5 Millionen US-Dollar, und USA Rare Earth hat gerade den Spatenstich für ein Magnettwerk in South Carolina im Wert von 1,2 Milliarden US-Dollar gesetzt ⁸.

Die Ratsche, die kein Dinner zurückdreht

Chinesische Aktien haben sich im Vorfeld des Besuchs langsam nach oben geschoben, die China-ETFs auf große Werte, FXI und MCHI, legten jeweils rund 1,5 Prozent zu ¹⁰. Eine Verlängerung der Waffenruhe trägt ADRs so wie alles andere auch: Sie nimmt die November-Klippe weg. Was sie nicht beheben kann, ist die sicherheitspolitische Ratsche: Die Covered List der FCC, die 1260H-Liste des Pentagons und die 50-Prozent-Eigentümerregel der Entity List wachsen ungeachtet aller Trinksprüche weiter, und ein ehemaliger leitender Anwalt der FCC argumentiert, das Zeitalter des automatischen Zugangs zum amerikanischen Markt sei bereits vorbei ¹¹.

Auf das Waffenpaket achten, nicht auf die Trinksprüche

Drei Indizien. Ob eine Verlängerung der Waffenruhe vor November verkündet wird ⁴. Ob H200-Lizenzen in großem Umfang ausgeliefert werden, wofür Kauf für Kauf Pekings Segen nötig ist ⁶. Und ob Trump das Taiwan-Waffenpaket unterzeichnet, das der Kongress im Januar autorisiert hat – den Stolperdraht, den Peking als Auslöser für den Abbruch genannt hat ³. Die Seltenerd-Ticker werden das Ergebnis schneller lesen als jedes Kommuniqué.