安达、旅行者、伯克希尔退出AI承保；估值50亿美元的Corgi为风险定价

当失控的AI智能体清空客户的数据库，谁来买单？对保险业中日益壮大的阵营来说，答案是：不是我们。安达保险▼−2.43% — 安达保险, down 2.43 percent today、旅行者保险、伯克希尔·哈撒韦▼−0.85% — 伯克希尔·哈撒韦, down 0.85 percent today、美国国际集团（AIG）和W.R. Berkley正在采用Verisk/ISO除外责任批单，将生成式AI引起的人身伤害、财产损失和人格伤害保障从商业普通责任险保单中剔除↗¹。这些批单只有干巴巴的编号，CG 40 47和CG 40 48位列其中，出台时点恰逢保单在12月31日续保¹²。

巨头抽身，专业玩家进场

分歧的另一边，是六家销售明示AI保障（affirmative AI cover）的专业承保机构：Armilla、Coalition、Corgi保险、Cowbell、慕尼黑再保险和Beazley¹。仅Beazley的投保申请表就围绕约15项安全控制措施列出数十个问题；该公司还销售其所谓的“AI自愿关停保障”（AI voluntary shutdown coverage）¹。

许多投保人误以为，既有的错误与疏漏险（E&O）、董事及高管责任险（D&O）或普通责任险保单已经覆盖AI输出内容；律师阿拉娜·麦克马林（Alana McMullin）把这类保单所含的保障称为“隐性保障”——这种保障之所以存在，只是因为没有哪项条款明确把它排除在外²。诉讼已经接踵而至：佳达（Gallagher）的一项研究统计，2021年至2025年AI相关诉讼增长978%↗，2024年至2025年增长137%²。

市场的走向正偏向除外派，但这并非定局。参与起草批单的Verisk人士乔·拉姆（Joe Lam）表示，除外条款能给核保人带来“一定程度的稳定性，从而放心承接风险”；麦克马林则预计，“某种版本的AI除外条款将在大多数险种中迅速普及”²。不过麦克马林也提醒，保险公司也可能反其道而行：选择承保AI风险、为其定价并收取额外保费，而不是将其排除在外²。

承接AI尾部风险的初创公司，注意力却投向了别处

另一边，还有Corgi这家面向初创公司的AI原生保险公司：今年融资2.66亿美元、累计融资4.31亿美元之后，其估值目前已达50亿美元↗³。Corgi承保的正是巨头拒保的AI风险，而给这些风险定价的，用的也是同一套机器：AI生成报价、管理理赔³⁴。

这家公司的成立年限，是公开记录里唯一敲不定的数字：《福布斯》称它是一家成立两年的初创公司↗⁴，而《Business Insider》写道，4.31亿美元系“自2014年创立以来”筹集³。《福布斯》曾专题报道创始人尼科·拉夸（Nico Laqua）与艾米莉·袁（Emily Yuan）自2024年起打造这家公司的经历⁴³；两家媒体说法不一，上图中的估值也仅取两家各自明确写明的数字。

用别人的钱做投行生意

本月，Corgi发布了一个纯提成的投资银行董事总经理（Managing Director, Investment Banking）职位：没有底薪，而这一职位2025年的行业薪酬中位数达110万美元；报酬只与实际到账的交易手续费挂钩³。招聘启事要求候选人与“创始人、金融赞助方和推荐合作伙伴”有人脉关系，正是这些人，把出售初创公司的卖方与私募股权买家撮合到一起³。

巨头们留下的保费，落进了保障派的口袋。后续看点很具体：一看年底续保时AI除外条款是否扩散，二看赔案出现后Corgi的明示AI保障保费会不会重新定价。这家甘愿承接AI尾部风险的保险公司还在扩张版图，涉足ETF、开咖啡馆，如今又用别人的钱做起了投行生意。