«سيركل» بنت بلوكتشين يتيح لوكلاء الذكاء الاصطناعي الدفع لبعضهم بعضاً.. لكن دخلها ما زال من عوائد سندات الخزانة

الوكلاء يدفع بعضهم لبعض بالفعل

حصل اقتصاد الوكلاء أخيراً على أرقام لمعاملاته، وهي أرقام صادرة عن الشركة التي تبيع الخط نفسها. فقد قال كاش رازاغي، كبير المسؤولين التجاريين في «سيركل»▲+0.58% — «سيركل», up 0.58 percent today، الجهة المصدرة للدولار الرقمي USDC، يوم 9 أكتوبر في بودكاست «إنسايد ذا آيس هاوس» (Inside the ICE House) التابع لبورصة إنتركونتيننتال إكستشينج↗، إن أول دفعة بين وكيلي ذكاء اصطناعي جرت في وقت سابق هذا العام، حين اشترى وكيل من وكيل آخر مجموعة بيانات عن أحوال الطقس ¹. وتلت ذلك مئات الملايين من المدفوعات بين الوكلاء، بمتوسط نحو 30 سنتاً، معظمها مقابل الحصول على بيانات أو استدعاء واجهات برمجة التطبيقات (API) ¹.

الوكلاء يحتاجون إلى خط مدفوعات مصمم للآلات

الوكلاء، بحسب رواية رازاغي، لا يحملون أي ذاكرة للعلامات التجارية: فهم يختارون ما هو أرخص وأسرع وأكثر أماناً، ولذلك يجب أن تصل الدفعة فوراً وألا يكون بالإمكان استرجاعها ¹. وسلسلة «آرك»، البلوكتشين الذي أطلقته «سيركل» للعمل في 16 سبتمبر↗، صُممت على مقاس هذا السلوك الآلي: فالرسوم تُدفع بعملة USDC لا بعملة رقمية متقلبة، وتُسوّى الدفعة تسوية نهائية لا رجعة فيها في أقل من ثانية، وتأتي محافظ الوكلاء مزودة بحدود إنفاق وبخاصية المدفوعات النانوية (Nanopayments) ²³.

وتضم قائمة المدققين المؤسسين للسلسلة كلاً من «بلاك روك»، ومؤسسة الإيداع والتصفية والتخليص (DTCC)، وبورصة إنتركونتيننتال إكستشينج، و«ماستركارد»، و«فيزا»، و«ستاندرد تشارترد» ²³. والوكلاء يسوّون مدفوعاتهم بعملة USDC في أماكن أخرى بالفعل، وهي العملة التي تقول «سيركل»، نقلاً عن بيانات منصة Dune، إنها تحمل 98.8% من حجم المعاملات التي يقودها الوكلاء↗ ³. ويبني على السلسلة أكثر من 1200 مشروع ².

الخط انطلق.. لكن الإيرادات لم تنطلق

الربع المنتهي في يونيو يضع سعراً لهذه الفجوة. فقد نُقل عبر عملة USDC على السلسلة مبلغ 14.8 تريليون دولار، بزيادة 151% على أساس سنوي↗ ⁴. أما رسوم «سيركل» مقابل تحريك هذا المبلغ فبلغت 5.3 مليون دولار، في مقابل 667.7 مليون دولار من الفوائد على سندات الخزانة الأمريكية الداعمة للعملة، من أصل إيرادات إجمالية قدرها 701.3 مليون دولار ⁴⁸. وبند الفوائد هذا تحديداً هو الذي دفع هذه الصفحة، يوم 11 أكتوبر، إلى وصف «سيركل» بأنها صندوق لسندات الخزانة يرتدي شعار شركة مدفوعات.

تقوم هذه الفوائد على مدخلين: 73.3 مليار دولار من عملة USDC في التداول بنهاية يونيو، وعائد على الاحتياطيات يقارب 3.5% ⁴. أما بند الرسوم الوحيد الذي يسجل نمواً فهو شبكة مدفوعات «سيركل» (Circle Payments Network)، خدمة «سيركل» للمدفوعات العابرة للحدود في وقت شبه فوري، التي بلغ حجم معاملاتها 14.7 مليار دولار على أساس سنوي عبر 175 مؤسسة، بزيادة 76% مقارنة بالربع السابق↗ ²⁴.

الأربعاء يحرّك العائد.. لا الوكلاء

تصدر قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر يوم الأربعاء↗، وهي تحرّك البند الذي يدرّ على «سيركل» دخله. فقد رفع «الفيدرالي» أسعار الفائدة بالفعل هذا الخريف، ويتوقع «غولدمان ساكس»▼−0.04% — «غولدمان ساكس», down 0.04 percent today رفعاً إضافياً قدره ربع نقطة مئوية في ديسمبر ⁶. لا شيء في تلك القراءة يمس مدفوعات الـ30 سنتاً، وهذا تحديداً هو المقصود: فسهم «سيركل» المدرج في بورصة نيويورك للأوراق المالية تحت الرمز CRCL يتداول اليوم بوصفه أداة مرتبطة بأسعار الفائدة، مع خيار غير مسعّر على مدفوعات الوكلاء ⁸.

تُبرز قائمة المدققين المؤسسين حجم الرهان. فبورصة إنتركونتيننتال إكستشينج و«فيزا» و«ماستركارد» تدير خطوط البطاقات والمقاصة التي تنافسها شبكة مدفوعات شبه مجانية ²⁷. ومع ذلك هبط السهم يوم الإطلاق، بتراجع يتجاوز 6% بعدما أخفق مجلس الشيوخ قبل يوم واحد في المضي قدماً بمشروع قانون «كلاريتي» (CLARITY) الخاص بهيكل سوق العملات المشفرة↗ ⁷.

قائمة مراقبة قصيرة.. أغلبها مرتبط بأسعار الفائدة

قائمة المراقبة قصيرة. مدفوعات الوكلاء على «آرك» لا تملك حتى الآن بند إيرادات معلناً خاصاً بها ⁴. شبكة مدفوعات «سيركل» هي بند الرسوم الوحيد الذي ينمو ⁴. وتحرّك قراءة الأربعاء بند الفوائد البالغ 667.7 مليون دولار أياً كان اتجاه التضخم ⁶⁸.