Circle construye una blockchain para que los agentes de IA se paguen entre sí; sus ingresos siguen siendo intereses del Tesoro
Los agentes de IA ya se pagan entre sí cientos de millones de veces en la nueva blockchain Arc de Circle, con importes de unos 30 centavos de dólar por pago. La compañía sigue obteniendo alrededor del 95% de sus ingresos de los intereses de los bonos del Tesoro que respaldan el USDC, y el dato del índice de precios de consumo (IPC) que se publica el miércoles mueve esa línea, no los micropagos.
Richard Tang · 3 min read
Los agentes ya se pagan entre sí
La economía de los agentes por fin tiene cifras de transacciones, y las aporta la compañía que vende la vía de pago. Kash Razzaghi, director comercial de Circle+0.58% — Circle, up 0.58 percent today, la emisora del dólar digital USDC, declaró el 9 de octubre al podcast Inside the ICE House, de Intercontinental Exchange, que el primer pago entre dos agentes de IA se produjo este mismo año: un agente le compró a otro un conjunto de datos meteorológicos 1. Después han llegado cientos de millones de pagos de agente a agente, con un importe medio de unos 30 centavos, en su mayoría por llamadas a API y datos 1.
Los agentes necesitan una vía de pago pensada para máquinas
En la versión de Razzaghi, los agentes no tienen memoria de marca: eligen siempre lo más barato, lo más rápido y lo más seguro, de modo que un pago debe llegar al instante y no puede revertirse 1. Arc, la blockchain que Circle lanzó el 16 de septiembre, está construida para ese comportamiento de máquina: las comisiones se pagan en USDC y no en un token volátil, los pagos se liquidan de forma irreversible en menos de un segundo y los monederos de los agentes incorporan de serie límites de gasto y nanopagos 23.
Sus validadores fundadores son BlackRock, la Depository Trust & Clearing Corporation, Intercontinental Exchange, Mastercard, Visa y Standard Chartered 23. Los agentes ya liquidan pagos en USDC en otras redes; según Circle, que cita datos de Dune, la divisa concentra el 98,8% del volumen de transacciones generado por agentes 3. Más de 1.200 proyectos se están construyendo sobre la cadena 2.
La vía de pago ya funciona; los ingresos, todavía no
El trimestre cerrado en junio pone precio a la brecha. El USDC movió en cadena 14,8 billones de dólares, un 151% más que un año antes 4. La comisión de Circle por mover ese volumen fue de 5,3 millones de dólares, frente a los 667,7 millones de intereses de los bonos del Tesoro que respaldan la moneda, sobre unos ingresos totales de 701,3 millones de dólares 48. Esa línea de intereses es la razón por la que esta página definió el 11 de octubre a Circle como un fondo del Tesoro que luce el logotipo de una empresa de pagos.
De cada dólar de ingresos de Circle, 95 centavos son intereses del Tesoro
- Intereses de las reservas667.795.2%
- Otras comisiones28.34%
- Comisión por transacción5.30.8%
Data
| Part | Ingresos del 2T 2026 | Share |
|---|---|---|
| Intereses de las reservas | 667.7 | 95.2% |
| Otras comisiones | 28.3 | 4% |
| Comisión por transacción | 5.3 | 0.8% |
Esa línea de intereses depende de dos factores: los 73.300 millones de dólares de USDC en circulación a cierre de junio y una rentabilidad de las reservas cercana al 3,5% 4. La única línea de comisiones que crece es la del Circle Payments Network, el servicio de pagos transfronterizos casi en tiempo real de Circle, con un volumen anualizado de 14.700 millones de dólares entre 175 instituciones, un 76% más que en el trimestre anterior 24.
Los ingresos de Circle se aplanaron a lo largo de 2026 tras un fuerte 2025
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| 3T '24 | $446 |
| 4T '24 | $435 |
| 1T '25 | $579 |
| 2T '25 | $658 |
| 3T '25 | $740 |
| 4T '25 | $770 |
| 1T '26 | $694 |
| 2T '26 | $701 |
El miércoles mueve la rentabilidad, no a los agentes
El dato del IPC (índice de precios de consumo) de septiembre se publica el miércoles, y mueve la línea que paga a Circle. La Reserva Federal ya ha subido los tipos este otoño y Goldman Sachs−0.04% — Goldman Sachs, down 0.04 percent today espera una nueva subida de un cuarto de punto en diciembre 6. Nada en ese dato afecta a los pagos de 30 centavos, y ahí está la clave: CRCL, el título de Circle cotizado en la Bolsa de Nueva York, cotiza hoy como un instrumento de tipos de interés con una opción sobre los pagos entre agentes que aún no tiene precio 8.
La lista de validadores subraya la apuesta, porque Intercontinental Exchange, Visa y Mastercard operan las vías de pago de tarjetas y compensación con las que compite una red de pagos casi gratuita 27. Aun así, la acción cayó el día del lanzamiento: se dejó más del 6% después de que el Senado no lograra sacar adelante el día anterior el proyecto de ley CLARITY sobre la estructura del mercado cripto 7.
La lista de vigilancia es corta y la dominan los tipos de interés
La lista de vigilancia es corta. Los pagos entre agentes de Arc todavía no tienen una línea de ingresos propia que se haya hecho pública 4. La red de pagos es la única línea de comisiones que crece 4. Y el dato del miércoles mueve esa línea de intereses de 667,7 millones de dólares, suba o baje la inflación 68.
Deepdive
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