서클, AI 에이전트끼리 결제하라고 블록체인 만들었다…정작 버는 돈은 여전히 미 국채 이자
서클의 새 블록체인 '아크(Arc)'에서는 AI 에이전트들이 이미 수억 건의 결제를 주고받고 있다. 건당 약 30센트다. 그러나 서클 매출의 약 95%는 여전히 USDC 준비자산인 미 국채의 이자에서 나온다. 수요일(현지시간) 발표되는 소비자물가지수(CPI)가 움직이는 것은 이 초소액 결제가 아니라 이자 수익이다.
Richard Tang · 3 min read
에이전트들은 이미 서로 결제하고 있다
에이전트 경제에 드디어 거래 수치가 등장했다. 출처는 결제망을 파는 회사다. 디지털 달러 USDC 발행사 서클+0.58% — 서클, up 0.58 percent today의 캐시 라자기 최고상업책임자(CCO)는 10월 9일 인터콘티넨탈거래소(ICE)의 팟캐스트 '인사이드 더 아이스 하우스(Inside the ICE House)'에서 올해 초 AI 에이전트 두 개 사이에서 첫 결제가 이뤄졌다고 밝혔다. 한 에이전트가 다른 에이전트에게서 날씨 데이터 세트를 산 것이었다 1. 이후 에이전트 간 결제는 수억 건으로 불어났고, 건당 평균 약 30센트로 대부분 API 호출과 데이터 용도였다 1.
에이전트에는 기계 전용 결제망이 필요하다
라자지 CCO의 설명대로 에이전트에게는 브랜드 기억이 없다. 가장 싸고 빠르고 안전한 것을 골라 쓸 뿐이다. 그래서 결제는 즉시 도착해야 하고, 한 번 지급되면 회수할 수 없어야 한다 1. 서클이 9월 16일 정식 가동한 블록체인 '아크'는 바로 이런 기계의 행동 방식에 맞춰 설계됐다. 수수료는 변동성이 큰 토큰이 아니라 USDC로 받고, 결제는 1초 이내에 되돌릴 수 없는 최종 정산으로 처리되며, 에이전트 지갑에는 지출 한도와 나노결제 기능이 기본 탑재된다 23.
아크의 초기 검증자(밸리데이터)로는 블랙록, 미국 증권예탁결제법인(DTCC), ICE, 마스터카드, 비자, 스탠다드차타드가 이름을 올렸다 23. 에이전트는 이미 다른 체인에서도 USDC로 정산하고 있다. 서클이 덴(Dune) 데이터를 인용해 밝힌 바에 따르면 USDC가 에이전트 주도 거래량의 98.8%를 차지한다는 것이다 3. 이 체인에서는 1200여 개 프로젝트가 구축 중이다 2.
결제망은 가동됐다…매출은 아직이다
격차가 얼마나 벌어져 있는지는 지난 2분기(4~6월) 실적이 보여준다. USDC는 온체인에서 14조8000억 달러어치 움직였고, 1년 전보다 151% 늘었다 4. 그런데 그 이동에 대한 서클의 수수료는 530만 달러에 불과했다. 같은 분기 매출 7억130만 달러 가운데 6억6770만 달러는 이 코인의 준비자산인 미 국채 이자였다 48. 바로 이 이자 항목 때문에 이 매체는 10월 11일 서클을 '결제 로고를 단 미 국채 펀드'라고 불렀다.
서클 매출 1달러 중 95센트는 미 국채 이자
- 준비자산 이자667.795.2%
- 기타 수수료28.34%
- 거래 수수료5.30.8%
Data
| Part | 2026년 2분기 매출 | Share |
|---|---|---|
| 준비자산 이자 | 667.7 | 95.2% |
| 기타 수수료 | 28.3 | 4% |
| 거래 수수료 | 5.3 | 0.8% |
이 이자 수익은 두 변수로 결정된다. 6월 말 기준 유통 중인 USDC 733억 달러와 3.5% 안팎의 준비자산 수익률이 그것이다 4. 유일하게 성장하고 있는 수수료 항목은 서클의 준실시간 국경 간 결제 서비스 '서클 페이먼츠 네트워크(Circle Payments Network)'다. 연환산 거래액 147억 달러, 이용 기관 175곳, 전 분기 대비 76% 증가다 24.
서클 매출, 2025년 호조 뒤 2026년엔 횡보
Data
| 매출 | |
|---|---|
| 2024년 3분기 | $446 |
| 2024년 4분기 | $435 |
| 2025년 1분기 | $579 |
| 2025년 2분기 | $658 |
| 2025년 3분기 | $740 |
| 2025년 4분기 | $770 |
| 2026년 1분기 | $694 |
| 2026년 2분기 | $701 |
수요일은 에이전트가 아니라 금리를 움직인다
9월 소비자물가지수(CPI)가 수요일 발표된다. 이 발표가 움직이는 것은 서클의 수익을 떠받치는 이자 항목이다. 미국 연방준비제도(연준)는 이번 가을 이미 금리를 인상했고, 골드만삭스−0.04% — 골드만삭스, down 0.04 percent today는 12월에 0.25%포인트 추가 인상이 한 번 더 있을 것으로 내다보고 있다 6. 이 발표의 어떤 숫자도 30센트짜리 결제에는 닿지 않는다. 핵심은 바로 여기 있다. 뉴욕증권거래소에 상장된 서클 주식(CRCL)은 지금 금리 상품으로 거래되고 있으며, 에이전트 결제는 가격이 매겨지지 않은 옵션일 뿐이다 8.
검증자 명단이 이 베팅의 본질을 보여준다. 인터콘티넨탈거래소(ICE), 비자, 마스터카드는 카드와 정산 결제망을 운영하는 기업들인데, 거의 무료에 가까운 결제 네트워크가 경쟁하는 상대가 바로 이 결제망이기 때문이다 27. 그런데도 주가는 출시 당일 하락했다. 전날 미국 상원이 클래리티(CLARITY) 암호화폐 시장구조 법안 처리에 실패하면서 6% 넘게 빠졌다 7.
관심 리스트는 짧고 대부분 금리 변수
관심 리스트는 짧다. 아크(Arc)의 에이전트 결제는 아직 자체 매출 항목으로 공개된 것이 없다 4. 성장하고 있는 수수료 항목은 페이먼츠 네트워크가 유일하다 4. 그리고 수요일 발표는 인플레이션이 어느 쪽으로 나오든 6억6770만 달러의 이자 항목을 움직인다 68.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
