Anteil von Citadel an First Solar steigt auf 6 Prozent – die Hedgefonds weisen nur 0,0 Prozent der Aktien aus
Eine nur wenige Stunden nach Citadels ursprünglicher Meldung vom 15. Oktober eingereichte Änderung erhöht die Kenneth Griffin zugerechnete First-Solar-Beteiligung auf 6,0 Prozent. Sie weist dem Broker-Dealer Citadel Securities LLC 4,9 Prozent der Gesellschaft zu, der Hedgefonds-Verwaltung Citadel Advisors LLC 36.918 Aktien – ein Posten, der auf 0,0 Prozent gerundet wird.
Vincent Jiang · 3 min read
Der Tweet sprach von 5 Prozent, die Meldung von 6 – und fast nichts davon liegt beim Fonds
Am 15. Oktober stand auf X: „Breaking: Citadel meldet 5-Prozent-Beteiligung an First Solar“ – über eine Aktie, die laut Barron's in diesem Jahr 32 Prozent verloren hat und eben erst auf Kaufen hochgestuft wurde. 12 Das Dokument hinter dem Post verortet fast nichts von dieser Beteiligung bei den Hedgefonds von Citadel: Die Fondsverwaltung meldet 36.918 Aktien, eine Position, die die Meldung auf 0,0 Prozent der Gattung rundet. 34 Die Schedule 13G/A – jenes Formular für passive Beteiligungen, das die US-Börsenaufsicht SEC oberhalb von 5 Prozent verlangt – ging um 16:56 Uhr Ostküstenzeit bei EDGAR ein: die zweite First Solar−3.39% — First Solar, down 3.39 percent today-Meldung von Citadel an diesem Tag. 34
Die 6-Prozent-Position – und wo die Aktien wirklich liegen
Kenneth Griffin, der sowohl Citadel Advisors, die Verwaltung seiner Hedgefonds, als auch den Market-Maker Citadel Securities kontrolliert, kann als Eigentümer von 6.459.463 First-Solar-Aktien gelten: 6,0 Prozent der 107.469.788 Papiere, die per 24. Juli im Umlauf waren – zum Kurs vom 15. Oktober von 179,05 Dollar entspricht das rund 1,16 Milliarden Dollar. 45
Die Meldezeilen der einzelnen Gesellschaften zeigen, wer die Papiere hält. Der Broker-Dealer Citadel Securities LLC meldet 5.261.645 Aktien, 4,9 Prozent; seine Mutter Citadel Securities Group LP 6.422.545; die Hedgefonds-Verwaltung Citadel Advisors LLC 36.918, gerundet auf 0,0 Prozent. 4 Die Positionen überschneiden sich, statt sich zu addieren, und Griffins Summe schließt die anderen ein. Eingetragen sind die Aktien auf den Market-Maker, auf dessen Eigenhandelsdesk und auf ein Vehikel, das die Fondsverwaltung verwaltet. 4
Gerichtete Wette oder abgesicherter Bestand? Das Formular sagt es nicht
In keiner der beiden Meldungen steht, ob die 5.261.645 Aktien des Broker-Dealers ein gerichtetes Risiko sind oder ein abgesicherter Bestand aus Market-Making und Kundengeschäften; eine 13G fragt das nicht ab. Wer daraus liest, hier liege kein Überzeugungskauf vor, folgert das aus der Lücke – nicht aus einer Zeile in einem der beiden Dokumente.
Die Beteiligung wuchs – die Hedgefonds-Position nicht
Die ursprüngliche 13G, die um 7:43 Uhr Ostküstenzeit bei EDGAR einging, stammte vom selben Tag, trug aber das Ereignisdatum 30. September. Sie wies für Griffin 5.409.576 Aktien aus, entsprechend 5,0 Prozent, für die Fondsverwaltung 33.622. 6 Die Änderungsmeldung, bezogen auf den 8. Oktober, erhöhte die zugerechnete Position binnen zwei Wochen um rund 1.049.887 Aktien. 46 Von diesem Aufbau entfielen 828.239 Aktien auf den Broker-Dealer. 46 Die Zeile der Hedgefonds-Verwaltung wuchs um 3.296 Aktien – 0,3 Prozent des Zuwachses. 46
Eine Million Aktien in zwei Wochen – die Hedgefonds-Verwaltung erhielt 3.296 davon
- 30. September (ursprüngliche 13G)
- 15. Oktober, Handelsbeginn (13G/A)
Data
| 30. September (ursprüngliche 13G) | 15. Oktober, Handelsbeginn (13G/A) | |
|---|---|---|
| Kenneth Griffin (zugerechnete Summe) | 5.41 | 6.46 |
| Citadel Securities Group LP (Muttergesellschaft) | 5.38 | 6.42 |
| Citadel Securities LLC (Market-Maker) | 4.43 | 5.26 |
| Citadel Advisors LLC (Hedgefonds-Verwaltung) | 0.03 | 0.04 |
Die Katalysatoren sind real – diese Meldung gehört nicht dazu
Christopher Souther, Analyst bei Truist+0.52% — Truist, up 0.52 percent today Securities, hat die Aktie am 12. Oktober mit einem Kursziel von 270 Dollar auf Kaufen hochgestuft, mit Verweis auf ein robusteres Preisumfeld und einen Import-Mindestpreis von 44 Cent pro Watt, der im Dezember in Kraft tritt; Morgan Stanley−0.77% — Morgan Stanley, down 0.77 percent today hat am 14. Oktober sein Kursziel von 323 auf 326 Dollar angehoben. 75 Der Nettogewinn im zweiten Quartal stieg bei einem Auftragsbestand von 45,1 Gigawatt von 342 auf 423 Millionen Dollar; die Jahresprognose von 4,9 bis 5,2 Milliarden Dollar blieb unverändert. 5
First Solar, der größte Solarhersteller der USA, hat am 1. Oktober zudem den chinesischen Modulhersteller JA Solar und die Corning-Tochter American Panel Solutions wegen Solarzellen-Patenten verklagt. 38 Die Zahlen für das dritte Quartal erscheinen am 29. Oktober nach Börsenschluss. 9 Das verräterische Detail in Citadels Unterlagen ist die Zeile der Hedgefonds-Verwaltung, in beiden Fassungen 0,0 Prozent: Die Beteiligung, die da retweetet wird, ist Market-Making-Bestand, keine Hedgefonds-Wette – jedenfalls bislang.
Deepdive
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