कॉन्स्टीलेशन एनर्जी ने 5 अरब डॉलर में LS Power को बेची PJM की 4.4 गीगावाट गैस क्षमता, कैलपाइन बनाए रखने की यही कीमत है
26.6 अरब डॉलर के कैलपाइन अधिग्रहण को बचाए रखने के लिए कॉन्स्टीलेशन LS Power को 4.4 गीगावाट गैस क्षमता दे रहा है — और वह भी उस डिस्पैचेबल (मांग के हिसाब से चालू होने वाली) गैस की, जो PJM के इलाके में बन ही नहीं पा रही। भाव करीब 11.4 लाख डॉलर प्रति मेगावाट। माइक्रोसॉफ्ट और वॉलमार्ट को बिजली सप्लाई करने वाला परमाणु बेड़ा कंपनी के पास ही रहेगा।
Vincent Jiang · 3 min read
पांच संयंत्र, कैलपाइन का एक बिल
बेथलेहम, यॉर्क 1, यॉर्क 2, हे रोड और एज मूर — डेलावेयर और पेंसिल्वेनिया के इन पांच गैस संयंत्रों की कुल क्षमता करीब 4.4 गीगावाट है, और क्लोज़िंग एडजस्टमेंट से पहले इनकी बिक्री 5 अरब डॉलर में कॉन्स्टीलेशन एनर्जी से निजी खरीदार LS Power के हाथ जा रही है 1। यह असल में 26.6 अरब डॉलर के कैलपाइन अधिग्रहण की मदवार कीमत है — वही सौदा, जो 7 जनवरी को पूरा हुआ और जिसने कॉन्स्टीलेशन को दुनिया की सबसे बड़ी निजी बिजली उत्पादक कंपनी बना दिया 15। LS Power के अपने न्यूज़ पेज पर समझौते की तारीख 18 मार्च दर्ज है, और इतने बड़े सौदे पर अब तक 28 सितंबर को छपी ट्रेड मीडिया की एकमात्र रिपोर्ट ही सामने आई है 12।
अमेरिका के सबसे तंग बिजली बाज़ार में मजबूरी की बिक्री
अमेरिकी न्याय विभाग ने दिसंबर 2025 में तय किया कि कौन-सी परिसंपत्तियां बेची जाएंगी — उससे पहले जुलाई 2025 में ही संघीय ऊर्जा नियामक आयोग (FERC) ने PJM में विनिवेश की मांग कर दी थी 1। यानी बेचने वाला मजबूर है, और जो बिक रहा है वही चीज़ उस इलाके में सबसे ज्यादा दुर्लभ है। PJM की ताज़ा क्षमता नीलामी (capacity auction) अपनी 325 डॉलर प्रति मेगावाट प्रतिदिन की कीमत की ऊपरी छत पर ही निपटी, लगातार दूसरे साल अपने रिज़र्व लक्ष्य से करीब 6,800 मेगावाट पीछे रही, और छत न होती तो निपटान 554.72 डॉलर पर होता 4। "PJM बिजली की मांग में आए इस उछाल के ठीक केंद्र में है," LS Power के प्रमुख पॉल सेगल ने कहा 1।
PJM का एक मेगावाट अब कितना कमाता है
4.4 गीगावाट पर 5 अरब डॉलर यानी करीब 11.4 लाख डॉलर प्रति मेगावाट। छत वाली क्लियरिंग कीमत पर सिर्फ क्षमता भुगतान (capacity payments) ही प्रति मेगावाट 1,18,625 डॉलर सालाना देते हैं 4 — यानी संयंत्रों में एक गैस का अणु भी जलने से पहले खरीद कीमत का करीब दसवां हिस्सा हर साल वापस आ जाता है। छत न होने की स्थिति में यह हिसाब करीब 2,02,500 डॉलर बताता है।
ह्यूस्टन के बाहर का छठा संयंत्र, 606 मेगावाट का, अगस्त में 860 मिलियन डॉलर में तय हुआ — करीब 14.2 लाख डॉलर प्रति मेगावाट। सौदा पूरा होते ही LS Power का बेड़ा करीब 14,100 मेगावाट पर पहुंच जाएगा 32। उधर, नई आपूर्ति आती ही नहीं बन रही:
PJM में नई क्षमता की क्लियरिंग लगातार तीन नीलामियों से ढहती गई
Data
| क्लियर हुई नई व क्षमता-वृद्धि क्षमता | |
|---|---|
| 2026/27 | 2,668 MW |
| 2027/28 | 774.3 MW |
| 2028/29 | 524.7 MW |
कॉन्स्टीलेशन के पास जो बचा
जिस मशीन को लेकर यह सौदा लड़ा गया था, वह कॉन्स्टीलेशन के पास बनी हुई है: 22,069 मेगावाट का परमाणु बेड़ा, 835 मेगावाट का माइक्रोसॉफ्ट रीस्टार्ट कॉन्ट्रैक्ट जिसमें 1.0 अरब डॉलर की संघीय सहायता जुड़ी है, वॉलमार्ट ने ड्रेस्डेन में साइन किया 5। कैलपाइन के अधिग्रहण ने पहली तिमाही में त्रैमासिक आमदनी 64% बढ़ाकर 11.1 अरब डॉलर कर दी 6। उत्पादन का ज़्यादातर हिस्सा 2050 और उसके आगे तक पहले से ठेकों में बंद है, और मैनेजमेंट ने पूरे साल की गाइडेंस बढ़ाकर प्रति शेयर 11.50 से 12.50 डॉलर कर दी है 3।
कैलपाइन ने त्रैमासिक आमदनी 64% बढ़ाकर 11.1 अरब डॉलर की
Data
| आमदनी | |
|---|---|
| Q3 '24 | $6.55B |
| Q4 '24 | $5.38B |
| Q1 '25 | $6.79B |
| Q2 '25 | $6.1B |
| Q3 '25 | $6.57B |
| Q4 '25 | $6.07B |
| Q1 '26 | $11.12B |
| Q2 '26 | $7.5B |
सौदा तभी टिकेगा, जब कमी टिकेगी
बेयर सही साबित होंगे अगर PJM की क्षमता नीलामी ढीली पड़ जाए, या जॉर्जिया के नियामक क्षमता-वृद्धि टैरिफ की इकोनॉमिक्स पर छीननी चला दें 5। और 5 अरब डॉलर के सस्ते होने का सबूत देने वाला कोई खुले बाज़ार का सौदा मौजूद नहीं; यह नियामक की कीमत है, नियामक की घड़ी पर। कागज़ पर विक्रेता कॉन्स्टीलेशन है, पर दाम चुका रहे हैं उसके शेयरहोल्डर — एंटीट्रस्ट वकीलों की तय की हुई कीमत पर PJM की किलत वाली गैस से हाथ धोकर।
साल के आखिर तक बाकी सौदे, फिर दिसंबर की नीलामी
अब बस एक शर्त पूरी होनी बाकी है: ह्यूस्टन का वह 606 मेगावाट का प्लांट, जिसका 860 मिलियन डॉलर का सौदा इस साल के आखिर तक पूरा होने की उम्मीद है 31। कॉर्पस क्रिस्टी के पास बने 385 मेगावाट के ग्रेगरी प्लांट में अल्पसंख्यक हिस्सेदारी का विनिवेश इसी साल पहले हो चुका है 1, जबकि सीईओ जो डोमिंग्वेज़ को उम्मीद है कि बाकी काम "इसी साल आगे चलकर" पूरा हो जाएगा 1। PJM की अगली नीलामी दिसंबर में होगी — 325 डॉलर की कीमत अब भी क्लियर होती है या नहीं, इसका पहला संकेत इसी से मिलेगा 4।
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
