Coursera zählt in Indien zwölf Anmeldungen pro Minute für KI-Kurse – zu Preisen 40 Prozent unter Weltmarktniveau
Nach Angaben von Coursera melden sich in Indien inzwischen zwölf Lernende pro Minute zu Kursen zu generativer KI an – viermal so viele wie im Februar. Der Markt ist dabei rund 40 Prozent günstiger als der Rest der Welt. Am 29. Oktober legt Coursera den ersten Quartalsbericht mit einem vollen Udemy-Quartal vor, und der Umsatz, nicht die Zahl der Einschreibungen, entscheidet darüber, was der Boom wert ist.
Vincent Jiang · 3 min read
In Indien kommen viermal so viele Anmeldungen herein wie im Februar
Anthony Salcito, weltweiter Leiter des Enterprise-Geschäfts bei Coursera+0.20% — Coursera, up 0.20 percent today, war diese Woche in Indien unterwegs – mit einer Zahl im Gepäck: zwölf Anmeldungen pro Minute für Kurse zu generativer KI; an dieser Kennzahl gemessen ist Indien der größte Ländermarkt 12. Im Februar hatte Courseras Technikchef dem indischen Wirtschaftsmedium Moneycontrol einen Ausgangswert von rund drei Anmeldungen pro Minute genannt, dazu mehr als vier Millionen Einschreibungen insgesamt 2. Zwölf pro Minute sind das Vierfache dieses Tempos, hochgerechnet rund 6,3 Millionen Einschreibungen im Jahr – falls das Niveau anhält. Beide Zahlen sind Unternehmensangaben, keine geprüften Zählungen 2.
Der Boom trifft auf einen Markt mit 40 Prozent niedrigeren Preisen
Ashutosh Gupta, Geschäftsführer für Indien und den Asien-Pazifik-Raum, lieferte den Haken: Nach der länderweisen Preisgestaltung, die Coursera 2025 eingeführt hat, liegen die Preise in Indien rund 40 Prozent unter denen anderer Märkte 2. Salcito zählt in Indien fast 65 Millionen Coursera- und Udemy-Nutzer sowie 13.000 von Courseras 100.000 Content-Creators 2. Die Stufe, auf der tatsächlich abgerechnet wird, ist weit kleiner: Ende Juni gab es weltweit 1,655 Millionen zahlende Abonnenten 3. Eine eigene Indien-Umsatzzeile weist Coursera nicht aus, nur ein Enterprise- und ein Consumer-Segment – die Anmeldequote lässt sich daher nirgendwo in den Unterlagen in Rupien beziffern 3.
Die Umsatzverdopplung ist Udemys Werk – und die Börse weiß es
Coursera schloss die Verschmelzung mit Udemy, dem konkurrierenden Marktplatz für Onlinekurse, am 11. Mai 2026 ab – bezahlt wurde rein mit Aktien: Für jede Udemy-Aktie gab es 0,800 Coursera-Aktien 4. Das zweite Quartal enthielt rund sieben Wochen Udemy und kam auf einen Umsatz von 298,6 Millionen Dollar, ein Plus von 60 Prozent. Der Nettoverlust nach GAAP von 80,4 Millionen Dollar entsprach fast exakt den Fusions- und Integrationskosten von 79,8 Millionen Dollar; nach non-GAAP-Rechnung blieb ein Nettogewinn von 40,4 Millionen Dollar 3.
Die Umsatzprognose für das dritte Quartal, das erste mit drei vollen Udemy-Monaten, liegt bei 364 bis 372 Millionen Dollar – zum Vergleich: Neun Quartale lang bewegte sich der Umsatz des eigenständigen Geschäfts nur zwischen 169 und 197 Millionen Dollar 35. Die Aktie notierte am 15. Oktober bei 5,08 Dollar, 52,8 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch; das entspricht einer Marktkapitalisierung von 1,3 Milliarden Dollar. Am 5. Oktober senkte BMO sein Kursziel von 8 auf 6 Dollar und hielt an der Einstufung „Outperform“ fest 6.
Udemys Einzug verdoppelt die Umsatzzeile – neun Quartale ohne Udemy lagen zwischen 169 und 197 Millionen Dollar
- Umsatz
- Estimate
Data
| Umsatz | |
|---|---|
| Q1/24 | $169.1M |
| Q2/24 | $170.3M |
| Q3/24 | $176.1M |
| Q4/24 | $179.2M |
| Q1/25 | $179.3M |
| Q2/25 | $187.1M |
| Q3/25 | $194.2M |
| Q4/25 | $196.9M |
| Q1/26 | $195.7M |
| Q2/26 | $298.6M |
| Q3/26e (estimate) | $368M ($364–372M) |
Synergien und Rückkäufe tragen die Bullenthese
Das BMO-Kursziel von 6 Dollar liegt weiterhin 18 Prozent über dem Börsenkurs 6. Das Management erwartet bis Ende 2026 mindestens 85 Millionen Dollar an jährlichen Nettosynergien (Run Rate) und weist keine langfristigen Schulden aus. Im zweiten Quartal flossen unter einem Programm über 500 Millionen Dollar 90,3 Millionen Dollar in Aktienrückkäufe – im Schnitt zu 5,45 Dollar je Aktie, also über dem aktuellen Kurs 37. Salcitos Verkaufsargument ist demografisch: „In nur wenigen Jahren wird Indien ein Fünftel der weltweiten Bevölkerung im Erwerbsalter stellen“ 1. Demgegenüber sank die Nettoumsatzbindung (Net Revenue Retention) im Enterprise-Geschäft von 95 auf 91 Prozent, die Zahl der Enterprise-Kunden gab um 2 Prozent auf 12.107 nach, und eine Herabstufung auf „Hold“ bei Seeking Alpha vom 15. Oktober hielt die Synergien und eine dauerhafte Profitabilität für unbewiesen; 9,56 Prozent der frei handelbaren Aktien sind leerverkauft 37.
Am 29. Oktober wird die Kasse geöffnet
Die Quartalszahlen erscheinen am 29. Oktober nach Börsenschluss 8. Die entscheidende Zeile ist der Umsatz mit den Consumer-Abonnements – die bezahlte Stufe, auf der Indiens Lernende zu zahlenden Kunden würden. Dieser legte im zweiten Quartal um 19 Prozent zu, innerhalb der Prognose von 364 Millionen bis 372 Millionen Dollar 3. Das Projekt Helix ist die nächste Bewährungsprobe für das Verkaufsargument im Enterprise-Geschäft: die im September vorgestellte Plattform, die von Grund auf auf KI setzt, soll Anfang 2027 weltweit starten 92. Indiens Klassenzimmer hat sich in acht Monaten vervierfacht; am 29. Oktober wird die Kasse gezählt.
Deepdive
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