产品发布当周，Credo创始家族信托拟减持3870万美元

该信托每周卖出一笔，连发布周也未间断

Chi Fung Cheng是Credo▼−4.56% — Credo, down 4.56 percent today董事兼高管，他于2026年10月13日签署了一份Form 144↗，拟由Cheng Huang家族信托通过摩根士丹利▼−3.53% — 摩根士丹利, down 3.53 percent today美邦出售192,500股，作价3866.17万美元 ¹。这些股票为2008年8月30日发行给该信托的创始股 ¹。同一份文件还列出该信托在7月14日至10月12日期间的十一笔出售，合计5130万美元 ¹。

十一笔中有九笔是每周27,500股的固定份额，依据2025年9月5日设立的10b5-1预设交易计划（Rule 10b5-1 plan）执行；这类计划即使在此后出售方获知未公开内幕信息的情况下仍会继续交易 ¹。另外两笔各3,790股的出售分别发生在9月4日和10月12日（发布日当天），文件并未标注这两笔属于计划交易 ¹。此次拟出售的一笔，相当于把七笔周度份额一次性卖出。

首席财务官丹尼尔·弗莱明（Daniel Fleming）10月8日按2026年1月12日设立的计划出售7,580股，套现161万美元 ²³。弗莱明的Form 4（Form 4，已完成内部人士交易的记录）↗显示，卖出后他仍持有492,208股 ²。

三场发布，不点名客户，也没有价格

10月12日，Credo在开放计算项目（OCP）内新设了短距微发射器光学（SRMO）工作组；OCP是为超大规模云厂商硬件制定共享规格的组织。加入该工作组的，还有一家未具名的超大规模云厂商，以及光器件与组件厂商AFL、艾迈斯欧司朗（ams OSRAM）、BizLink、Foxlink、Heraeus Covantics、SENKO和长飞光纤（YOFC）⁴。该规格的目标是在2027年获得OCP批准⁴。同一天，Credo详解了1.6T ZeroFlap有源光缆↗，这款光缆每端功耗12瓦，将于2027年出货⁵。10月13日，Credo又在圣何塞举行的OCP峰会上，在搭载AMD Versal自适应芯片的板卡上演示了OmniConnect Weaver内存gearbox芯片↗⁶。

三项发布，没有一项点名客户或公布价格。对手阵营也选在同一个周一出手：英伟达▼−2.35% — 英伟达, down 2.35 percent today与思科▲+0.51% — 思科, up 0.51 percent today发布了超密集小型可插拔（USFP）模块↗，每通道速率达400Gbps，笼座、连接器和模块由泰科电子（TE Connectivity）和安费诺负责制造⁷。

计划早已定好，订单尚未到来

据StreetInsider报道，10月13日Credo股价收于189.44美元↗，跌5.7%，这是产品发布后连续第二个下跌的交易日⁸；《The Inference》此前报道了周一发布当天该股下跌7.2%。同一天上午，公司董事兼首席运营官Yat Tung Lam提交了Form 4和Form 144；斯蒂费尔与瑞穗则下调了目标价，但维持看多评级⁸。

申报文件自带一套辩解：这些交易计划早在发布周数月之前便已制定，Cheng也在文件中证明，自己并不知晓Credo经营方面存在任何未披露的不利信息¹²。发布日当天那笔3790股的减持则不在这套辩解之内：该Form 144并未将其标注为计划内交易¹。无论如何，公司业务仍在高速增长：截至2026年8月1日的季度，营收达4.79亿美元↗，同比增长115%；下一季度营收指引为5.25亿美元至5.35亿美元⁹⁵。

后续看点

接下来的观察点有两个：创始家族信托的下一份Form 144，以及Credo的在手订单。该信托正按固定的每周节奏卖出股票，而支撑估值的那条光缆最早要到2027年才会出货；在那之前，三项发布能否有任何一项落实为点名客户的订单，才是真正的考验。