Crusoe et Boom Supersonic enterrent leur contrat de 1,25 milliard de dollars sur les turbines, quelques jours après la levée de 3,9 milliards de Crusoe

CrusoePVT$26.61B — Crusoe, private, latest valuation $26.61B annonce plus de 6 gigawatts de capacité brute contractualisée, dont 1 gigawatt livré et en service, et a bouclé le 17 septembre un tour de table initial de 3,9 milliards de dollars en série F, sur une valorisation post-money de 30,9 milliards de dollars ². Quelques jours plus tard, Blake Scholl, PDG de Boom Supersonic, a indiqué que les deux entreprises ne donnaient plus suite au partenariat de lancement de 1,25 milliard de dollars↗ portant sur ses turbines Superpower : « Les turbines ne font plus partie, à court terme, du mix électrique principal de Crusoe à Abilene », a-t-il écrit sur X ¹.

La levée devait financer les plans d'alimentation

Cette série F a environ triplé la valorisation de la série E d'octobre 2025, laquelle dépassait déjà les 10 milliards de dollars. Elle est co-dirigée par Atreides Management, Mubadala Capital et Valor Equity Partners, avec Nvidia▼−0.47% — Nvidia, down 0.47 percent today parmi les investisseurs ². La commande que Boom vient de perdre portait sur 29 de ses turbines Superpower de 42 mégawatts chacune, soit 1 218 mégawatts de puissance prévue sur site, avec de premières livraisons attendues en 2027 ¹. C'est le deuxième accroc en quatre mois : Black Hills a indiqué le 10 juin↗ que Crusoe avait rendu le développement du projet de Cheyenne, dans le Wyoming (1,8 gigawatt), qui se poursuit sans Crusoe ².

Cette commande était au cœur du plan d'alimentation électrique de Crusoe pour ses campus texans. À Abilene, le campus Oracle▲+4.24% — Oracle, up 4.24 percent today de 1,2 gigawatt, en service, où OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T a entraîné son modèle Astra, fonctionne sur le réseau électrique, les turbines à gaz n'y jouant qu'un rôle de secours ; le campus Microsoft▲+2.33% — Microsoft, up 2.33 percent today de 900 mégawatts, également à Abilene, est attendu pour mi-2027 ¹². Les 29 unités LM2500XPRESS inscrites au carnet de commandes↗ de GE Vernova, soit près de 1 gigawatt, portent désormais à elles seules le récit des turbines à court terme ⁴.

Qui paie, et qui garde les mégawatts

Les investisseurs de la série F valorisent plus de 140 milliards de dollars de valeur totale de contrats, chiffres tous issus de l'entreprise, pour seulement 1 gigawatt réellement sous tension. Et cette semaine, les gigawatts contractualisés ont perdu leur réponse la plus concrète en matière d'alimentation électrique ²¹. Boom avait levé 300 millions de dollars l'an dernier, essentiellement pour commercialiser le Superpower avec Crusoe pour client de lancement. La société réoriente désormais environ 250 mégawatts vers d'autres sites et vise 1 gigawatt en 2028 : les turbines finiront par alimenter les campus des concurrents de Crusoe ¹. Crusoe, de son côté, a consacré sa semaine aux gages de bonne volonté : l'entreprise s'est engagée à verser 50 millions de dollars de crédits de calcul sur trois ans à la Genesis Mission de la Maison-Blanche, une annonce du 8 octobre↗ ³.

À surveiller : le carnet de commandes de GE Vernova et le prochain mégawatt sous tension de Crusoe

À cette valorisation, la monnaie, ce sont les mégawatts sous tension, pas les mégawatts contractualisés ². Le signe révélateur : le maintien intact du carnet de 29 unités de GE Vernova et la date du prochain mégawatt sous tension de Crusoe à Abilene. Ceux qui cotent Crusoe sur le marché secondaire, ou qui retiennent la valeur de ses contrats, devraient appliquer une décote aux gigawatts qui viennent de perdre leur plan d'alimentation électrique ²⁴.