Una resolución aduanera deja a cero, sin ruido, el arancel de las tripas de los racks de almacenamiento de IA de Sanmina
Una resolución de la aduana de Bombay exime a las piezas importadas de cinco modelos de servidor de almacenamiento de Sanmina-SCI India del pago del derecho básico de aduanas (Basic Customs Duty). En la semana en que salió a la luz, los discos de esos racks ya estaban vendidos con años de antelación.
Vincent Jiang · 3 min read
Una planta de Chennai hizo dos preguntas en abril
Sanmina+3.10% — Sanmina, up 3.10 percent as of its last quote-SCI India fabrica servidores de almacenamiento en SIPCOT Oragadam, a las afueras de Chennai 1. La empresa conjunta de Reliance Strategic Business Ventures y la filial singapurense de Sanmina tiene en cartera un pedido de cliente para servidores que todavía no ha fabricado 1. El 21 de abril de 2026 planteó a la autoridad de resoluciones anticipadas de aduanas de Bombay dos preguntas: cómo debían clasificarse cinco de sus modelos y si sus componentes importados entraban libres de arancel 1. La resolución es pública a través de la prensa especializada en fiscalidad 1; ningún medio económico parece haberse enterado.
Arancel cero para las piezas, sea cual sea la clasificación del equipo
Los cinco modelos quedan encuadrados en la partida arancelaria 8471 1. Los dos JBOD Crestone, racks de 4U con capacidad para hasta 102 discos de 3,5 pulgadas y doble fuente de alimentación de 1.600 vatios, figuran como unidades de almacenamiento en la subpartida 8471 70 90 1. La Jolla, Coronado y Mlk Mavericks incorporan módulos de servidor con procesador propio —chips EPYC de AMD−2.10% — AMD, down 2.10 percent as of its last quote en dos de ellos— y entran como unidades de proceso en la subpartida 8471 50 00 1.
El reparto no decide nada sobre el dinero. Las piezas efectivamente empleadas en fabricar los cinco modelos entran exentas del derecho básico de aduanas en virtud del número de serie 39 de la notificación 24/2005, siempre que la planta cumpla las reglas de uso final del régimen IGCR 1. Las piezas de cobre y el vidrio solar quedan excluidos 1.
La parte escasa son los discos
Las máquinas 8471 terminadas ya cruzan la frontera india libres de arancel al amparo de esa misma notificación 1. La vía del uso final extiende la exención a los componentes para quien ensamble en el país 1. Los importadores de esas mismas placas, chips y fuentes de alimentación que no cuenten con una resolución anticipada ni con registro IGCR siguen sujetos al tipo ordinario del Primer Anexo (First Schedule): la excepción pasa por el ensamblador, no por el canal de importación 1.
La clave está en el momento. Seagate+0.85% — Seagate, up 0.85 percent as of its last quote envió 218 exabytes en su trimestre de junio, un 34% más que un año antes, cerca del 90% con destino a centros de datos, y la mayor parte de su producción de discos nearline ya está asignada hasta el año natural de 2028 23. El director financiero de Western Digital+0.58% — Western Digital, up 0.58 percent today resumió el mercado en una frase: «Mis ingresos no los limita la demanda. Los limita la cantidad que puedo suministrar» 2.
La aceleración ya está descontada en la cotización
Sanmina facturó 3.460 millones de dólares en su trimestre de junio, un 69,7% más en términos interanuales, con un beneficio por acción de 3,31 dólares frente al consenso de 2,77 5. Un año antes, ese mismo trimestre dejó 1,53 dólares por acción, y la dirección proyecta ahora para el ejercicio fiscal de 2026 unos ingresos de entre 14.000 y 14.300 millones de dólares 6.
Los ingresos de Sanmina rondaron los 2.000 millones durante dos años y luego saltaron un 59% y un 102%
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T3 '23 | $2.05B |
| T4 '23 | $1.88B |
| T1 '24 | $1.84B |
| T2 '24 | $1.84B |
| T3 '24 | $2.02B |
| T4 '24 | $2.01B |
| T1 '25 | $1.98B |
| T2 '25 | $2.04B |
| T3 '25 | $2.1B |
| T4 '25 | $3.19B |
| T1 '26 | $4.01B |
| T2 '26 | $3.46B |
Las acciones han subido un 46,2% este año, frente al 31,4% de Jabil y al 25,7% de Celestica 8. La resolución se conoció esta semana, con esas subidas ya contabilizadas 1.
Sanmina ha dejado atrás este año a Jabil, a Celestica y a su propio sector
Data
| Value | |
|---|---|
| Sanmina | 46.2% |
| Sector EMS | 39.6% |
| Jabil | 31.4% |
| Celestica | 25.7% |
La resolución tiene aristas y no menciona ninguna cifra
La resolución no clasifica los componentes uno a uno: su posición arancelaria «sigue sujeta a evaluación» en la frontera 1. Cualquier cambio de configuración —quitar, por ejemplo, el módulo de servidor con CPU— la deja sin efecto en virtud del artículo 28J(3) 1. En el texto no aparece ninguna cifra en rupias, de modo que no consta a cuánto asciende el ahorro de derechos 1.
Los escépticos están por encima de la planta
La ampliación de Toshiba, de unos 380 millones de dólares, añade unos 75 exabytes frente a un déficit sectorial cercano a los 300. Aun así, Bernstein mantuvo la recomendación de compra para Seagate, con un objetivo de 1.350 dólares, y para Western Digital, de 770 24. En cuanto a la propia Sanmina, el objetivo medio de los analistas se sitúa en 198,33 dólares, un 13,4% por debajo del último cierre 5.
Qué vigilar
Las declaraciones de importación (bills of entry) y los formularios IGCR-3 de la planta de Chennai mostrarán si se utiliza esa vía arancelaria, y los resultados del cuarto trimestre fiscal pondrán a prueba la previsión anual revisada al alza 6. Los discos están racionados hasta 2028; Bombay acaba de abaratar la construcción del rack que los rodea.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
