Días después de que un jurado tasara en 90 millones una alianza rota con Lilly, Ricks promete acuerdos mayores
Un jurado federal ordenó el 24 de septiembre que Eli Lilly pagara 90 millones de dólares a Nektar Therapeutics por actuar de mala fe en una licencia de un fármaco firmada en 2017. Cuatro días después, su consejero delegado, Dave Ricks, prometió adquisiciones mayores tras un año récord de más de 20.000 millones de dólares en operaciones. La distancia entre esas cifras es el precio de hacer valer una alianza con Lilly.
Vincent Jiang · 3 min read
Ricks promete acuerdos aún mayores con un cofre de guerra récord
En Milán, el 28 de septiembre, en los márgenes del congreso europeo de diabetes, el consejero delegado de Lilly, Dave Ricks, dijo que los inversores deben esperar adquisiciones «algo mayores», a la altura de la compra de Centessa por 7.800 millones de dólares, mientras la mayor farmacéutica del mundo busca los «espacios en blanco» de la ciencia: las enfermedades infecciosas, la salud de la mujer y los trastornos psiquiátricos 1. Este año Lilly ha firmado unas 40 operaciones por valor de más de 20.000 millones de dólares, su mejor año de la historia, y Ricks planteó como alternativa las recompras de acciones y los dividendos: «Es mucho más interesante reinvertir en la salud humana» 1.
Un jurado acababa de poner precio a la última alianza
Cuatro días antes, el 24 de septiembre, un jurado federal de San Francisco concluyó que Lilly incumplió el pacto implícito de buena fe y trato justo (implied covenant of good faith and fair dealing) en su licencia de 2017 con Nektar Therapeutics para el fármaco autoinmunitario rezpegaldesleukin, y la condenó a pagar 90 millones de dólares, con los intereses aún por fijar 23. Nektar reclamaba unos 1.000 millones de dólares 2. El caso, 3:23-cv-03943, se juzgó ante el juez James Donato, con Kirkland & Ellis y Quinn Emanuel encargados de los escritos 45.
El jurado concedió menos que el pago inicial de 2017 y menos de la décima parte de lo reclamado
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Indemnización reclamada (estimate) | $1,000M |
| Hitos (hasta) (estimate) | $250M |
| Pago inicial (2017) | $150M |
| Veredicto del jurado | $90M |
Tres años, dos ensayos fallidos y la compra de un rival
La licencia de 2017 reportó a Nektar un pago inicial de 150 millones de dólares, más hasta 250 millones ligados a hitos 5. En 2020, Lilly compró Dermira por unos 1.100 millones y se hizo con lebrikizumab, un rival de rezpeg hoy aprobado como Ebglyss 36. Después de que rezpeg no alcanzara los objetivos primarios en dos ensayos de fase 2, Lilly dio por terminada la colaboración en 2023. Nektar demandó ese mismo agosto y calificó lo ocurrido de «la historia demasiado conocida de una gran farmacéutica que antepone los beneficios a todo lo demás» 5. Aplazado de su fecha original de octubre de 2025 por el cierre del Gobierno, el juicio comenzó el 8 de septiembre de 2026 58.
Un error de redondeo para Lilly, el 4,4% de Nektar
Los acuerdos de Lilly en 2026 eclipsan los 90 millones concedidos a Nektar
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Centessa | $7.8B |
| Kelonia (hasta) (estimate) | $7B |
| 3 fabricantes de vacunas (hasta) (estimate) | $3.8B |
| AtaiBeckley (hasta) (estimate) | $3.8B |
| Merida (hasta) (estimate) | $2.88B |
| Ajax (hasta) (estimate) | $2.3B |
| Ventyx (unos) (estimate) | $1.2B |
| Veredicto a favor de Nektar | $0.09B |
Para Nektar, el veredicto equivale a 2,64 dólares por acción, en torno al 4,4% del valor del título. Aun así, sus acciones cerraron el 25 de septiembre con una caída de cerca del 4%, en 57,06 dólares 5. Para Lilly, supone menos del 0,5% de un año récord con más de 20.000 millones de dólares en acuerdos: su acción terminó el 29 de septiembre en 1.184,63 dólares, casi plana, con una variación de apenas el 0,01%, y una capitalización bursátil cercana a los 1,06 billones de dólares 16.
La respuesta de Lilly: la cifra correcta es cero
Lilly sostiene que el jurado confirmó que hizo esfuerzos comercialmente razonables con rezpeg y que solo concedió indemnización por una reclamación secundaria, y defiende que «la cifra correcta es cero»; la farmacéutica buscará la revocación del veredicto 36. El analista de Canaccord Genuity Edward Nash no incluye pago alguno en su modelo de Nektar, porque una apelación podría retrasar meses, e incluso años, la llegada del primer dólar 5.
El precio sigue creciendo
El tribunal aún tiene que fijar los intereses; después vendrán las mociones posteriores al juicio y empezará a correr el plazo de apelación 23. Nektar, en cualquier caso, ha pasado página: en julio arrancó un ensayo de fase 3 de rezpeg en dermatitis atópica y cerró junio con unos 1.000 millones de dólares en caja 36. Hacer valer una alianza con Lilly ya tiene precio de mercado: tres años en un tribunal federal por menos del 0,5% del presupuesto de acuerdos de un solo año.
Deepdive
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