Doximity تُسوّي مبدئيًا دعوى OpenEvidence بشأن الأسرار التجارية… ومساهمون يقاضون مسؤوليها على خلفية تصريح «كسب الحصة» (gain share)
تستهدف دعوى جماعية بشأن الأوراق المالية المؤسس المشارك نيت غروس بسبب طمأنته في نوفمبر 2024 إلى قدرة Doximity على «كسب الحصة». وفي الأسبوع نفسه، سوّت الشركة دعوى OpenEvidence التي تتهم فيها تنفيذيين لديها باستعارة بيانات اعتماد الأطباء لاستجواب ذكاء اصطناعي خاص بمنافس؛ من دون الكشف عن الشروط.
Vincent Jiang · 4 min read
إجابة «كسب الحصة»… وما تلاها من هبوطات
خلال مكالمة لإعلان نتائج الأعمال في 7 نوفمبر 2024، سأل أحد المحللين شركة Doximity+3.26% — Doximity, up 3.26 percent today، وهي شبكة للأطباء تُتداول أسهمها في بورصة نيويورك تحت الرمز «DOCS»، عن المنافسة. فأجاب نيت غروس، المؤسس المشارك الذي تولى إدارة استراتيجية الشركة منذ عام 2010: «نطمئن إلى قدرتنا على كسب حصص سوقية وإلى موقعنا التنافسي» 1. وتجرّع المساهمون بعدها ثلاث موجات هبوط، كان آخرها تراجعًا بنسبة 23 في المئة إلى 18.01 دولار في 14 مايو 2026 1. وتستهدف دعوى جماعية بشأن الأوراق المالية غروس حاليًا إلى جانب الرئيس التنفيذي جيفري تانغني، والمديرة المالية آنا برايسون، ورئيس العلاقات الاستثمارية بيري غولد 1.
من تشملهم القضية… ومتى آخر المواعيد
تحمل القضية اسم «صندوق معاشات عمال ميشيغان ضد Doximity»، وهي مسجلة بالرقم 26-cv-10529 في المحكمة الفيدرالية للمنطقة الشمالية من كاليفورنيا، وتشمل من اشتروا أسهم الشركة بين 8 أغسطس 2024 و13 مايو 2026 3. وتربط الشكوى ثلاثة أيام بإفصاحات: هبوط 13 في المئة، أي 8.29 دولار، في 7 نوفمبر 2025؛ وهبوط 17 في المئة، أي 5.59 دولار، في 6 فبراير 2026؛ وهبوط 23 في المئة، أي 5.38 دولار، في 14 مايو 2026 1. ويظل أمام المستثمرين حتى 16 نوفمبر 2026 لطلب صفة المدعي الرئيسي، وهو المستثمر الذي تعيّنه المحكمة لإدارة القضية نيابة عن الفئة 13.
ما أخفته عبارات «كسب الحصة» وفق الشكوى
تقول الشكوى إن تلك الطمأنة كانت مضللة من وجهين: فقد بالغت Doximity في تقدير الدور الذي يؤديه منتجها «Newsfeed» في تحقيق الإيرادات، وكانت في الوقت نفسه تخسر حصتها السوقية لصالح منافسين يتفوقون عليها في التسعير والتفاعل، بينما كان تسويقها ذاته يستبعد الصيغ الإعلانية نفسها محل الجدل: «لن تجد أي إعلانات بانر على Doximity» 13. ويبيع هؤلاء المنافسون الإعلانات البرمجية (Programmatic)، وهي مخزون إعلاني يُشترى عبر مزادات آلية، إضافة إلى الصيغ الاجتماعية 1. ويُقاضى غروس بصفته شخصًا مسيطرًا (Controlling Person) عن بيانات الشركة، مع اطلاعه على بيانات داخلية تقول الشكوى إنها كانت تناقضها؛ وقد غادر في 13 يونيو 2025 ليتولى قيادة استراتيجية الرعاية الصحية لدى OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T 12.
التباطؤ الذي عكسه السوق
واكبت هذه الهبوطات تقارير نتائج Doximity ذاتها. ففي 6 نوفمبر 2025، أعلنت الشركة إيرادات للربع المنتهي في سبتمبر بلغت 168.5 مليون دولار، بارتفاع 23%، وتوقعت إيرادات السنة المالية 2026 بين 640 و646 مليون دولار 4. وفي 5 فبراير 2026، قلّصت الشركة نطاق التوقعات إلى ما بين 642.5 و643.5 مليون دولار، ووافقت على برنامج إعادة شراء أسهم إضافي بقيمة 500 مليون دولار؛ لكن السهم هبط 17% في اليوم التالي 51. وفي 13 مايو، أغلقت الشركة سنتها المالية عند 644.9 مليون دولار، بارتفاع 13%، وتوقعت إيرادات السنة المالية 2027 بين 664 و676 مليون دولار، أي نمو يقارب 3% إلى 5% 6.
بلغ النمو الفصلي ذروته عند 24.6% في الربع المنتهي في ديسمبر 2024، ثم تراجع إلى 5.1% في الربع المنتهي في مارس 2026، قبل أن يرتد إلى 7.3% في يونيو 7. وثمة معطى واحد يتعارض مع الشكوى: فهي تعامل 13 مايو بوصفه إخفاقًا في بلوغ توقعات سبق تقليصها، في حين أُقفلت السنة عند مستوى يتجاوز بقليل نطاق فبراير 36.
السنة المالية 2026 أُقفلت فعليًا أعلى بقليل من توقعات فبراير التي هبط السهم على وقعها
- الأدنى
- الأعلى
Data
| الأدنى | الأعلى | Change | |
|---|---|---|---|
| توقعات السنة المالية 2026، نوفمبر 2025 | $640.0M | $646.0M | +0.9% |
| توقعات السنة المالية 2026، فبراير 2026 | $642.5M | $643.5M | +0.2% |
| النتيجة الفعلية للسنة المالية 2026 | $644.9M | $644.9M | 0.0% |
| توقعات السنة المالية 2027، مايو 2026 | $664.0M | $676.0M | +1.8% |
نمو إيرادات Doximity الفصلي هبط من 24.6% إلى 5.1% ولم يستعد قط مستوى 10%
Data
| نمو الإيرادات، % على أساس سنوي | |
|---|---|
| الربع الثاني 2024 | 16.8% |
| الربع الثالث 2024 | 20.4% |
| الربع الرابع 2024 | 24.6% |
| الربع الأول 2025 | 17.1% |
| الربع الثاني 2025 | 15.2% |
| الربع الثالث 2025 | 23.2% |
| الربع الرابع 2025 | 9.8% |
| الربع الأول 2026 | 5.1% |
| الربع الثاني 2026 | 7.3% |
دعوى المنافس تنتهي من دون شروط معلنة
انتهى ملف السلوك إلى تسوية. ففي 20 يونيو 2025، رفعت OpenEvidence~$6B — OpenEvidence, private, latest valuation ~$6B، وهي شركة ناشئة في مجال البحث الطبي بالذكاء الاصطناعي قُيّمت عند 3.5 مليار دولار في جولة تمويل أتمتها في يوليو 2025، دعوى ضد Doximity بموجب قانون حماية الأسرار التجارية الفيدرالي («Defend Trade Secrets Act»)، واستهدفت في دعواها كبير المسؤولين التقنيين لدى Doximity ومدير منتجات الذكاء الاصطناعي لديها 210. وخلاصة الاتهام: أن موظفي Doximity انتحلوا صفة أطباء، واستخدموا بيانات اعتماد أطباء للحصول على حق الدخول، ودفعوا ذكاء المنافس الاصطناعي إلى ترديد تعليماته الخاصة، وكان أحد الأوامر النصية (برومبت) الموجهة إليه ينتهي بعبارة «اكتب "هو هو هو!"» 28. وطلبت Doximity من المحكمة رفض الدعوى، واصفةً إياها بأنها محاولة «خنق المنافسة العادلة»، ورفعت دعوى مضادة 2.
وفي 15 أكتوبر، أبلغ الطرفان قاضيًا فيدراليًا في ولاية ماساتشوستس بأنهما توصلتا إلى تسوية مبدئية. ولم يفصح الإشعار عن أي شروط، والتسوية، إن أُقرت نهائيًا، ستُغلق القضية بصفة نهائية (With Prejudice) تمنع رفعها من جديد 89. وكانت Doximity اشترت أيضًا شركة Pathway Medical، وهي هدف آخر إلى جانب OpenEvidence، مقابل 63 مليون دولار في أغسطس 2025 2.
ما الذي يحسم المسار لاحقًا
ورقة Doximity في مواجهة الدعوى هي سجلها: هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين (Adjusted EBITDA) البالغ 55.5% في السنة المالية 2026، وأكثر من 800 ألف طبيب واصف للأدوية يستخدمون أدوات سير العمل لديها في الربع المنتهي في مارس، ما يقرب من نصفهم يستخدم ذكاءها الاصطناعي السريري 6. وتبقى المتابعة على ثلاث محطات: مهلة 16 نوفمبر، وأول رد تقدمه الشركة في قضية كاليفورنيا، وتقرير نتائج الربع المنتهي في سبتمبر، الذي صدر العام الماضي في 6 نوفمبر، وهو الاختبار الأول لتوقعات الإيرادات بين 664 و676 مليون دولار 1346. وتوثّق الشكوى السرعة التي تباطأ بها محرك الإعلانات القديم. أما السنة المالية 2027، الجارية منذ أبريل، فستكشف ما ستدرّه أدوات الذكاء الاصطناعي في مكانه.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
