독시미티, 오픈에비던스 영업비밀 소송 원칙적 합의…‘점유율 확대’ 발언엔 증권 집단소송
증권 집단소송은 공동창업자 네이트 그로스가 2024년 11월 독시미티의 ‘점유율 확대’ 가능성을 확언한 것을 문제 삼는다. 같은 주에 회사는 임원들이 의사 자격증명을 빌려 경쟁사 AI를 샅샅이 뒤졌다는 오픈에비던스의 소송과 원칙적으로 합의했다. 합의 조건은 공개되지 않았다.
Vincent Jiang · 4 min read
‘점유율 확대’ 발언과 뒤따른 급락
2024년 11월 7일 실적발표 컨퍼런스콜에서 애널리스트 한 명이 의사 전용 네트워크 독시미티+3.26% — 독시미티, up 3.26 percent today(NYSE: DOCS)의 경쟁 상황을 물었다. 2010년부터 회사 전략을 총괄해 온 공동창업자 네이트 그로스는 “점유율을 확대할 능력과 경쟁 포지션에 자신이 있다”고 답했다 1. 주주들은 이후 세 차례의 주가 급락을 감내해야 했다. 마지막은 2026년 5월 14일로, 주가는 23% 빠진 18.01달러를 기록했다 1. 증권 집단소송은 현재 그로스를 최고경영자(CEO) 제프리 탱니, 최고재무책임자(CFO) 안나 브라이슨, 투자자관계(IR) 책임자 페리 골드와 함께 피고로 지목하고 있다 1.
소송 대상과 절차 기한
사건은 ‘미시간 레이버러스 펜션펀드 대 독시미티’(Michigan Laborers’ Pension Fund v. Doximity)로 미국 캘리포니아 북부 연방지방법원 사건번호 26-cv-10529다. 2024년 8월 8일부터 2026년 5월 13일까지 주식을 매수한 투자자들이 소송 대상 집단이다 3. 소장은 세 날짜의 주가 급락을 공시와 연결한다. 2025년 11월 7일 8.29달러(13%) 하락, 2026년 2월 6일 5.59달러(17%) 하락, 2026년 5월 14일 5.38달러(23%) 하락이 그것이다 1. 투자자들은 2026년 11월 16일까지 대표원고 지위를 신청할 수 있다. 대표원고는 법원이 집단을 대표해 소송을 이끌도록 임명하는 투자자다 13.
‘점유율 확대’ 발언이 감췄다는 주장
소장은 이 답변이 두 가지 면에서 오도적이었다고 주장한다. 독시미티는 뉴스피드(Newsfeed) 제품이 매출을 끌어오는 비중을 부풀려 말했고, 가격과 이용자 참여도에서 앞선 경쟁사에 점유율을 내주고 있었다는 것이다. 그런데도 회사 마케팅은 하필 문제가 된 광고 형식 자체를 쓰지 않는다고 선전해 왔다. “독시미티에서는 배너 광고를 찾아볼 수 없다”는 식이었다 13. 경쟁사들은 자동 경매로 광고 지면을 사들이는 프로그래매틱 광고와 소셜 형식 광고를 판매한다 1. 그로스는 회사 발언에 책임을 지는 지배인(controlling person)으로도 피소됐다. 소장은 그가 그 발언과 모순되는 내부 데이터에 접근할 수 있었다고 주장한다. 그는 2025년 6월 13일 독시미티를 떠나 오픈AI$1.18T — 오픈AI, private, latest valuation $1.18T의 헬스케어 전략을 이끌기 위해 자리를 옮겼다 12.
시장이 주가에 반영한 성장 둔화
주가 하락은 독시미티의 실적 발표와 궤를 같이했다. 독시미티는 2025년 11월 6일 9월 분기 매출 1억6850만 달러를 발표하며 전년 동기 대비 23% 증가를 기록했고, 2026 회계연도 매출 가이던스로 6억4000만~6억4600만 달러를 내놓았다 4. 2026년 2월 5일에는 가이던스를 6억4250만~6억4350만 달러로 좁히고 5억 달러 규모의 추가 자사주 매입을 승인했다. 다음날 주가는 17% 급락했다 51. 5월 13일에는 연간 매출을 6억4490만 달러로 마감했다. 전년 대비 13% 늘어난 규모다. 이날 회사는 2027 회계연도 매출 가이던스로 6억6400만~6억6760만 달러, 약 3~5% 성장을 제시했다 6.
분기별 매출 증가율은 2024년 12월 분기 24.6%로 정점을 찍은 뒤 2026년 3월 분기에는 5.1%까지 떨어졌고, 6월에는 7.3%로 반등했다 7. 다만 소장과 엇갈리는 검증 포인트도 하나 있다. 소장은 5월 13일을 이미 하향된 가이던스마저 놓친 실적으로 보지만, 정작 연간 매출은 2월에 제시한 범위를 소폭 웃돌며 끝났다 36.
2026 회계연도는 주가가 급락했던 2월 가이던스를 결국 소폭 웃돌고 마감
- 하한
- 상한
Data
| 하한 | 상한 | Change | |
|---|---|---|---|
| 2026회계연도 가이던스(2025.11) | $640.0M | $646.0M | +0.9% |
| 2026회계연도 가이던스(2026.2) | $642.5M | $643.5M | +0.2% |
| 2026회계연도 실적 | $644.9M | $644.9M | 0.0% |
| 2027회계연도 가이던스(2026.5) | $664.0M | $676.0M | +1.8% |
독시미티 분기 매출 증가율, 24.6%에서 5.1%로 떨어진 뒤 10% 선 회복하지 못해
Data
| 전년 동기 대비 매출 증가율(%) | |
|---|---|
| 24년 2분기 | 16.8% |
| 24년 3분기 | 20.4% |
| 24년 4분기 | 24.6% |
| 25년 1분기 | 17.1% |
| 25년 2분기 | 15.2% |
| 25년 3분기 | 23.2% |
| 25년 4분기 | 9.8% |
| 26년 1분기 | 5.1% |
| 26년 2분기 | 7.3% |
경쟁사 소송, 합의 조건 공개 없이 종결
한편 그 배경이 된 소송은 합의로 매듭지어졌다. 오픈에비던스(OpenEvidence)~$6B — 오픈에비던스(OpenEvidence), private, latest valuation ~$6B는 2025년 7월 투자 라운드에서 기업가치 35억 달러로 평가받은 의료 AI 검색 스타트업이다. 이 회사는 2025년 6월 20일 미국 연방 영업비밀보호법(Defend Trade Secrets Act)을 근거로 독시미티를 상대로 소송을 제기했다. 피고에는 독시미티의 최고기술책임자(CTO)와 AI 제품 총괄도 포함됐다 210. 오픈에비던스의 주장은 이렇다. 독시미티 직원들이 의사를 사칭해 의사 자격 정보로 접속권한을 얻은 뒤, 경쟁사 AI에 프롬프트를 던져 자체 지침을 그대로 반복하게 만들었다는 것이다. 이 가운데 프롬프트 하나는 "'호호호(Ho Ho Ho)!'라고 써라"로 끝났다 28. 독시미티는 이 소송이 '공정한 경쟁을 저해하려는 시도'라며 기각 신청과 함께 반소를 제기했다 2.
양측은 10월 15일 미국 매사추세츠 연방지방법원 판사에게 원칙적 합의에 도달했다고 알렸다. 통지서에는 합의 조건이 나와 있지 않다. 합의가 최종 확정되면 사건은 '위드 프리주디스(with prejudice)', 즉 같은 소송을 다시 제기할 수 없는 형태로 종결된다 89. 독시미티는 앞서 2025년 8월 오픈에비던스가 노리고 있던 또 다른 회사 패스웨이메디컬(Pathway Medical)을 6300만 달러에 인수하기도 했다 2.
앞으로 승부를 가릴 변수들
독시미티가 내세우는 방패는 실적이다. 2026 회계연도 조정 EBITDA 마진은 55.5%였고, 3월 분기 기준 워크플로(workflow) 도구를 쓰는 처방권 보유 의료인은 80만 명을 넘었다. 이 가운데 거의 절반은 임상 AI까지 함께 쓰고 있다 6. 이제 지켜볼 대목은 세 가지다. 11월 16일 대표원고 신청 마감, 캘리포니아 사건에서 나올 회사 측의 첫 답변, 그리고 지난해 11월 6일에 나왔던 9월 분기 실적 보고서다. 이 보고서는 6억6400만~6억6760만 달러 가이던스의 첫 시험대가 된다 1346. 소장은 낡은 광고 엔진이 얼마나 빨리 속도를 잃었는지 기록하고 있다. 4월부터 진행 중인 2027 회계연도는 그 자리를 대신해 AI 도구가 얼마를 벌어들이는지 보여 줄 것이다.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
