«هيئة الاتصالات الفيدرالية» تسمح لـ«ستارلينك» ببيع خدمات الهاتف دون شركات اتصالات.. وبنك أوف أمريكا: تحوّل 10% من المشتركين يكلف «أبل» 6 مليارات دولار
وضع بنك أوف أمريكا تقديراً بالأرقام لتحرك سبيس إكس في سوق الهواتف وتأثيره في قناة «أبل»: فتحوّل 10% من المشتركين يعني خسارة نحو 5 ملايين هاتف آيفون و6 مليارات دولار من الإيرادات، بأثر يرجّح البنك بدايته في السنة المالية 2028. أما الكلفة الأقرب زمنياً فتقع على إيه تي آند تي وفي رايزون وتي-موبايل، التي ستظل مضطرة إلى دفع نحو 800 دولار عن كل هاتف للحفاظ على مشتركيها، بعدما فتحت هيئة الاتصالات الفيدرالية (FCC) الطريق أمام سبيس إكس لاستقطاعهم دون وسيط من شركات الاتصالات.
Vincent Jiang · 3 min read
الهيئة تُعفي سبيس إكس من الوسطاء
في 6 أكتوبر، وافقت هيئة الاتصالات الفيدرالية على كوكبة سبيس إكس−2.17% — سبيس إكس, down 2.17 percent today المكوّنة من 15 ألف قمر صناعي للاتصال المباشر بالأجهزة، ومنحت الجزء الأهم: إعفاءً يتيح لـ«ستارلينك موبايل»، خدمة سبيس إكس للاتصال المباشر بالهواتف، بيع خدمات لاسلكية دون شريك أرضي من شركات الاتصالات 1. وحتى اليوم، لا تصل هذه الخدمة إلى الهواتف الأميركية إلا عبر تي-موبايل وتحت مسمى «تي-ساتلايت» 1.
بعد يومين، وافقت سبيس إكس على شراء محفظة شركة جراين مانجمنت في نطاق 800 ميغاهرتز على مستوى الولايات المتحدة، وتبلغ حتى 14 ميغاهرتز من الطيف المنخفض المزدوج القادر على اختراق المباني 2. وكانت جراين مانجمنت نفسها قد اشترت هذه الترددات من تي-موبايل+1.32% — تي-موبايل, up 1.32 percent today في أغسطس مقابل 2.9 مليار دولار نقداً إضافة إلى رخصها الخاصة في نطاق 600 ميغاهرتز؛ فيما تدفع سبيس إكس نحو 8 مليارات دولار بحسب ما ورد في تقارير 2. وبإضافة ذلك إلى أطياف بقيمة 17 مليار دولار اقتنتها من مشغّل الأقمار الصناعية إيكوستار−1.72% — إيكوستار, down 1.72 percent today، ترتفع حيازات سبيس إكس من الأطياف الخلوية في الولايات المتحدة إلى نحو 80 ميغاهرتز 3. وفي اليوم التالي تراجع سهم تي-موبايل بنسبة 13.2% وخسر سهم فيرايزون+0.79% — فيرايزون, up 0.79 percent today نحو 10% 2.
بنك أوف أمريكا يسعّر معادلة الـ800 دولار
في مذكرة مؤرخة في 12 أكتوبر وظهرت للعلن في 16 منه، أحصى المحلل وامسي موهان نحو 53 مليون هاتف آيفون تُباع سنوياً عبر أكبر ثلاث شركات اتصالات في الولايات المتحدة، يحمل كل منها نحو 800 دولار من الحوافز الترويجية، وهي الدعومات التي تدفع العملاء إلى ترقية أجهزتهم باستمرار نحو الطرازات الراقية 45. أما تقديره الأول لحجم الضرر من تحوّل 10% من المشتركين إلى «ستارلينك موبايل» فهو: نحو 5 ملايين هاتف آيفون و6 مليارات دولار من الإيرادات 45.
الأطياف التي باعتها تي-موبايل مقابل 2.9 مليار دولار بلغت 8 مليارات بعد شهرين
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| من تي-موبايل إلى جراين، أغسطس 2026 | $2.9B |
| من جراين إلى سبيس إكس، أكتوبر 2026 (estimate) | $8B |
| من إيكوستار إلى سبيس إكس | $17B |
الخطر الأكبر في مضاعف التقييم لا في الـ6 مليارات دولار
حقّقت «أبل»+0.16% — «أبل», up 0.16 percent today إيرادات بقيمة 466.8 مليار دولار في آخر أربعة أرباع أعلنت نتائجها 6، أي أن هذا السيناريو يمثل نحو 1.3% من مبيعات سنة واحدة. ويرى موهان أن حجم الضرر «قد يكون أكبر من ذلك» في حال ظهور هاتف منخفض التكلفة يعمل بذكاء «جروك» الاصطناعي وتقليص شركات الاتصالات عروضها الترويجية، و«جروك» هو الذكاء الاصطناعي الذي استوعبته سبيس إكس إلى جانب إكس إيه آي$200B — إكس إيه آي, private, latest valuation $200B 47. أما الخطر الأكبر، برأيه، فيتمثل في مضاعف تقييم «أبل» إذا وضعت الدعومات الأقل سخاءً قوة تسعير آيفون في السوق الأمريكية على المحك 4. وقد حافظ بنك أوف أمريكا−0.91% — بنك أوف أمريكا, down 0.91 percent today على تقييمه «شراء» لسهم أبل وهدفه السعري عند 370 دولاراً، محدداً السنة المالية 2028 موعداً لظهور آثار تنافسية كبيرة 5.
في المدى القريب، يتوقع موهان أن ترد شركات الاتصالات بعروض ترويجية أضخم، وهي رياح مواتية لترقيات آيفون تُموَّل من هوامش أرباح المشغلين، فيما يحتفظ المتحولون إلى الخدمة بهواتف آيفون لأن «ستارلينك موبايل» تعمل على أجهزة غير معدّلة 4. وتنطلق هواتف «آيفون ديو» الأسبوع المقبل عبر هذه القناة 8.
سيناريو بنك أوف أمريكا البالغ 6 مليارات دولار يعادل نحو 1.3% من إيرادات «أبل» في آخر 12 شهراً
Data
| الإيرادات الفصلية | |
|---|---|
| الربع الأول 2024 | $90.75B |
| الربع الثاني 2024 | $85.78B |
| الربع الثالث 2024 | $94.93B |
| الربع الرابع 2024 | $124.3B |
| الربع الأول 2025 | $95.36B |
| الربع الثاني 2025 | $94.04B |
| الربع الثالث 2025 | $102.47B |
| الربع الرابع 2025 | $143.76B |
| الربع الأول 2026 | $111.18B |
| الربع الثاني 2026 | $109.42B |
الفيزياء خط الدفاع و26 أكتوبر موعد الحقيقة
ردّ جون سو، كبير المسؤولين التقنيين في «تي-موبايل»، فيزيائي بحت: فالوصلة عبر القمر الصناعي تعاني فقد مسار أعلى بنحو 50 ديسيبل مقارنة بالبرج الأرضي، فيما يجري أكثر من 70% من حركة الاتصالات المتنقلة داخل المباني، وتقف أطياف «ستارلينك» البالغة 80 ميغاهرتز في مواجهة نحو 400 ميغاهرتز لدى «تي-موبايل» 9. وتضع «برنستاين» كلفة شبكة وطنية قادرة على المنافسة فعلياً في نطاق يتراوح بين 50 مليار دولار و130 مليار دولار 2، فيما تفترض «بيفوتال ريسيرش»، الجهة الأكثر تفاؤلاً، حاجة المشروع إلى تمويل بقيمة 900 مليار دولار للوصول إلى 13% من السوق الأمريكية بحلول 2036 3.
الخطر الثالث المدرج في قائمة بنك أوف أمريكا، وهو منظومة تضم «تسلا»−2.78% — «تسلا», down 2.78 percent today وسبيس إكس و«جروك»، يفترض وقوع الاندماج الذي يقول «باركليز» إنه قد يُعلن عنه قبل ديسمبر 47. وتأتي أول قراءة قاطعة في 26 أكتوبر، حين تعلن «فيرايزون» نتائج الربع الثالث 10. والبند الذي يستحق المراقبة هو الحوافز الترويجية لكل جهاز، أي الـ800 دولار التي تشتري بها شركات الاتصالات ولاء عملائها، والتي لم تعد «سبيس إكس» مضطرة إلى مجاراتها.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
