FERC hält ComEd in der Pflicht: ein 20-Milliarden-Rechenzentrum, abgesichert durch einen Dollar

Ein Dollar bindet 1,8 Gigawatt Netz

Am 22. September wies die FERC die Kündigungsanzeige von Commonwealth Edison für die Sicherheitsvereinbarung für die Netznutzung↗ eines 1,8-Gigawatt-Rechenzentrums im Wert von 20 Milliarden Dollar zurück, das PowerHouse Hillwood in Joliet im Bundesstaat Illinois entwickelt ¹. Der Entwickler hält dagegen: Eine hinterlegte Sicherheit von einem Dollar habe die anfänglichen Bonitätsanforderungen des Vertrags erfüllt ¹. FERC-Kommissar David LaCerte nannte das „eine peinliche juristische Fiktion“ – eine Sicherheit, die weniger wert ist als eine Tasse Kaffee, bei einem Projekt, dessen tatsächliches Risiko am Ende auf dem Stromnetz landet ¹.

Den Ausbau tragen die Aktionäre

ComEd ist das Versorgungsunternehmen von Exelon für den Norden von Illinois – Teil eines Konzerns mit einem vierjährigen Investitionsprogramm von knapp 42 Milliarden Dollar für das Stromnetz ². Exelon schloss am 25. September bei 40,34 Dollar, nur 61 Cent über dem 52-Wochentief. Zuvor hatte das bereinigte Ergebnis von 0,43 Dollar je Aktie im zweiten Quartal die Konsensschätzung um einen Cent verfehlt↗, und Argus und Morgan Stanley senkten ihre Kursziele auf 49 und 50 Dollar ³. Das Management hielt die Jahresprognose von 2,81 bis 2,91 Dollar je Aktie aufrecht ³.

Die FERC schiebt die Entscheidung weiter – der Vertrag bleibt in Kraft

Die Kommission verzichtete auf die primäre Zuständigkeit und überließ die Bonitätsfrage dem US-Bundesgericht für den nördlichen Distrikt von Illinois, wo PowerHouse Hillwood Klage erhoben hat ¹⁴. Vorsitzende Laura Swett und Kommissarin Lindsay See verwiesen auf die Anordnungen, mit denen die FERC am 18. Juni sechs Netzbetreiber zur Rechtfertigung aufgefordert hatte↗ ¹⁵. Kommissar David Rosner sagte, die Risiken gehörten „dem Entwickler, nicht der Allgemeinheit“ ¹. Die Netzbetreiber müssen bis Mitte November Antwort geben ¹⁴.

Ein reserviertes Gigawatt kostet eine Viertelmilliarde – Joliet stellte einen Dollar

Kunden mit unterzeichneten Sicherheitsvereinbarungen für die Netznutzung – rund 4 Gigawatt Last – haben Sicherheiten in Höhe von einer Milliarde Dollar gestellt, wie Finanzvorständin Jeanne Jones am 30. Juli sagte↗ ². Nach Exelons eigenen Büchern kostet ein reserviertes Gigawatt damit rund 250 Millionen Dollar. Joliet stellte einen Dollar ¹.

Sechs Projekte stehen für diese Milliarde an Bankgarantien↗ ⁶, und die Warteschlange dahinter lichtet sich: Exelons als „hochwahrscheinlich“ eingestufte Rechenzentrumslast ist in diesem Jahr von 18 Gigawatt auf rund 11 Gigawatt gesunken, die Studienpipeline von rund 43 auf rund 25 Gigawatt ². Die Ausgaben wachsen weiter schneller als das Geld, das sie finanziert:

PowerHouse Hillwood, ein Joint Venture von PowerHouse Data Centers und Hillwood Corp., sagte der FERC, der Streit drehe sich um den Zeitpunkt, zu dem eine Sicherheitsleistung fällig gewesen wäre – nicht um deren Höhe. Zugleich wirft das Unternehmen ComEd vor, seine Monopolmacht „als Keule“ zu schwingen ⁴. Die FERC hat nur entschieden, dass ein Richter entscheiden soll – nicht, dass der Dollar irgendetwas abdeckt ¹.

Antworten im November zeigen, ob die Prüfung greift

Mitte November legen die Netzbetreiber ihre Antworten zu den Pro-forma-Vereinbarungen zur Kostenerstattung vor, in denen die Sicherheitsanforderungen festgeschrieben werden ¹⁵. Der Gradmesser ist die nächste Sicherheitsvereinbarung für die Netznutzung, die beim US-Netzverbund PJM eingereicht wird: Ein Gigawatt, abgesichert mit einer Viertelmilliarde Dollar, bedeutet, dass die Prüfung gegriffen hat; ein Gigawatt, abgesichert mit einem Dollar, bedeutet, dass sich die rechtliche Fiktion ausbreitet, die LaCerte benannt hat ¹.