20 अरब डॉलर के डेटा सेंटर की गारंटी सिर्फ 1 डॉलर, फिर भी FERC ने कॉमएड को ट्रांसमिशन कॉन्ट्रैक्ट से नहीं छोड़ा
फेडरल एनर्जी रेगुलेटरी कमीशन (FERC) ने कॉमनवेल्थ एडिसन (कॉमएड) को 1.8 गीगावाट के 20 अरब डॉलर के डेटा सेंटर से जुड़ा ट्रांसमिशन कॉन्ट्रैक्ट निभाने के लिए बाध्य रखा है — भले ही डेवलपर का कहना है कि शुरुआती क्रेडिट शर्त 1 डॉलर की जमा से पूरी हो गई थी। क्रेडिट को लेकर यह लड़ाई अब एक संघीय जज के हवाले है, और एक्सेलॉन के शेयरहोल्डर्स यह सब 52 हफ्तों के निचले स्तर से मात्र 61 सेंट ऊपर से देख रहे हैं।
Vincent Jiang · 3 min read
एक डॉलर के दम पर 1.8 गीगावाट की ग्रिड
22 सितंबर को FERC ने कॉमनवेल्थ एडिसन की ट्रांसमिशन सिक्योरिटी एग्रीमेंट (टीएसए) रद्द करने की सूचना खारिज कर दी। यह समझौता उस 1.8 गीगावाट, 20 अरब डॉलर के डेटा सेंटर से जुड़ा है, जिसे पावरहाउस हिलवुड इलिनॉइस के जोलिएट में विकसित कर रहा है 1। डेवलपर का दावा है कि 1 डॉलर की जमा से सौदे की शुरुआती क्रेडिट शर्तें पूरी हो गई थीं 1। आयुक्त डेविड लासर्टे ने इसे “शर्मनाक कानूनी कल्पना” कहा — यानी एक ऐसी सिक्योरिटी जो एक कप कॉफी से भी सस्ती है, उस प्रोजेक्ट के लिए जिसका असली जोखिम ग्रिड पर आता है 1।
निर्माण का बोझ शेयरहोल्डर्स के सिर पर
कॉमएड एक्सेलॉन की उत्तरी इलिनॉइस की यूटिलिटी है, और पूरी कंपनी के हिसाब से चार साल की ग्रिड पूंजीगत योजना करीब 42 अरब डॉलर की है 2। एक्सेलॉन का शेयर 25 सितंबर को 40.34 डॉलर पर बंद हुआ — 52 हफ्तों के अपने निचले स्तर से 61 सेंट ऊपर। इसके पहले दूसरी तिमाही की एडजस्टेड कमाई 0.43 डॉलर प्रति शेयर रही, जो कंसेंसस अनुमान से एक सेंट कम थी और Argus तथा मॉर्गन स्टैनले ने प्राइस टारगेट घटाकर क्रमशः 49 और 50 डॉलर कर दिए थे 3। मैनेजमेंट ने पूरे साल की 2.81 से 2.91 डॉलर की गाइडेंस बरकरार रखी है 3।
FERC ने फैसला टाला, कॉन्ट्रैक्ट कायम
कमीशन ने प्राथमिक क्षेत्राधिकार लेने से इनकार कर दिया और क्रेडिट का सवाल इलिनॉइस के उत्तरी जिले की संघीय अदालत के हवाले कर दिया, जहां पावरहाउस हिलवुड ने मुकदमा दायर किया है 14। अध्यक्ष लौरा स्वेट और आयुक्त लिंडसे सी ने 18 जून को FERC द्वारा छह ग्रिड ऑपरेटर्स को जारी शो-कॉज आदेशों की ओर इशारा किया 15, जबकि आयुक्त डेविड रोज़नर ने कहा कि जोखिम “डेवलपर का है, जनता का नहीं” 1। ऑपरेटर्स को नवंबर के मध्य तक जवाब देना है 14।
आरक्षित एक गीगावाट का दाम 25 करोड़ डॉलर; जोलिएट ने जमा किया एक डॉलर
जिन ग्राहकों के पास हस्ताक्षरित ट्रांसमिशन सिक्योरिटी एग्रीमेंट हैं — कुल करीब 4 गीगावाट का लोड — उन्होंने 1 अरब डॉलर का कॉलेटरल जमा किया है; यह जानकारी सीएफओ जीन जोन्स ने 30 जुलाई को दी 2। एक्सेलॉन के अपने हिसाब-किताब से देखें तो एक गीगावाट आरक्षित कराने पर करीब 25 करोड़ डॉलर लगते हैं। जोलिएट ने जमा किया एक डॉलर 1।
इस 1 अरब डॉलर के लेटर ऑफ क्रेडिट छह प्रोजेक्ट्स की ओर से जमा हैं 6, और उनके पीछे लगी कतार पतली होती जा रही है: एक्सेलॉन का "हाई प्रोबेबिलिटी" डेटा सेंटर लोड इस साल 18 गीगावाट से घटकर करीब 11 गीगावाट रह गया है, और उसकी स्टडी पाइपलाइन करीब 43 गीगावाट से घटकर करीब 25 गीगावाट पर आ गई है 2। जिस नकदी से यह खर्च पूरा होना है, खर्च उससे लगातार आगे निकल रहा है:
पिछली आठ में से सात तिमाहियों में ग्रिड का कैपेक्स संचालन नकदी से आगे निकला
- कैपेक्स
- संचालन नकदी प्रवाह
Data
| कैपेक्स | संचालन नकदी प्रवाह | |
|---|---|---|
| तिमाही-3 '24 | $1.7B | $1.69B |
| तिमाही-4 '24 | $1.94B | $1.43B |
| तिमाही-1 '25 | $1.95B | $1.2B |
| तिमाही-2 '25 | $2.01B | $1.51B |
| तिमाही-3 '25 | $2.14B | $2.3B |
| तिमाही-4 '25 | $2.43B | $1.24B |
| तिमाही-1 '26 | $2.36B | $1.72B |
| तिमाही-2 '26 | $2.2B | $1.95B |
पावरहाउस डेटा सेंटर्स और हिलवुड कॉर्प. के ज्वाइंट वेंचर पावरहाउस हिलवुड ने FERC से कहा है कि झगड़ा इस बात पर है कि सिक्योरिटी डिपॉजिट कब देना था — यह नहीं कि कितना देना था। साथ ही उसने कॉमएड पर एकाधिकार ताकत को "डंडे की तरह" इस्तेमाल करने का आरोप लगाया है 4। FERC ने सिर्फ इतना कहा है कि यह मामला जज तय करें — यह नहीं कि एक डॉलर कुछ भी कवर करता है 1।
नवंबर के जवाब बताएंगे कि ऑडिट की पकड़ बनी या नहीं
नवंबर के मध्य में ग्रिड ऑपरेटर्स प्रो फॉर्मा कॉस्ट रिकवरी एग्रीमेंट पर अपने जवाब देंगे — सिक्योरिटी की शर्तें इन्हीं एग्रीमेंट में लिखी जाती हैं 15। असली संकेत PJM में दायर होने वाले अगले टीएसए से मिलेगा: अगर एक गीगावाट के पीछे 25 करोड़ डॉलर हों, तो समझिए ऑडिट की पकड़ बन गई है; और अगर एक गीगावाट के पीछे एक डॉलर हो, तो लासर्टे ने जिस कानूनी फिक्शन का नाम लिया था, वह फैल रहा है 1।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
