Fermi-Gründer verkauft FRMI-Aktien für 14 Millionen Dollar – ohne Handelsplan, wenige Wochen nach der Beteuerung, er habe nichts verkauft
Fermi-Gründer Toby Neugebauer und seine Familientreuhand verkauften am 13. und 14. Oktober Aktien im Wert von rund 14 Millionen Dollar – ohne dass ein Handelsplan vorlag. Das war vier Wochen, nachdem sie den Aktionären versichert hatten, seit dem Börsengang keine einzige Aktie verkauft zu haben. Das Geld für den Bau muss Fermi weiterhin selbst auftreiben: Die Mietgarantie von AMD greift erst, wenn Anfang 2028 die Mietzahlungen beginnen.
Vincent Jiang · 3 min read
Der erste Verkauf seit dem Börsengang
Toby Neugebauer hat am 13. und 14. Oktober 4.047.200 Aktien des auf KI-Stromversorgung spezialisierten Entwicklers Fermi Inc.−6.63% — Fermi Inc., down 6.63 percent today verkauft – für rund 14 Millionen Dollar. Das geht aus der am 15. Oktober eingereichten Form 4, der Meldung, die Insider in den USA bei Wertpapiergeschäften an die Börsenaufsicht SEC einreichen müssen hervor 12. Über seine Vicksburg Investments Management und eine Familientreuhand hält der Investor aus Dallas rund 22 Prozent an Fermi (Nasdaq: FRMI). Das Board hatte ihn am 17. April als Chef abgesetzt; seither hat er drei der Direktoren verklagt 26. In seiner eigenen Mitteilung vom 11. September hieß es gegenüber den Aktionären noch: „Toby und Melissa Neugebauer haben seit dem Börsengang von Fermi keine einzige Aktie verkauft“ 2.
Die Meldung datiert den Bruch dieses Versprechens auf den Tag genau. Am 13. Oktober verkaufte Neugebauer 2.750.000 Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von 3,7333 Dollar, am 14. Oktober weitere 1.297.200 zu 3,1524 Dollar. Auf dem Formular ist vermerkt, dass kein Handelsplan nach Rule 10b5-1 greift – die Verkäufe waren also nicht im Voraus terminiert 1.
Seine Verkaufskurse rahmen den AMD-Kurssprung ein
Am 13. Oktober hatte Fermi verkündet, dass AMD−6.27% — AMD, down 6.27 percent today eine Vereinbarung zur Kreditabsicherung hinter seinem 222-Megawatt-Mietvertrag mit TensorWave unterzeichnet hat. TensorWave ist der Rechenzentrumsbetreiber, der die Kapazität auf Project Matador anmietet, Fermis Campus im Texas Panhandle. Die Aktie legte um 16 Prozent zu, und Neugebauer verkaufte 2,75 Millionen Aktien in die Rallye hinein, zu Kursen zwischen 3,69 und 3,845 Dollar 135. Die zweite Tranche brachte am Folgetag zwischen 3,09 und 3,215 Dollar, im Schnitt 15,6 Prozent unter der ersten. Der AMD-Kurssprung war nach einem Tag verflogen 15.
AMD sichert die Miete ab, nicht den Bau
AMD, von der Ratingagentur S&P mit der Note A bewertet, steht erst hinter dem Mietvertrag, wenn der Bau fertiggestellt ist und die Miete für die letzte Ausbauphase zu laufen beginnt: TensorWave zieht ab Ende 2027 ein, die Übergabe ist Anfang 2028 abgeschlossen 4. Geschlossen ist der Vertrag noch nicht – Stichtag ist der 31. Oktober, und zu den Bedingungen zählt eine Projektfinanzierung, die ausreicht, den Bau zu bezahlen; auf Basis der von Fermi ausgewiesenen Kosten pro Megawatt kommt das für die erste Phase auf rund 2,2 bis 2,8 Milliarden Dollar 4. Fermi hatte bis zum 30. Juni keinen Umsatz gebucht, und die Bilanz zeigt, wie eng es wird 4.
Barmittel in zwei Quartalen um 78 Prozent gefallen, Schulden mehr als vervierfacht – weiterhin ohne Umsatz
- Barmittel
- Schulden
Data
| Barmittel | Schulden | |
|---|---|---|
| Q2/25 | $40.33 | $85.75 |
| Q3/25 | $182.99 | $125.44 |
| Q4/25 | $408.53 | $131.12 |
| Q1/26 | $243.29 | $465.01 |
| Q2/26 | $91.73 | $576.39 |
97 Prozent seines Pakets hält er noch
Nach den Verkäufen hält er noch 142.468.835 Aktien: 91,6 Millionen über Vicksburg, 43,4 Millionen über den Melissa A. Neugebauer 2020 Trust und 7,5 Millionen in direktem Besitz – rund 449 Millionen Dollar zum Kurs seines letzten Verkaufs; damit sind weniger als 3 Prozent des Pakets verkauft 1. Dieselbe Meldung korrigiert auch seinen ursprünglich gemeldeten Bestand: Das Form 3, die Erstmeldung der Beteiligungen vom September 2025, wird auf 40.156.376 Aktien zuzüglich der Übertragung von 4,5 Millionen Aktien zwischen seinen Gesellschaften im Dezember desselben Jahres berichtigt 1.
Vicksburg hält 91,6 Millionen seiner verbliebenen 142,5 Millionen Aktien
- Vicksburg Investments Management91.6M64.2%
- Melissa A. Neugebauer 2020 Trust43.4M30.5%
- Direkter Besitz7.5M5.3%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| Vicksburg Investments Management | 91.6M | 64.2% |
| Melissa A. Neugebauer 2020 Trust | 43.4M | 30.5% |
| Direkter Besitz | 7.5M | 5.3% |
Drei Stichtage binnen zwei Wochen
In seiner Erklärung vom September war von einem Donor Advised Fund die Rede, einem Spendenkonto, das an gemeinnützige Organisationen auszahlt. Der Fonds erfüllt in Kürze Zusagen, die im Namen von Fermi in Amarillo eingegangen wurden; das Form 4 selbst nennt keinen Grund für den Verkauf 12. Über seinen Vorschlag, einen Verkauf oder eine Rekapitalisierung unabhängig prüfen zu lassen, stimmt die Hauptversammlung am 30. Oktober ab 2. Der Mietvertrag wird am 31. Oktober geschlossen – oder er verschiebt sich 4. Die Zahlen für das dritte Quartal folgen am 12. November 5. Die Mietgarantie von AMD greift erst Anfang 2028 4. Zuerst kommt die Rechnung für den Bau – adressiert an alle anderen, die die Aktie halten.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
