'한 주도 팔지 않았다'더니 몇 주 만에… 페르미 창업자, 사전 매매계획 없이 1400만 달러어치 FRMI 매도
페르미(Fermi) 창업자 토비 노이게바우어와 그의 가족 신탁이 10월 13일과 14일 사전 매매계획 없이 약 1400만 달러어치 주식을 팔았다. 주주들에게 '기업공개(IPO) 이후 단 한 주도 팔지 않았다'고 밝힌 지 4주 만이다. 페르미는 여전히 건설 자금을 따로 마련해야 한다. AMD의 임대료 보증은 2028년 초 임대가 시작돼야 들어간다.
Vincent Jiang · 3 min read
IPO 이후 첫 매도
토비 노이게바우어는 댈러스 투자자다. 그의 빅스버그 인베스트먼트 매니지먼트와 가족 신탁은 AI 전력 개발업체 페르미(Fermi Inc.)−6.63% — 페르미(Fermi Inc.), down 6.63 percent today(나스닥: FRMI) 지분 약 22%를 보유하고 있다. 내부자가 주식을 거래할 때 반드시 제출하는 미국 증권거래위원회(SEC) 서류로 10월 15일 접수된 폼4(Form 4)에 따르면 그는 10월 13일과 14일 페르미 주식 404만7200주를 약 1400만 달러에 팔았다12. 이사회는 4월 17일 그를 CEO에서 해임했고, 그는 이후 이사 3명을 상대로 소송을 냈다26. 그는 본인의 9월 11일자 보도자료에서 "토비와 멜리사 노이게바우어는 페르미 IPO 이후 단 한 주도 팔지 않았다"고 주주들에게 밝혔다2.
보고서는 이 공언이 깨진 날짜를 정확히 짚고 있다. 노이게바우어는 10월 13일 가중평균 3.7333달러에 275만 주를 팔았고, 다음 날인 14일에는 129만7200주를 3.1524달러에 더 팔았다. 서류에는 룰 10b5-1(Rule 10b5-1)에 따른 사전 매매계획이 적용되지 않는다고 명시돼 있다. 미리 예정된 매도가 아니라는 뜻이다1.
AMD 급등 전후로 갈린 매도가
10월 13일은 페르미가 데이터센터 운영사 텐서웨이브에 222MW 용량을 임대하는 계약을 AMD−6.27% — AMD, down 6.27 percent today가 신용지원협약으로 뒷받침하기로 했다고 발표한 날이다. 텐서웨이브는 페르미가 텍사스주 팬핸들에 조성 중인 캠퍼스인 '마타도르 프로젝트'의 용량을 빌려 쓰는 회사다. 이날 주가는 16% 급등했고, 노이게바우어는 급등장에서 3.69~3.845달러에 275만 주를 팔아넘겼다135. 하루 뒤인 14일에 판 두 번째 물량은 3.09~3.215달러에 거래됐는데, 평균가는 첫 매도보다 15.6% 낮았다. AMD발 급등은 하루 만에 자취를 감췄다15.
AMD가 보증하는 건 임대료, 공사비는 아니다
S&P 신용등급 A를 받은 AMD가 임대계약을 보증하기 시작하는 건 공사가 끝나고 최종 인도 단계의 임대가 시작된 뒤다. 텐서웨이브는 2027년 말부터 입주하고, 인도는 2028년 초에 완료된다4. 임대계약은 아직 체결되지 않았다. 마감 기한은 10월 31일이며 체결 조건에는 공사비를 감당할 만큼의 프로젝트 파이낸싱 마련이 포함돼 있다. 페르미가 공시한 MW당 비용 기준으로 1단계에는 약 22억~28억 달러가 든다4. 페르미는 6월 30일 기준 매출을 전혀 인식하지 못했고, 대차대조표에는 자금 압박이 고스란히 드러나 있다4.
두 분기 만에 현금 78% 급감, 부채는 4배 이상 급증…매출은 여전히 0
- 현금
- 부채
Data
| 현금 | 부채 | |
|---|---|---|
| 25년 2Q | $40.33 | $85.75 |
| 25년 3Q | $182.99 | $125.44 |
| 25년 4Q | $408.53 | $131.12 |
| 26년 1Q | $243.29 | $465.01 |
| 26년 2Q | $91.73 | $576.39 |
노이게바우어는 여전히 지분 97%를 보유
이번 매도에도 노이게바우어의 보유 주식은 1억4246만8835주에 이른다. 빅스버그 인베스트먼트 매니지먼트를 통해서가 9160만 주, '멜리사 A. 노이게바우어 2020 신탁' 명의가 4340만 주, 본인 명의가 750만 주다. 마지막 매도 가격 기준 약 4억4900만 달러어치로, 지분 가운데 팔아넘긴 비중은 3% 미만이다1. 같은 공시에서는 그의 창업 시점 보유 주식 수도 정정됐다. 2025년 9월 제출된 최초 지분 공시서류인 폼3(Form 3)을 4015만6376주로 고치고, 그해 12월 그의 법인들 사이에서 이뤄진 450만 주 이전을 반영한 것이다1.
잔여 1억4250만 주 가운데 9160만 주는 빅스버그 명의
- 빅스버그 인베스트먼트 매니지먼트91.6M64.2%
- 멜리사 A. 노이게바우어 2020 신탁43.4M30.5%
- 본인 직접 보유7.5M5.3%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| 빅스버그 인베스트먼트 매니지먼트 | 91.6M | 64.2% |
| 멜리사 A. 노이게바우어 2020 신탁 | 43.4M | 30.5% |
| 본인 직접 보유 | 7.5M | 5.3% |
2주 안에 세 번의 마감이 몰려 있다
그가 9월에 낸 보도자료에는 기부자 추천 기금(donor advised fund, 비영리단체에 기부금을 지급하는 자선 계좌)이 아마릴로에서 페르미 명의로 약속한 기부 약정을 곧 이행할 것이라고 돼 있다. 다만 폼4 자체에는 매도 사유가 나와 있지 않다12. 10월 30일 정기 주주총회에서는 회사 매각 또는 자본구조 재조정에 대한 독립 검토를 요구하는 그의 안건이 표결에 부쳐진다2. 임대 계약은 10월 31일 체결되거나 미뤄진다4. 3분기 실적은 11월 12일 발표된다5. AMD의 임대료 보증은 2028년 초에야 시작된다4. 건설 대금 청구서는 그보다 먼저 도착하고, 수취인은 노이게바우어를 뺀 나머지 주주 전원이다.
Deepdive
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