Fervos Geothermie-Kraftwerk verkauft Strom – 23 Monate nach dem Spatenstich
Der erste Block von Fervos Kraftwerk Cape Station verkauft seit dem 30. September Strom, 23 Monate nach dem Spatenstich – die weltweit erste Greenfield-Anlage auf Basis von Enhanced Geothermal Systems (EGS), die den kommerziellen Betrieb erreicht hat. Die Erlöse landen jetzt in den Zahlen eines börsennotierten Unternehmens – die Gas-Antworten haben weiterhin 2027 als Auslieferungstermin.
Vincent Jiang · 3 min read
Die erste fertige Antwort auf die KI-Stromlücke ist keine Gasturbine. Fervo Energy teilte am 1. Oktober mit, dass das Kraftwerk Cape Station in Utah am 30. September mit dem Stromverkauf begonnen habe – einen Tag vor dem vertraglich vereinbarten Termin. Es ist das weltweit erste Greenfield-Projekt auf EGS-Basis, das den kommerziellen Betrieb erreicht hat 12. Vom Spatenstich bis zum kommerziellen Betrieb vergingen 23 Monate 12.
Die Quittung ist klein, aber echt: 33 MW Nettoproduktion, die im Power Purchase Agreement (PPA) erwartete Schwelle ist erreicht, Umsatz wird inzwischen verbucht 2. Zwei weitere 33-MW-Blöcke sollen bis zum 1. Januar 2027 folgen; eine zweite Phase mit 400 MW ist bereits im Bau und zielt auf einen Start im Jahr 2028 2.
Google sicherte sich 396 MW von rund 900 MW
Die kontrahierte Abnahme am Standort in Utah summiert sich auf rund 900 MW: Zuerst unterschrieben Southern California Edison, Shell Energy und sogenannte Community Choice Aggregators, dann sicherte sich Google am 1. September 396 MW – der bislang größte EGS-PPA 3. Portfolioweit lag der Auftragsbestand zur Jahresmitte bei 7,2 Milliarden Dollar 7; bis September zählt Zacks bindende Verträge über 1.054 MW im Wert von rund 11,9 Milliarden Dollar 9.
33 MW sind gemessen; 4 GW sind eine Firmenschätzung
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Verkauft jetzt Strom (GeoBlock 1) | 33 MW |
| Phase I gesamt, bis Januar 2027 (estimate) | 100 MW |
| Bis 2028 am Standort (Phasen I+II) (estimate) | 500 MW |
| Kontrahierte Abnahme für Cape (estimate) | 900 MW |
| Ressourcenpotenzial, Unternehmensstudie (estimate) | 4,000 MW |
Jetzt landen die Quittungen in Fervos eigenen Zahlen
Fervo ging im Mai zu 27 Dollar je Aktie an die Börse und nahm netto rund 2,04 Milliarden Dollar ein 47. Das zweite Quartal zeigte, was auf dem Spiel steht: ein Nettoverlust von 55,9 Millionen Dollar, Capex von 226,5 Millionen Dollar in drei Monaten und ein Halbjahresumsatz von 174.000 Dollar 79.
Für die zweite Jahreshälfte sind weitere 850 bis 900 Millionen Dollar an Capex geplant; dem stehen 2,1 Milliarden Dollar Cash gegenüber 7. Für 2027, das erste volle Jahr im kommerziellen Betrieb, erwartet das Management 60 bis 80 Millionen Dollar Umsatz. Die Spanne erklären Netzabregelungen, die das Unternehmen als einmalig für das kommende Jahr einstuft 7.
Den Meilenstein hat der Markt nicht honoriert. Die Aktie verlor in der Woche bis zum 29. September 16,4 Prozent – trotz der Netzsynchronisation am 24. September –, und nach der ersten Stromeinspeisung nahm der Verkaufsdruck noch zu 98. Das Papier notiert knapp 70 Prozent unter seinem Mai-Hoch von 42,50 Dollar; das Kursfenster neben der Mitteilung vom Donnerstag zeigte FRVO mit einem Plus von 6,4 Prozent 82.
Die Gasfraktion verkauft einen Kalender für 2027
Die schnelle Antwort von Siemens Energy – 119 mobile Turbinenkerne mit zusammen mehr als 1,7 GW für Dynamis – wird 2027 in einer ersten Tranche ausgeliefert 5. NextEra sagte dieser Woche Investoren, es habe rund 18 GW an Chancen im Gasgeschäft ausgemacht, zumeist Projekte für staatliche Hubs (Federal Hubs), bei denen Regierungspartner das Kapital stemmen – nicht NextEra 6.
Fervos Trumpf ist die Phasierung: Leistung kommt Block für Block dazu, wie Rack für Rack. Künftige GeoBlocks, so das Unternehmen, könne es in 18 Monaten bauen 2. Tempo bis zur Stromlieferung, sagte Latimer auf der Telefonkonferenz im August, „wird zu einem der wichtigsten Faktoren, die unsere Kunden abwägen“ 7.
Die Bohrungen kühlen ab
Die 4 GW der Schlagzeile stammen aus Fervos eigener Ressourcenstudie, nicht aus einem Ausbauplan 7. Und das Gestein erschöpft sich: „Die Produktionstemperaturen unserer Bohrungen werden sinken. So funktioniert die Physik nun einmal“, sagte Latimer. Die Lösung: Ersatzbohrungen, größer und heißer gebohrt 7.
Die Sellside bleibt konstruktiv bei einer Aktie, die der Markt bereits abgestraft hat: 16 von 18 beobachteten Analysten empfehlen sie zum Kauf, das durchschnittliche Kursziel liegt bei 40,86 Dollar, und Jefferies senkte seine Zielvorgabe im Juli von 41 auf 34 Dollar, stufte die Aktie aber zugleich auf Kaufen hoch 8. Zacks hingegen stuft die Aktie auf Verkaufen 9.
Fervos Quittung sind 33 MW, gemessen und verkauft; die Pipeline bleibt vorerst ein Lieferterminplan. Die nächsten Meilensteine stehen mit Datum fest: GeoBlock zwei und drei bis zum 1. Januar 2027, die zweite Phase mit 400 MW im Jahr 2028 und 1,1 GW als Ziel bis 2030 27.
Deepdive
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