La planta geotérmica de Fervo ya vende electricidad 23 meses después del inicio de las obras
El primer bloque de Cape Station, de Fervo, empezó a vender electricidad el 30 de septiembre, 23 meses después del arranque de las obras: es la primera central de geotermia mejorada de nueva planta que lo logra en el mundo. Sus ingresos ya se reflejan en las cuentas de una empresa cotizada, mientras las alternativas del gas siguen ancladas en un calendario de entregas de 2027.
Vincent Jiang · 3 min read
La primera respuesta terminada al déficit eléctrico de la inteligencia artificial no es una turbina de gas. Fervo Energy anunció el 1 de octubre que su planta Cape Station, en Utah, había empezado a vender electricidad el 30 de septiembre, un día antes de la fecha pactada en su contrato: se trata del primer desarrollo de geotermia mejorada (EGS) de nueva planta que alcanza la operación comercial en cualquier parte del mundo 12. Del inicio de las obras a la operación comercial pasaron 23 meses 12.
El recibo es pequeño pero real: 33 MW de producción neta que cumplen el umbral previsto en su PPA (contrato de compra de energía), con unos ingresos que ya se contabilizan 2. Otros dos bloques de 33 MW deben completarse antes del 1 de enero de 2027, y una segunda fase de 400 MW ya está en construcción con vistas a entrar en servicio en 2028 2.
Google se lleva 396 MW de una cartera de 900 MW
La capacidad contratada en el emplazamiento de Utah ronda los 900 MW: firmaron primero Southern California Edison, Shell Energy y varios agregadores de elección comunitaria; después, el 1 de septiembre, Google se hizo con 396 MW en el mayor PPA de geotermia mejorada firmado hasta la fecha 3. En el conjunto de sus proyectos, la cartera de pedidos ascendía a 7.200 millones de dólares a mitad de año 7; para septiembre, Zacks contabiliza 1.054 MW en contratos vinculantes por unos 11.900 millones de dólares 9.
33 MW están medidos; los 4 GW son una estimación de la empresa
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| En venta ahora (GeoBlock 1) | 33 MW |
| Total de la fase I, previsto para enero de 2027 (estimate) | 100 MW |
| En el emplazamiento en 2028 (fases I+II) (estimate) | 500 MW |
| Capacidad contratada en Cape (estimate) | 900 MW |
| Potencial del recurso, estudio de la empresa (estimate) | 4,000 MW |
Los ingresos ya se reflejan en las cuentas de la propia Fervo
Fervo salió a Bolsa en mayo, a 27 dólares por acción, y captó unos 2.040 millones de dólares netos 47. El segundo trimestre dejó claro lo que hay en juego: una pérdida neta de 55,9 millones de dólares, un capex de 226,5 millones en tres meses y unos ingresos de 174.000 dólares en el primer semestre 79.
Para el segundo semestre está previsto otro capex de entre 850 y 900 millones de dólares, frente a 2.100 millones de dólares en caja 7. En 2027, su primer año completo de operación comercial, la dirección anticipa ingresos de entre 60 y 80 millones de dólares, una horquilla que ensanchan los recortes de transporte eléctrico que la compañía considera exclusivos del año que viene 7.
El mercado no ha pagado por el hito. Las acciones cayeron un 16,4% en la semana cerrada el 29 de septiembre, incluso después de la sincronización con la red del 24 de septiembre, y la presión vendedora se acentuó tras esa primera generación de electricidad 98. El título cotiza casi un 70% por debajo de su máximo de mayo, de 42,50 dólares; el panel de cotización que acompañaba al comunicado del jueves mostraba a FRVO con una subida del 6,4% 82.
El bando del gas vende un calendario de 2027
La respuesta rápida de Siemens Energy —119 núcleos de turbina móvil para Dynamis que suman más de 1,7 GW— enviará su primer lote en 2027 5. NextEra dijo a los inversores esta semana que ha identificado unos 18 GW de oportunidades de gas, la mayoría trabajos en hubs federales en los que el capital lo aportan los socios gubernamentales, no NextEra 6.
La baza de Fervo es la ejecución por fases —potencia que se añade por bloques, como se hace con los racks— y la compañía afirma que puede construir los futuros GeoBlocks en 18 meses 2. La rapidez en poner energía en el mercado, dijo Tim Latimer en la llamada de agosto, «se está convirtiendo en uno de los factores más importantes que valoran nuestros clientes» 7.
Los pozos se enfriarán
El titular de los 4 GW responde a un estudio de recursos de la propia Fervo, no a un plan de construcción 7. Y la roca se agota: «las temperaturas de producción de nuestros pozos descenderán. Así funciona la física, sencillamente», dijo Latimer, cuyo remedio es perforar pozos de reposición más grandes y a mayor temperatura 7.
El lado vendedor (sell side) se mantiene constructivo con un valor que la Bolsa ha castigado: 16 de los 18 analistas que lo siguen lo califican de compra, el precio objetivo medio es de 40,86 dólares y Jefferies recortó en julio su objetivo, de 41 a 34 dólares, al tiempo que subía la recomendación a compra 8. Zacks, por el contrario, lo clasifica como venta 9.
El recibo de Fervo son 33 MW, medidos y vendidos; la cola sigue siendo un calendario de entregas. Los próximos hitos ya tienen fecha: los GeoBlocks dos y tres para el 1 de enero de 2027, la segunda fase, de 400 MW, en 2028, y un objetivo de 1,1 GW para 2030 27.
Deepdive
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