निर्माण शुरू हुए 23 महीने बाद ही फर्वो का भूतापीय संयंत्र बिजली बेचने लगा

एआई की बिजली की खाई का पहला तैयार जवाब गैस टरबाइन नहीं निकला। फर्वो एनर्जी ने 1 अक्टूबर को बताया कि यूटा में उसके केप स्टेशन संयंत्र ने 30 सितंबर से बिजली बेचना शुरू कर दिया — अनुबंध की तारीख से एक दिन पहले — और व्यावसायिक संचालन तक पहुंचने वाला यह दुनिया का पहला ग्रीनफील्ड एन्हांस्ड जियोथर्मल प्रोजेक्ट है ¹²। निर्माण की शुरुआत से व्यावसायिक संचालन तक इसे 23 महीने लगे ¹²।

कमाई छोटी है, मगर असली है: 33 मेगावाट शुद्ध उत्पादन, जो बिजली क्रय समझौते (पीपीए) में तय अपेक्षित स्तर पर खरा उतरता है, और आमदनी अब दर्ज होने लगी है ²। दो और 33 मेगावाट के ब्लॉक 1 जनवरी 2027 तक आने हैं, जबकि 400 मेगावाट का दूसरा चरण 2028 में शुरू होने के लिए पहले से निर्माणाधीन है ²।

900 मेगावाट की कतार में से गूगल ने उठाए 396 मेगावाट

यूटा साइट पर अनुबंधित ऑफटेक (बिजली खरीद प्रतिबद्धता) करीब 900 मेगावाट है: सबसे पहले सदर्न कैलिफोर्निया एडिसन, शेल एनर्जी और कम्युनिटी चॉइस एग्रीगेटर (सामुदायिक बिजली-खरीद समूह) ने समझौते किए। इसके बाद गूगल ने 1 सितंबर को 396 मेगावाट लिया — अब तक का सबसे बड़ा एन्हांस्ड जियोथर्मल पीपीए↗ ³। पूरे पोर्टफोलियो का बैकलॉग साल की पहली छमाही के अंत तक 7.2 बिलियन डॉलर था ⁷; सितंबर तक जैक्स के हिसाब से फर्वो के पास 1,054 मेगावाट के बाध्यकारी अनुबंध हैं, जिनकी कुल कीमत करीब 11.9 बिलियन डॉलर है ⁹।

अब कमाई फर्वो के अपने हिसाब-किताब में दर्ज होती है

फर्वो मई में 27 डॉलर प्रति शेयर की कीमत पर लिस्ट हुआ और लगभग 2.04 बिलियन डॉलर शुद्ध जुटाए↗ ⁴⁷। दूसरी तिमाही के आंकड़ों ने दांव साफ कर दिए: 55.9 मिलियन डॉलर का शुद्ध घाटा, तीन महीने में 226.5 मिलियन डॉलर का पूंजीगत खर्च और पूरी छमाही की आमदनी मात्र 174,000 डॉलर ⁷⁹।

दूसरी छमाही के लिए 850 से 900 मिलियन डॉलर का और पूंजीगत खर्च तय किया गया है, जबकि कंपनी के पास 2.1 बिलियन डॉलर की नकदी है ⁷। अपने पहले पूरे व्यावसायिक साल 2027 के लिए मैनेजमेंट 60 से 80 मिलियन डॉलर की आमदनी का अनुमान रखता है — यह दायरा इसलिए चौड़ा है क्योंकि कंपनी जिन पारेषण कटौतियों (ट्रांसमिशन कर्टेलमेंट) का हवाला देती है, वे उसके मुताबिक सिर्फ अगले साल की खास समस्या हैं ⁷।

बाजार ने इस उपलब्धि का कोई इनाम नहीं दिया। 24 सितंबर को ग्रिड से जुड़ाव (ग्रिड सिंक्रनाइजेशन) के बावजूद 29 सितंबर तक के हफ्ते में शेयर 16.4% गिरा और पहली बिजली बेचे जाने के बाद बिकवाली और तेज हो गई ⁹⁸। शेयर मई के अपने शिखर 42.50 डॉलर से लगभग 70% नीचे टिका है; गुरुवार के बयान↗ के साथ लगे कोटेशन पैनल में FRVO 6.4% तेज दिखा ⁸²।

गैस पक्ष 2027 का कैलेंडर बेच रहा है

सीमेंस एनर्जी का फुर्तीला जवाब है डायनामिस के लिए 119 मोबाइल टर्बाइन कोर — कुल 1.7 गीगावाट से ज्यादा — जिनकी पहली खेप 2027 में रवाना होगी ⁵। नेक्स्टईरा ने इस हफ्ते निवेशकों को बताया↗ कि उसने गैस में करीब 18 गीगावाट के अवसर पहचान लिए हैं — ज्यादातर फेडरल-हब का काम, जिसमें पूंजी नेक्स्टईरा नहीं, सरकारी साझेदार लगाते हैं ⁶।

फर्वो की काट उसका चरणबद्ध तरीका है: बिजली ब्लॉक-दर-ब्लॉक जुड़ती है, जैसे रैक जोड़े जाते हैं। कंपनी का कहना है कि आगे के जियोब्लॉक के लिए वह 18 महीने का निर्माण काल हासिल कर सकती है ²। "बिजली पहुंचाने की रफ्तार," अगस्त की आर्निंग्स कॉल↗ पर लैटिमर ने कहा, "हमारे ग्राहक जिन कारकों पर सबसे ज्यादा तौलते हैं, उनमें से एक बनती जा रही है" ⁷।

कुएं ठंडे पड़ेंगे

4 गीगावाट की सुर्खी फर्वो का अपना संसाधन अध्ययन है, कोई निर्माण-विस्तार नहीं ⁷। साथ ही चट्टान भी क्षय होती है: "हमारे कुओं का उत्पादन तापमान गिरता जाएगा। भौतिकी बस इसी तरह काम करती है," लैटिमर ने कहा। इसका इलाज बड़े और ज्यादा गर्म पूरक कुओं (मेकअप वेल) की खुदाई है ⁷।

सेल-साइड उस शेयर पर आशावादी बना हुआ है जिसे बाजार ने खूब पीटा है: ट्रैक किए गए 18 एनालिस्ट में से 16 इसे बाय रेटिंग देते हैं, औसत टारगेट 40.86 डॉलर है, और जेफरीज ने जुलाई में रेटिंग बढ़ाकर बाय करते हुए भी अपना टारगेट 41 डॉलर से घटाकर 34 डॉलर कर दिया ⁸। इसके उलट जैक्स इसे सेल रेटिंग देता है↗ ⁹।

फर्वो की रसीद 33 मेगावाट है — मीटर पर नापा गया, बेचा गया। बाकी कतार अभी सिर्फ एक डिलीवरी शेड्यूल है। आगे के पड़ावों की तारीखें तय हैं: जियोब्लॉक दो और तीन 1 जनवरी 2027 तक, 400 मेगावाट का दूसरा चरण 2028 में और 2030 तक 1.1 गीगावाट का टारगेट ²⁷।