Usina geotérmica da Fervo já vende energia 23 meses após início das obras

A primeira resposta pronta ao déficit de energia da IA não é uma turbina a gás. A Fervo Energy anunciou em 1º de outubro que sua usina Cape Station, em Utah, começou a vender eletricidade em 30 de setembro, um dia antes da data prevista em contrato — o primeiro empreendimento greenfield de geotermia avançada no mundo a entrar em operação comercial ¹². Entre o início das obras e a operação comercial passaram-se 23 meses ¹².

O recibo é pequeno, mas real: 33 MW de produção líquida, dentro do patamar esperado no contrato de compra de energia (PPA), com receita já contabilizada ². Outros dois blocos de 33 MW têm entrega prevista até 1º de janeiro de 2027, e uma segunda fase, de 400 MW, já está em construção, com início previsto para 2028 ².

Google levou 396 MW de uma fila de 900 MW

A contratação no complexo de Utah soma quase 900 MW: Southern California Edison, Shell Energy e agregadores de escolha comunitária (community choice aggregators) assinaram primeiro; depois, o Google levou 396 MW em 1º de setembro, o maior PPA de geotermia avançada já assinado↗ ³. No conjunto do portfólio, a carteira de contratos somava US$ 7,2 bilhões em meados do ano ⁷; em setembro, a Zacks contabilizava 1.054 MW em contratos firmes, no valor de cerca de US$ 11,9 bilhões ⁹.

O recibo agora entra nos números da própria Fervo

A Fervo estreou na bolsa em maio, a US$ 27 por ação, com captação líquida de cerca de US$ 2,04 bilhões↗ ⁴⁷. O segundo trimestre deu a medida da aposta: prejuízo líquido de US$ 55,9 milhões, capex de US$ 226,5 milhões em três meses e receita de US$ 174 mil no primeiro semestre ⁷⁹.

Estão previstos mais US$ 850 milhões a US$ 900 milhões de capex para o segundo semestre, contra US$ 2,1 bilhões em caixa ⁷. Para 2027, o primeiro ano comercial completo, a gestão prevê receita de US$ 60 milhões a US$ 80 milhões — faixa alargada por restrições de transmissão que a própria empresa considera exclusivas do ano que vem ⁷.

O mercado não pagou pelo marco. As ações recuaram 16,4% na semana encerrada em 29 de setembro, mesmo depois da sincronização com a rede elétrica em 24 de setembro, e as vendas se intensificaram após aquele primeiro fornecimento ⁹⁸. O papel opera quase 70% abaixo do pico de US$ 42,50 atingido em maio; o painel de cotações ao lado do comunicado de quinta-feira↗ mostrava a FRVO em alta de 6,4% ⁸².

A turma do gás vende um calendário de 2027

A resposta rápida da Siemens Energy — 119 núcleos de turbina móveis somando mais de 1,7 GW para a Dynamis — embarca o primeiro lote em 2027 ⁵. A NextEra disse a investidores nesta semana↗ que identificou cerca de 18 GW de oportunidades em gás, a maior parte em projetos de hubs federais nos quais quem aporta o capital são os parceiros do governo, não a NextEra ⁶.

O trunfo da Fervo é a construção em etapas — energia adicionada em blocos, como se faz com racks —, e a empresa diz que pode chegar a um prazo de obra de 18 meses para os próximos GeoBlocks ². A velocidade de entrega de energia, disse Latimer na teleconferência de agosto↗, "está se tornando um dos fatores mais importantes que nossos clientes levam em conta" ⁷.

Os poços vão esfriar

Os 4 GW da manchete vêm do estudo de recursos da própria Fervo, não de um plano de obras ⁷. E a rocha se esgota: "as temperaturas de produção dos nossos poços vão cair. É simplesmente assim que a física funciona", disse Latimer, apontando como solução poços de reposição perfurados maiores e mais quentes ⁷.

O sell side segue construtivo com um papel que o pregão castigou: 16 dos 18 analistas acompanhados o classificam como compra, o preço-alvo médio é de US$ 40,86, e a Jefferies cortou seu alvo de US$ 41 para US$ 34 em julho, mesmo elevando a recomendação a compra ⁸. A Zacks, na contramão, o classifica como venda↗ ⁹.

O recibo da Fervo são 33 MW, medidos e vendidos; a fila ainda é um cronograma de entregas. Os próximos marcos já têm data: GeoBlocks 2 e 3 até 1º de janeiro de 2027, a segunda fase de 400 MW em 2028 e a meta de 1,1 GW para 2030 ²⁷.