FICOs Zehn-Dollar-Hypotheken-Maut trifft nun auf ihren 99-Cent-Rivalen – im selben Preisraster

Am Montagabend kündigte Bill Pulte, Chef der US-Baufinanzierungsbehörde FHFA, auf X an, dass Fannie Mae und Freddie Mac ihre beiden Preismatrizen zu einem einzigen Raster zusammenlegen, in dem künftig VantageScore neben FICO Classic steht ¹. Dieses Raster legt die sogenannten Loan-Level Price Adjustments fest – die Risikozuschläge hinter dem Zins einer konventionellen Hypothek. Bislang stand FICO Classic dort allein ¹. Nachbörslich gab die FICO-Aktie um 8 Prozent nach ¹, am Dienstag im vorbörslichen Handel um 18 Prozent ².

Ein Startdatum war nicht Teil der Ankündigung ¹. Pulte sagte, die bisherige Struktur mit zwei Rastern ergibt „null Sinn“; Rückmeldungen von Kreditgebern und Verbrauchern hätten die Änderung vorangetrieben ¹. Seeking Alpha führte den vorbörslichen Kursverlust vom Dienstag auf TransUnions Preisgarantie zurück, nicht allein auf das Raster ⁴.

Weniger als ein Monat machte 31 Jahre zunichte

Seit 1995 erreichte kein Darlehen eine der beiden Gesellschaften ohne FICO-Score ³. Am 9. März senkten die drei Auskunfteien, denen VantageScore gehört ⁴, den Preis für Hypotheken auf 99 Cent – gratis beim Kauf eines FICO-Scores ³. Am 3. September wies Pulte beide Gesellschaften an, jeden Kreditgeber für den Rivalen-Score zuzulassen↗ – mit Verweis auf einen FICO-Preisanstieg um 1.800 Prozent seit 2020 ⁵. FICO schloss am 5. September bei 932,26 Dollar, ein Minus von 16,7 Prozent an einem Tag ³.

Dieser Crash war Kapitel eins, nachgezeichnet in unserem Artikel vom 28. September: „Warum FICO an einem Tag 17 Prozent verlor – und weiter fiel“. Am Dienstag folgte Kapitel zwei – an drei Fronten.

TransUnion fror den 99-Cent-Preis bis Dezember 2028 ein↗ ⁶. Rocket Mortgage machte VantageScore zum bevorzugten Score für alle infrage kommenden Darlehen ². Die US-Wohnungsbaubehörde FHA legte den 1. Januar 2027 als Termin fest, ab dem sie VantageScore-basierte Sicherheiten akzeptiert ⁶.

Der Burggraben war das Raster, nicht die Mathematik

Was am Montag zu Ende ging, war kein Wettbewerb um den besseren Score, sondern eine Routing-Regel. Genau diese Regel hatte es FICO erlaubt, den Preis für seinen Hypotheken-Score von 4,95 Dollar im Jahr 2025 auf 10 Dollar im Jahr 2026 zu erhöhen↗ ³. Im Juni-Quartal entfielen 71 Prozent des B2B-Umsatzes der Sparte Scores auf das Hypothekenneugeschäft, nach 53 Prozent ein Jahr zuvor – und dieses Geschäft legte um 97 Prozent zu ³. Die operative Marge erreichte im März-Quartal 58,2 Prozent, nachdem sie 2025 durchgehend im mittleren Vierzig-Prozent-Bereich gelegen hatte ⁷. Der Burggraben war nie die Mathematik – er war das Raster.

Maut halten oder Volumen verteidigen

Die veröffentlichten Preise von FICO decken beide Auswege bereits ab. Direktlizenz: 10 Dollar je Score – oder 4,95 Dollar plus 33 Dollar je Abschluss. Score 10T: 99 Cent, dazu 65 Dollar je ausgezahltem Darlehen ³.

Das Unternehmen befürwortet Wettbewerb „auf Basis von Leistung“ und nennt den Score 10T seinen prognosestärksten Score ⁵. Wer an der Maut von 10 Dollar festhält, überlässt Volumen einem bis Ende 2028 garantierten Preis ⁶; wer sie senkt, verteidigt Marktanteile – und eine Marge von 58 Prozent ist es, die der Markt neu bewertet ⁷. Im Worst-Case-Szenario der Deutschen Bank ruft Rocket – mit 5 bis 6 Prozent des Hypothekenneugeschäfts – überhaupt keinen FICO-Score mehr ab, wann immer die Kredite dafür infrage kommen ².

Im November steht die erste ehrliche Zahl an

Den Ausschlag gibt der Umsatz mit Hypothekenneugeschäft in der Sparte Scores; seine nächste planmäßige Messung fällt mit FICOs Telefonkonferenz zur Bilanzvorlage im November zusammen ³. Wie viel Volumen abwandert und ob der Preis von 10 Dollar überlebt – dazu kann bislang keine Quelle etwas sagen. Bis das Raster ein Startdatum erhält, läuft die Neubewertung weiter.