El margen bruto de Figma cae del 92,4% al 83,7% mientras regala agentes de IA: el 4 de noviembre se sabrá si los clientes pagan
El director financiero, Praveer Melwani, asegura que Figma seguirá cargando con los costes de inferencia de la IA aunque el margen bruto no vuelva nunca a rondar el 92%, y la acción acumula una caída de cerca del 43% en lo que va de año [1]. El informe del tercer trimestre, que se publica el 4 de noviembre [8], ofrecerá el primer recuento de lo que ha reportado la gratuidad.
Vincent Jiang · 3 min read
El 15 de octubre en Bangalore, el director financiero de Figma−6.61% — Figma, down 6.61 percent today, Praveer Melwani, condensó toda la apuesta de la compañía en un solo intercambio. Preguntado en el Reuters Global Markets Forum si el margen bruto volverá alguna vez a rondar el 92% que Figma llegó a alcanzar, respondió: «No lo sé. Pero ¿es eso lo que va a acaparar toda mi atención? No». 1 Dijo que volvería a «encajar el golpe en el margen» para atender a un mercado mucho mayor. 1 En la práctica, Figma ha convertido su margen bruto en un presupuesto de marketing.
Los agentes son gratuitos y la mayoría de los usuarios no son diseñadores
El escenario fue Config India, la primera conferencia que Figma celebra en el país. Una semana antes, la compañía ya había extendido su agente de diseño con IA a todos sus clientes en todo el mundo. 2 En el evento abrió en beta abierta las capas de código —prototipos respaldados por código que funcionan sobre el lienzo—, lanzó Specs, un editor de markdown para dar instrucciones a equipos y agentes, y sumó 20 socios a su red Model Context Protocol, entre ellos la startup india de IA Sarvam; esa red permite a agentes de código externos leer y editar archivos de Figma. 2
La mayoría de la gente a la que sirve esto no tiene una licencia de diseño de pago. Cerca de dos tercios de los usuarios activos mensuales de Figma se describen como algo distinto de diseñadores, e India, su segundo mercado por número de usuarios, cuenta como clientes con más del 40% del BSE 100, el índice de las 100 mayores compañías cotizadas de la India. 3 El consejero delegado, Dylan Field, dice que esos clientes «prefieren trabajar junto con sus equipos en el lienzo». 2
El margen ya se había gastado
La gratuidad prolonga un descenso que ya figuraba en sus registros ante la SEC. El margen bruto alcanzó un máximo del 92,4% en el trimestre cerrado en diciembre de 2024 y se quedó en el 83,7% en el de junio de 2026, incluso con unos ingresos que crecieron un 48% interanual, hasta los 370 millones de dólares. 45
El margen bruto de Figma cae de rondar el 92% a rondar el 85% al dispararse el gasto en IA
Data
| Margen bruto | |
|---|---|
| T3 '24 | 90.6% |
| T4 '24 | 92.4% |
| T1 '25 | 91.5% |
| T2 '25 | 88.8% |
| T3 '25 | 69.4% |
| T4 '25 | 82.1% |
| T1 '26 | 79.4% |
| T2 '26 | 83.7% |
Los ingresos crecieron cada trimestre hasta los 370 millones de dólares en junio, un 48% interanual
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T3 '24 | $199M |
| T4 '24 | $217M |
| T1 '25 | $228M |
| T2 '25 | $250M |
| T3 '25 | $274M |
| T4 '25 | $304M |
| T1 '26 | $333M |
| T2 '26 | $370M |
En la teleconferencia de resultados del 5 de agosto, Melwani puso en voz alta lo que se callaba: los productos en beta, entre los que entonces estaba el agente, no se cobran, y Figma "asum[e] el coste de la inferencia sin ingresos por consumo que lo compensen". 5 La compañía elevó en 40 millones de dólares su previsión de ingresos anuales, pero mantuvo sin cambios la de beneficio operativo, entre 125 y 135 millones de dólares: una aritmética que se gasta cada dólar adicional. 5
Una caída del 15% y los recortes de recomendación se extienden
Las acciones cayeron más del 15% la mañana siguiente a aquellos resultados, por el aumento del 101,5% en su gasto en I+D, y, según Reuters, el valor acumula una caída de en torno al 43% en lo que va de año. 61 La semana del 12 de octubre trajo más: Wells Fargo+1.17% — Wells Fargo, up 1.17 percent today rebajó su precio objetivo para Figma de 34 a 30 dólares y recortó dos escalones la recomendación de Adobe−3.29% — Adobe, down 3.29 percent today por la competencia de la IA; Barclays−0.09% — Barclays, down 0.09 percent today rebajó la de HubSpot−3.96% — HubSpot, down 3.96 percent today y monday.com−4.10% — monday.com, down 4.10 percent today, cuyos ingresos recurrentes anuales ligados a la IA suponen el 1% del total. 7 La subida de recomendación de Salesforce−2.94% — Salesforce, down 2.94 percent today que firmó Bank of America−0.91% — Bank of America, down 0.91 percent today sostenía lo contrario: la IA profundiza la dependencia del software que guarda la lógica de negocio de una empresa. 7
La clave está en la conversión de créditos
Figma presenta los resultados del tercer trimestre el 4 de noviembre, su primera publicación de resultados desde que el agente llegó a todos los clientes. 82 Dos líneas lo decidirán. La primera, el consumo de créditos de pago: a finales de junio, más del 80% de los clientes que gastan más de 10.000 dólares al año ya consumían créditos de IA cada semana, y más de la mitad usaba el agente semanalmente. 5 La segunda, la retención: la retención neta de ingresos, el crecimiento interanual del gasto de los clientes existentes, se situó en el 136% en el trimestre de junio. 5
La respuesta de Field al mercado es un argumento de commoditización: "En un mundo en el que el código se está convirtiendo en una mercancía", dijo a CNBC-TV18, "¿qué importa? Es el diseño, es el oficio, es el punto de vista". 9 Melwani asegura que Figma "subirá el precio en el momento adecuado", es decir, que los precios solo aumentarán cuando la demanda lo demuestre. 1 El 4 de noviembre se sabrá si los agentes gratuitos captaron clientes de pago o si solo quemaron margen.
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
