फर्स्ट सोलर ने जे ए सोलर और कॉर्निंग के अमेरिकी प्लांट पर पेटेंट मुकदमा किया; स्ट्रीट के टारगेट तक का 97 डॉलर प्रति शेयर का फासला एक ही पेटेंट पर टिका है
1 अक्टूबर को फर्स्ट सोलर ने जे ए सोलर और कॉर्निंग की कंपनी अमेरिकन पैनल सोल्यूशंस के खिलाफ जो मुकदमा दायर किया, उसने उसके TOPCon पेटेंट अभियान में अमेरिकी स्वामित्व वाली एक फैक्ट्री को भी घसीट लिया है। शेयर 177.82 डॉलर पर है, जबकि कंसेंसस टारगेट 274.47 डॉलर पर — और इस 53% अंतर की पूरी दावेदारी उसी एक पेटेंट पर टिकी है, जो चीन में पहले ही रद्द हो चुका है और वॉशिंगटन में पुनः परीक्षा (reexamination) में लटका है।
Vincent Jiang · 3 min read
फीनिक्स का प्लांट खुद एक प्रतिवादी बन गया
जे ए सोलर ने फीनिक्स में 6 करोड़ डॉलर की लागत से 2 गीगावॉट की मॉड्यूल फैक्ट्री बनाई थी। जिस दौर में वॉशिंगटन विदेशी सामग्री से जुड़े टैक्स नियमों को कस रहा था, उसी दौरान पिछले साल कॉर्निंग+2.30% — कॉर्निंग, up 2.30 percent today ने यह फैक्ट्री खरीद ली थी। अब यह फैक्ट्री खुद पेटेंट मुकदमे की प्रतिवादी बन चुकी है 1। 1 अक्टूबर को फर्स्ट सोलर−0.78% — फर्स्ट सोलर, down 0.78 percent today ने जे ए सोलर की चार कंपनियों और प्लांट संभालने वाली कॉर्निंग की सहायक कंपनी अमेरिकन पैनल सोल्यूशंस (एएमपीएस) के खिलाफ डेलावेयर की संघीय अदालत में अमेरिकी पेटेंट 9,130,074 के उल्लंघन का मुकदमा दायर किया है। यह पेटेंट TOPCon सेल बनाने के तरीकों पर है 23। जिस व्यापार जांच को फर्स्ट सोलर ने बाद में छोड़ दिया था, उसमें एएमपीएस प्रतिवादियों में शामिल नहीं थी 4।
खाई यहां प्रोडक्ट लाइन नहीं, लाइसेंसिंग एसेट है
फर्स्ट सोलर कैडमियम टेल्यूराइड थिन-फिल्म मॉड्यूल बनाती है और खुद का कोई TOPCon पैनल बेचती ही नहीं। 2013 में टेट्रासन (TetraSun) से जो पेटेंट उसने हासिल किए, वे 2030 और उसके बाद तक वैध हैं — और जो कंपनियां ये पैनल बेचती हैं, उन सब पर दबाव बनने का जरिया यही हैं 25। इनका इनाम एक ऐसा बाजार है, जिसने 2026 की दूसरी तिमाही में 11.4 GWdc इंस्टॉलेशन दर्ज किया — साल पहले के मुकाबले 45% ऊपर। इसमें यूटिलिटी-स्केल सेगमेंट 9.6 गीगावॉट पर पहुंचा, यानी 61% की बढ़त 67। सीईओ मार्क विडमार "हाइपरस्केलर्स की करीब-करीब कभी न भरने वाली मांग" की बात करते हैं, और कॉन्ट्रैक्टेड बैकलॉग 2030 तक 45.1 गीगावॉट तक फैला हुआ है 8।
बीजिंग में खत्म, वॉशिंगटन में जिंदा
चीन के पेटेंट कार्यालय ने मई में '074 पेटेंट के सभी दावे रद्द कर दिए थे, और यह फैसला जिनको सोलर की ओर से दायर चुनौती पर आया था। वही पेटेंट अभी अमेरिकी पेटेंट और ट्रेडमार्क कार्यालय (USPTO) में पुनः परीक्षा में लटका है 6। लेकिन दूसरा पक्ष भी है: USPTO के डायरेक्टर ने 2025 के आखिर में जिनको सोलर, कनेडियन सोलर और मुंद्रा सोलर की ओर से दायर तीन इंटर पार्टीज रिव्यू (inter partes review) याचिकाएं खारिज कर दीं 46। 16 सितंबर को फर्स्ट सोलर ने सेक्शन 232 के पॉलीसिलिकॉन टैरिफ का हवाला देते हुए आईटीसी (अंतरराष्ट्रीय व्यापार आयोग) से अपनी शिकायत वापस ले ली। जिनको सोलर, कनेडियन सोलर, टी1 एनर्जी और ट्रिना सोलर के खिलाफ उसके स्थगित पड़े जिला अदालत के मुकदमे अब आगे बढ़ेंगे 34। उस दिन शेयर 5% गिरा, जबकि सोलर सेक्टर के दूसरे शेयर स्थिर बने रहे 5।
वॉल स्ट्रीट अब भी इस खाई का दाम चुका रहा है
गोल्डमैन सैक्स+1.73% — गोल्डमैन सैक्स, up 1.73 percent today ने 8 अक्टूबर को अपना टारगेट 310 डॉलर से घटाकर 272 डॉलर कर दिया और बाय रेटिंग बरकरार रखी 89। 36 विश्लेषकों का कंसेंसस टारगेट 274.47 डॉलर है, जबकि शेयर 9 अक्टूबर को 177.82 डॉलर पर बंद हुआ — यानी 53% का अंतर 9। हालांकि जून तिमाही में प्रति शेयर कमाई 23% बढ़कर 3.92 डॉलर पहुंची है और पिछले 90 दिनों में 2026 और 2027 के अनुमानों में कोई खास बदलाव नहीं आया है, तब भी शेयर 3 जून के अपने उच्च स्तर 318.25 डॉलर से 43% नीचे चल रहा है। गिरावट की वजह कमाई नहीं, मल्टीपल है — शेयर फॉरवर्ड ईयर्निंग्स का 8.5 गुना है, जबकि 272 डॉलर के टारगेट के लिए 12.9 गुना चाहिए 8।
फर्स्ट सोलर के बंद भाव से हर ब्रोकर टारगेट 40 से 112 डॉलर ऊपर
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Baird (estimate) | $290 |
| कंसेंसस (36 विश्लेषक) (estimate) | $274.47 |
| गोल्डमैन सैक्स (estimate) | $272 |
| Piper Sandler (estimate) | $251 |
| Evercore ISI (estimate) | $218 |
| 9 अक्टूबर का बंद भाव | $177.82 |
रॉयल्टी या कुछ नहीं
नाम से जानी जाने वाली फर्स्ट सोलर की एकमात्र लाइसेंसी अब तक Talon PV है, और कंपनी का कहना है कि और मुकदमे आने वाले हैं 46। पेटेंट टिका रहा, तो अमेरिका में दाखिल होने वाला हर TOPCon मॉड्यूल फर्स्ट सोलर के लिए चुंगी वसूलने का ज़रिया बन जाएगा; पेटेंट गिरा, तो यह पूरा अभियान एक मोटा वकीलों का बिल बनकर रह जाएगा। रिकॉर्ड बताता है कि लाइसेंसिंग और मुकदमेबाज़ी साथ-साथ चल रही हैं, लेकिन अब तक की किसी फाइलिंग में यह नहीं लिखा है कि किन प्रतिवादियों को अदालत का दरवाज़ा दिखेगा और किन्हें रॉयल्टी का ऑफर मिलेगा।
क्या तय करेगा
जे ए सोलर और कॉर्निंग ने मामले में अब तक औपचारिक जवाब नहीं दिया है 10। अब देखने यह है कि डेलावेयर की अदालत पुनः परीक्षा का नतीजा आने तक मुकदमा टाले रखती है या नहीं, और सितंबर तिमाही 625 मिलियन से 775 मिलियन डॉलर के एडजस्टेड EBITDA गाइडेंस के मुकाबले कैसा रहती है 68। फर्स्ट सोलर के शेयर और उसके कंसेंसस टारगेट के बीच का 97 डॉलर का अंतर असल में एक ही पेटेंट पर लगा दांव है — और वह पेटेंट चीन में पहले ही मर चुका है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
