FirstEnergy veut que l'Ohio rouvre une amende de 250 millions de dollars liée au scandale et avalise son plan réseau de 2,5 milliards de dollars
Le distributeur d'électricité veut que l'Ohio rouvre une amende de 250 millions de dollars liée à la loi HB 6, le même mois où cette même commission a raboté sa demande tarifaire et où une élection sénatoriale se joue sur ce sauvetage. Les résultats du troisième trimestre seront publiés le 27 octobre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 8,8 % et un BPA hors éléments exceptionnels déjà en baisse de 3,8 %.
Vincent Jiang · 3 min read
Une facture de 250 millions de dollars revient sur le tapis
FirstEnergy−1.29% — FirstEnergy, down 1.29 percent today demande à la commission des services publics de l'Ohio de réexaminer une amende de 250 millions de dollars liée au scandale du House Bill 6 1. Et ce mois-ci, la même commission a raboté la demande de hausse de tarifs du groupe 2. Le sauvetage du nucléaire voté en 2019, d'une valeur de 1,3 milliard de dollars pour les consommateurs, avait été obtenu grâce à quelque 60 millions de dollars passés par un groupe de financement occulte (« dark money »). Il a déjà coûté à FirstEnergy une amende fédérale de 230 millions de dollars en 2021, un accord à l'amiable de 100 millions de dollars avec la Securities and Exchange Commission (SEC) en 2024, puis, en 2025, une décision de l'État ordonnant un remboursement de 186 millions de dollars assorti d'une confiscation civile de 64 millions de dollars 3. Ce dernier volet totalise exactement 250 millions de dollars — le montant aujourd'hui réexaminé 13.
Ce que vaut le laisser-passer
Le dossier tarifaire, voilà le gros lot. Déposée le 22 mai, la requête fixerait les tarifs de trois années, de juillet 2027 à juin 2030, et porterait environ 2,5 milliards de dollars d'investissements dans le réseau électrique de l'Ohio, à un rendement des capitaux propres de 10,2 % contre les 9,63 % autorisés aujourd'hui 4. L'organisme de défense des consommateurs de l'État chiffre la facture d'un ménage type de la région de Cleveland à 15,45 dollars de plus par mois en troisième année 4. La société a également demandé à affecter une amende de 3,05 millions de dollars pour coupures de courant à des travaux d'amélioration locaux, plutôt que de la verser au Trésor de l'État 5.
HB 6 a coûté 580 millions de dollars à FirstEnergy, et l'Ohio pourrait rouvrir les 250 derniers millions
Data
| Value | |
|---|---|
| Amende fédérale, 2021 | $230M |
| Règlement SEC, 2024 | $100M |
| Remboursement aux consommateurs, 2025 | $186M |
| Confiscation civile, 2025 | $64M |
| Amende de l'État en réexamen | $250M |
Le chiffre d'affaires progresse, pas le résultat hors éléments exceptionnels
Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a progressé de 8,8 %, à 3,68 milliards de dollars. Le BPA hors éléments exceptionnels, lui, a reculé de 3,8 %, à 0,50 dollar, quand le BPA publié selon les normes GAAP passait de 0,46 à 0,50 dollar. La direction a confirmé son objectif de BPA hors éléments exceptionnels compris entre 2,62 et 2,82 dollars pour 2026 6. Les coûts se répercutent dans les tarifs plus vite qu'ils n'aboutissent au résultat, et le remède est un dossier réglementaire, pas un produit.
Le chiffre d'affaires progresse de 8,8 % sur un an ; le résultat reste à la traîne
- Chiffre d'affaires
- Résultat net
Data
| Chiffre d'affaires | Résultat net | |
|---|---|---|
| T1 '24 | 3.29B | 0.25B |
| T2 '24 | 3.28B | 0.05B |
| T3 '24 | 3.73B | 0.42B |
| T4 '24 | 3.18B | 0.26B |
| T1 '25 | 3.77B | 0.36B |
| T2 '25 | 3.38B | 0.27B |
| T3 '25 | 4.15B | 0.44B |
| T4 '25 | 3.8B | -0.05B |
| T1 '26 | 4.2B | 0.41B |
| T2 '26 | 3.68B | 0.29B |
La marge de FirstEnergy tient autour de 28 %, sauf un trou fin 2025
Data
| Marge opérationnelle | |
|---|---|
| T3 '23 | 27.9% |
| T4 '23 | 27.1% |
| T1 '24 | 28.1% |
| T2 '24 | 21.8% |
| T3 '24 | 27.8% |
| T4 '24 | 28.7% |
| T1 '25 | 29% |
| T2 '25 | 28% |
| T3 '25 | 28% |
| T4 '25 | 9.2% |
| T1 '26 | 28.3% |
| T2 '26 | 27.2% |
Le marché voit une base tarifaire, un sénateur voit une cible
L'objectif de cours moyen des analystes s'établit à 52,58 dollars, soit 18,8 % au-dessus du cours de clôture du 6 octobre, à 44,26 dollars, et Morgan Stanley−0.54% — Morgan Stanley, down 0.54 percent today a abaissé le sien à 49 dollars tout en maintenant sa recommandation de surpondération 6. Côté politique, le tableau est moins net. La campagne de Sherrod Brown pour le Sénat affirme que Husted a « reçu 3,5 millions de dollars de FirstEnergy » 7. Les faits documentés, eux, se limitent à un versement occulte de 1 million de dollars révélé en 2024, à des messages écrits décrivant Husted comme ayant aidé à faire avancer le texte de loi, et à sa comparution comme témoin à décharge au procès des dirigeants — un procès qui s'est soldé par une annulation, un nouveau procès étant prévu 3. Nommé lorsque J.D. Vance est devenu vice-président, Husted n'est accusé d'aucune irrégularité 38. Une publication pro-Brown lui prête également 636 000 dollars versés par des intérêts liés aux centres de données ; aucun décompte indépendant ne le confirme 10. Cette élection pourrait décider du contrôle du Sénat : un super PAC républicain en est déjà à 93 millions de dollars en Ohio 89.
Trois dates décisives
Les résultats seront publiés après la clôture le 27 octobre 6, l'Ohio votera le 3 novembre et les équipes de la commission déposeront leur rapport sur le dossier tarifaire le 30 novembre, pour des audiences à partir du 1er mars 4. Chaque mégawatt de ce déploiement passe par la signature de la commission dont le groupe veut, précisément, faire raboter la sanction.
Deepdive
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