Cinco laboratórios, US$ 30 bilhões e 9.000 engenheiros: eis a conta para copiar a Palantir

Uma conta de US$ 30 bilhões, em plena quinzena dos trilhões

Um ensaio publicado em 18 de setembro na revista Arena↗ contabiliza US$ 30 bilhões mobilizados em quatro meses por OpenAI, Anthropic, Google, Meta e Microsoft, além de planos de contratação de mais de 9.000 engenheiros de implantação avançada — o equivalente a cerca de dois Palantirs em efetivo ¹². O levantamento é dos autores, não uma auditoria ¹.

O texto saiu na mesma quinzena das conversas iniciais da OpenAI com investidores sobre uma captação com avaliação perto de US$ 1,2 trilhão↗, depois da rodada de março, que fechou US$ 122 bilhões a uma avaliação de US$ 852 bilhões ³. A Anthropic, por sua vez, prepara uma abertura de capital em novembro, com avaliação perto de US$ 2 trilhões, capaz de captar até US$ 100 bilhões↗ ⁴.

As compras começaram em maio

A expansão começou em maio, quando a OpenAI lançou sua Deployment Company com mais de US$ 4 bilhões vindos de 19 firmas de investimento, consultorias e integradoras de sistemas↗ e acertou a compra da Tomoro, consultoria de IA aplicada que reúne cerca de 150 engenheiros e especialistas em implantação ⁵.

A Microsoft prometeu 6.000 contratações e US$ 3,5 bilhões para uma nova unidade de entrega de IA; a AWS comprometeu US$ 1 bilhão para alocar milhares de engenheiros junto a clientes ⁶. Pela conta do ensaio, quatro empresas fundadas ou formadas por ex-funcionários da Palantir foram compradas ou financiadas pelos laboratórios: Tomoro, Fractional, Northslope e Thrive Holdings ¹.

Do lado dos vendedores, ex-funcionários e private equity

A Fractional AI, comprada em maio, tornou-se o núcleo operacional da Ode with Anthropic, lançada em julho pela Blackstone e pela Hellman & Friedman, ao lado de Goldman Sachs, General Atlantic, Leonard Green, Apollo, GIC e Sequoia ⁵⁷.

A Thrive Holdings, na qual a OpenAI entrou como acionista em dezembro de 2025, captou US$ 2 bilhões em agosto, com valuation de US$ 12 bilhões↗. A Thrive diz que suas plataformas reúnem mais de 70 empresas de contabilidade e de TI adquiridas ⁸. O ensaio chama essas empresas de ambientes de aprendizado por reforço para os modelos da OpenAI ¹.

A margem levou quase 25 anos para ser construída

Os registros da Palantir na SEC↗ são o argumento em favor da imitação. O crescimento da receita acelera há 12 trimestres seguidos, de 12,7% na comparação anual no segundo trimestre de 2023 para 92,8% no segundo trimestre de 2026, enquanto a margem operacional se ampliou de 1,9% para 47,1% ⁹.

Para a revista Arena, o negócio se explica por quase 25 anos de trabalho de implantação — a parte que não se comprime numa rodada de captação ². Os laboratórios estão comprando essa disciplina no atacado, com capital captado a múltiplos de empresas de produto.

Modelos se destilam; instituições, não

O ensaio adverte que modelos são relativamente fáceis de destilar, e instituições, quase impossíveis — e que os laboratórios seguem competindo com os próprios clientes, dos agentes de programação que tomam o espaço do Cursor às ferramentas jurídicas mirando a Harvey ¹. Do outro lado, o presidente-executivo da Ode, Chris Taylor, chama a demanda de enorme e diz que a empresa está em rápida expansão — e a Anthropic já tem um responsável pela engenharia de implantação avançada para as Américas ⁷.

Novembro precifica as duas margens

A abertura de capital da Anthropic está prevista para novembro ⁴. Quando a Palantir divulgar os próximos resultados, o teste será se a aceleração de 12 trimestres se estende ⁹. Depois, vale acompanhar uma linha nas contas futuras dos laboratórios: o custo da receita de empresas que já não vendem apenas software. Os engenheiros estavam à venda. As instituições, não.