أربع شركات صينية للمكونات الضوئية للذكاء الاصطناعي تعلن برامج إعادة شراء في ليلة واحدة؛ وأصغرها يمثل 0.06% من قيمة «سوتشو تي إف سي»
أعلنت أربع من كبريات شركات أجهزة الذكاء الاصطناعي المدرجة ضمن أسهم A الصينية خططاً لإعادة شراء أسهمها وإلغائها خلال أمسية واحدة، في اليوم الذي أغلق فيه مؤشر «سي إس آي 300» عند أدنى مستوى له في 14 شهراً. وفي 29 أكتوبر يصوّت مجلس إدارة «تشونغجي إينولايت» على الإلغاء، في اليوم نفسه الذي تعلن فيه «سوتشو تي إف سي» نتائجها للربع الثالث.
Vincent Jiang · 3 min read
في مساء 15 أكتوبر، أعلنت أربع من كبريات شركات أجهزة الذكاء الاصطناعي في الصين خططاً لإعادة رأس المال إلى مساهميها على مدار ساعات متقاربة 1. وجاء الإعلان في اليوم الذي أغلق فيه مؤشر «سي إس آي 300»، المؤشر المرجعي لكبرى الأسهم الصينية، عند أدنى مستوى له في 14 شهراً 2. وكانت الخطة الأكبر من نصيب «تشونغجي إينولايت»+1.99% — «تشونغجي إينولايت», up 1.99 percent today، صانع الوحدات الضوئية المصنف عاشر أكبر سهم مدرج في الصين من حيث القيمة السوقية، وتنص على عقد اجتماع لمجلس الإدارة في 29 أكتوبر لإلغاء كامل عملية إعادة الشراء التي نفذتها في سبتمبر. وتشمل العملية 5.6531 مليون سهم اشترتها الشركة مقابل 4.997 مليار يوان، أي 0.48% من أسهمها القائمة، وكانت مخصصة في الأصل لخطط حوافز الموظفين 13.
أما الخطة الأصغر فجاءت من «سوتشو تي إف سي للاتصالات الضوئية»−4.71% — «سوتشو تي إف سي للاتصالات الضوئية», down 4.71 percent today، إذ اقترح مساهمها المسيطر «سوتشو تيانفو رينهي لإدارة الاستثمار» إعادة شراء أسهم من فئة A المدرجة في بورصة شنتشن بقيمة تتراوح بين 100 و150 مليون يوان ثم إلغاءها كاملة، وبسعر لا يتجاوز 350 يواناً للسهم 1. كما اقترح رئيس مجلس إدارة «إيوبتولينك» غاو قوانغرونغ خطة بقيمة تتراوح بين 800 مليون ومليار يوان، فيما اقترح رئيس مجلس إدارة شركة رقائق الذاكرة «بيوين للتخزين» سون تشنغسي خطة تتراوح قيمتها بين 200 و250 مليون يوان، على أن تُلغى الأسهم في الحالتين أيضاً 14.
إلغاء «إينولايت» يعادل أربعة أضعاف مقترحات إعادة الشراء الثلاثة مجتمعة
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| «تشونغجي إينولايت»، الإلغاء | 4.997 | — |
| «إيوبتولينك» (estimate) | 0.9 | ¥0.8–1.0B |
| «بيوين للتخزين» (estimate) | 0.225 | ¥0.20–0.25B |
| «سوتشو تي إف سي» (estimate) | 0.125 | ¥0.10–0.15B |
الأرباح تنمو فيما تتراجع الأسهم
لا شيء في النتائج المالية يفسّر هذا الإسراع. فارتفع صافي ربح «تي إف سي» في النصف الأول من العام بنسبة 33.92% إلى 1.204 مليار يوان، على إيرادات بلغت 2.828 مليار يوان 1. وحققت «إينولايت» وحدها 5.74 مليار يوان في الربع الأول، بارتفاع نسبته 262% 5. كما توقّعت شركة «أدفانسد فايبر ريسورسز» (Advanced Fiber Resources) المنافسة ارتفاع أرباحها في تسعة أشهر بنسبة تتراوح بين 142% و162% مدفوعةً بطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي 1.
لكن الأسواق باعت على أي حال. هبط سهم «تي إف سي» بنسبة 7.17% إلى 229.00 يوان في 14 أكتوبر، ثم أغلق في اليوم التالي عند 223.33 يوان، محققاً ارتفاعاً 54% هذا العام، في مواجهة متوسط سعر مستهدف لدى تسعة محللين يبلغ 321.64 يوان، أي أعلى بنسبة 44% من سعر السهم 67.
سقف إعادة الشراء لدى «تي إف سي» أعلى بنسبة 57% من آخر إغلاق
Data
| سهم «تي إف سي»، باليوان | |
|---|---|
| الإغلاق، 15 أكتوبر | ¥223.33 |
| هدف المحللين | ¥321.64 |
| سقف إعادة الشراء | ¥350 |
حظر أميركي قيد الإعداد يخيّم على الأسهم
الخطر المعلّق مصدره واشنطن. أفادت «رويترز» في 4 أغسطس بأن إدارة ترامب كانت تُعِدّ مسودة حظر على وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية الصينية الجديدة، وهي الوحدات القائمة على الألياف الضوئية التي تربط الخوادم داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وتراجع سهم «إينولايت»، التي تحقق 62% من إيرادات الربع الأول لديها من السوق الأميركية، وسهم «إيوبتولينك»، التي تأتي 96% من إيراداتها من الخارج، نحو 10% لكل منهما، مقابل نحو 6% لسهم «تي إف سي» 3.
أبقى قرار صدر في سبتمبر عن لجنة الاتصالات الفيدرالية الأميركية هذه الوحدات خارج الحظر 8، غير أن الموردين الصينيين ما زالوا يستحوذون على 60% من إيرادات وحدات الإرسال والاستقبال الضوئية لاتصالات البيانات عالمياً في 2025 8، فيما تكفّلت موجة البيع التي تعرّضت لها أسهم الذكاء الاصطناعي الخميس، بفعل مخاوف بشأن الإنفاق على البنية التحتية وتكاليف الاقتراض، بإنجاز ما تبقّى 2.
مبالغ ضئيلة لا تقوى على حماية السعر
تظل التعهدات ضئيلة قياساً إلى ما تحميه. الحد الأقصى لخطة تي إف سي لا يتجاوز 0.06% من قيمتها السوقية البالغة 249.8 مليار يوان كما في 14 أكتوبر 6، وحتى عند سقف الـ350 يواناً للسهم لن تُلغي الخطة سوى نحو 0.04% من الأسهم القائمة 16. أما إلغاء إينولايت أسهمها فلا يلتزم بأي سيولة جديدة: فالأسهم شُريت في سبتمبر بمبلغ 4.997 مليار يوان مقابل 5.6531 مليون سهم، بمتوسط يقارب 884 يواناً للسهم 1.
ترى «هوافو للأوراق المالية»، وهي شركة وساطة صينية، أن التراجع الذي تشهده الأسهم القيادية في القطاع قريب من متوسطه التاريخي، محذرة من أن التاريخ لا يمثل المستقبل 1. ونقلت «بلومبرغ نيوز» الجمعة أن الجهات التنظيمية حثّت الشركات والصناديق الحكومية على شراء الأسهم، فيما وجّهت بعض المستثمرين إلى كبح البيع 2.
وحددت إحدى وكالات الأنباء خطة تي إف سي بـ«ما يصل إلى 15 مليون يوان»، أي عُشر النطاق المعلن البالغ بين 100 و150 مليون يوان 71.
29 أكتوبر يحدد السعر الحقيقي للوعود
تتزاحم الاختبارات في التقويم. يصوّت مجلس إدارة إينولايت على خطة الإلغاء في 29 أكتوبر، اليوم ذاته الذي تعلن فيه تي إف سي نتائج الربع الثالث 17. وتأتي إيوبتولينك بعدها في 30 أكتوبر، بعد هبوط سهمها 18.91% خلال خمسة أيام، مقابل متوسط سعر مستهدف لدى المحللين يفوق سعر السهم بنسبة 112.6% 9.
أموال الشركات هي التي تدافع عن الأسعار، ومن ثم يتحمل عبء المخاطرة حاملو علاوة أسهم المكونات الضوئية للذكاء الاصطناعي، في شنتشن أو لدى صانعي الوحدات الضوئية الأميركيين مثل لومينتوم−5.77% — لومينتوم, down 5.77 percent today وكوهيرنت−7.86% — كوهيرنت, down 7.86 percent today 5، إذا تبيّن أن التعهدات أصغر من اللزوم. راقبوا الفارق بين سعر إغلاق سهم تي إف سي عند 223 يواناً وسعره المستهدف عند 321 يواناً: يضيق إذا حققت أرباح الربع الثالث المأمول منها، ويتسع مع أول عنوان قادم من واشنطن.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
