Vier chinesische KI-Optikhersteller kündigen Rückkäufe in einer einzigen Nacht an – die kleinste Tranche entspricht 0,06 % des Börsenwerts von Suzhou TFC

Am Abend des 15. Oktober legten vier der führenden chinesischen KI-Hardware-Konzerne binnen weniger Stunden Kapitalrückgabepläne vor↗ ¹. Es war zugleich der Tag, an dem der CSI 300, Chinas Leitindex für große Standardwerte, auf dem tiefsten Stand seit 14 Monaten schloss ². Den größten Posten meldete Zhongji Innolight▲+1.99% — Zhongji Innolight, up 1.99 percent today, Hersteller optischer Module und nach Börsenwert die zehntgrößte an Chinas Börsen notierte Aktie: Am 29. Oktober stimmt der Verwaltungsrat über die Einziehung der gesamten September-Tranche ab – 5,6531 Millionen Aktien, gekauft für 4,997 Milliarden Yuan, 0,48 % der ausstehenden Papiere; ursprünglich waren sie für Mitarbeiterbeteiligungsprogramme gedacht ¹³.

Den kleinsten Posten legte Suzhou TFC Optical Communication▼−4.71% — Suzhou TFC Optical Communication, down 4.71 percent today vor: Kontrollaktionär Suzhou Tianfu Renhe Investment Management schlug vor, A-Aktien des an der Börse Shenzhen notierten Unternehmens im Wert von 100 bis 150 Millionen Yuan zurückzukaufen und vollständig einzuziehen – zu höchstens 350 Yuan je Aktie ¹. Eoptolink-Chef Gao Guangrong schlug 800 Millionen bis 1 Milliarde Yuan vor, Sun Chengsi, Chef des Speicherchip-Herstellers Biwin Storage, 200 bis 250 Millionen Yuan; auch diese Aktien sollen vollständig eingezogen werden ¹⁴.

Wachsende Gewinne, fallende Kurse

In den Geschäftszahlen findet sich keine Erklärung für die Eile. TFC steigerte seinen Nettogewinn im ersten Halbjahr um 33,92 Prozent auf 1,204 Milliarden Yuan – bei einem Umsatz von 2,828 Milliarden Yuan ¹. Innolight verdiente allein im ersten Quartal 5,74 Milliarden Yuan, ein Plus von 262 Prozent ⁵. Der Branchenkollege Advanced Fiber Resources prognostizierte für die ersten neun Monate einen Gewinnanstieg von 142 bis 162 Prozent, angetrieben von der Nachfrage aus den KI-Rechenzentren ¹.

Die Anleger verkauften trotzdem. TFC rutschte am 14. Oktober um 7,17 Prozent auf 229,00 Yuan ab↗ und schloss am Folgetag bei 223,33 Yuan; in diesem Jahr steht das Papier dennoch 54 Prozent im Plus. Das durchschnittliche Kursziel von neun Analysten liegt bei 321,64 Yuan – 44 Prozent über dem aktuellen Kurs ⁶⁷.

Ein drohendes US-Verbot lastet auf den Aktien

Die Gefahr kommt aus Washington. Wie Reuters am 4. August berichtete↗, arbeitete die Trump-Regierung an einem Verbot neuer chinesischer optischer Transceiver – jener Glasfasermodule also, die Server in KI-Rechenzentren miteinander verbinden. Innolight, das 62 Prozent seines Umsatzes im ersten Quartal aus den USA bezog, und Eoptolink, das 96 Prozent im Ausland erwirtschaftete, verloren jeweils rund 10 Prozent an Wert; TFC gab rund 6 Prozent nach ³.

Eine Entscheidung der US-Telekommunikationsbehörde FCC im September↗ hatte die Module verschont ⁸. Doch chinesische Anbieter hielten 2025 weiterhin 60 Prozent des weltweiten Umsatzes mit optischen Transceivern für Datenkommunikation ⁸ – und der Kursrutsch der KI-Aktien am Donnerstag wegen Sorgen um Infrastrukturausgaben und Zinskosten tat das Übrige ².

Die Summen sind zu klein, um die Kurse zu stützen

Dünn sind die Zusagen, gemessen an dem, was sie verteidigen sollen. Das Maximum des TFC-Programms entspricht 0,06 Prozent des Börsenwerts von 249,8 Milliarden Yuan, den das Unternehmen am 14. Oktober aufwies ⁶. Selbst zur Rückkaufsobergrenze von 350 Yuan je Aktie würde das Programm nur rund 0,04 Prozent der ausstehenden Aktien einziehen ¹⁶. Die Einziehung bei Innolight bindet kein neues Geld: Gekauft wurden die Papiere erst im September – 4,997 Milliarden Yuan für 5,6531 Millionen Stück, im Schnitt rund 884 Yuan ¹.

Die chinesische Brokerfirma Huafu Securities sagt, der Rücksetzer der Branchenführer liege nahe am historischen Durchschnitt, warnt aber, die Vergangenheit lasse sich nicht auf die Zukunft übertragen ¹. Die Aufseher hätten Unternehmen und Staatsfonds zum Aktienkauf aufgerufen und zugleich einigen Anlegern nahegelegt, ihre Verkäufe zu bremsen, berichtete die Nachrichtenagentur Bloomberg am Freitag ².

Eine Nachrichtenagentur bezifferte das TFC-Programm auf „bis zu 15 Millionen Yuan“↗ – ein Zehntel der angekündigten 100 bis 150 Millionen ⁷¹.

Der 29. Oktober bewertet die Versprechen

Die Termine verdichten sich. Am 29. Oktober stimmt der Verwaltungsrat von Innolight über die Einziehung ab – am selben Tag legt TFC die Zahlen für das dritte Quartal vor ¹⁷. Eoptolink folgt am 30. Oktober; die Aktie hat binnen fünf Tagen 18,91 Prozent verloren, das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt 112,6 Prozent über dem Kurs ⁹.

Die Kurse verteidigt derzeit die Firmenkasse. Das Risiko, falls die Zusagen zu klein ausfallen, tragen deshalb die Anleger, die die KI-Optik-Prämie im Depot halten – in Shenzhen oder in US-Modulherstellern wie Lumentum▼−5.77% — Lumentum, down 5.77 percent today und Coherent▼−7.86% — Coherent, down 7.86 percent today ⁵. Zu beobachten ist die Differenz zwischen TFCs Schlusskurs von 223 Yuan und dem Kursziel von 321 Yuan: Sie schrumpft, wenn die Zahlen für das dritte Quartal liefern – und sie wächst mit der nächsten Schlagzeile aus Washington.