Foxconn files to buy half of Mitsubishi Electric Mobility for up to $729 million; the AI chip deal remains unsigned
On October 16 Foxconn filed to buy half of Mitsubishi Electric Mobility for up to ¥115 billion — a check with a ceiling for the non-AI business. Meanwhile the power-semiconductor merger, which would tie Mitsubishi Electric to AI-driven demand for electric power, missed its September deadline and is still not signed.
Richard Tang · 3 min read
Mitsubishi Electric+1.83% — Mitsubishi Electric, up 1.83 percent today has cashed the check for the non-AI half of its portfolio and is still waiting for the AI half. On October 16 the investment vehicle of Foxconn+1.88% — Foxconn, up 1.88 percent today, Lin Yin International Investment, filed documents to buy 50% of Mitsubishi Electric Mobility, the group's automotive equipment division, for no more than ¥115 billion 1. The Dealroom service, which aggregates data on deals, values this amount at about $729 million 2. The AI half is the power-chip merger with Rohm+2.12% — Rohm, up 2.12 percent today and Toshiba — precisely the deal that, as our October 14 report established, missed its September signing deadline; nothing has been signed since 3.
The auto deal gives Foxconn the parts catalog for contract car production
The filing caps the price but does not fix it: the final amount will be adjusted based on the accounting reports as of the transaction's closing date, and the closing itself still requires regulatory approvals 1. On the same day the parent companies announced a final agreement on joint management of the automotive equipment business 4.
The April memorandum sets out the logic: electrification, autonomous driving and software-defined vehicles (software-defined vehicles). The mobility division will rely on Foxconn's capabilities and connections to supply an electric-vehicle platform from Japan, powertrain included 5. Foxconn already assembles a considerable share of the world's consumer electronics; the purchase gives it a catalog of automotive electronics that will let the company sell car manufacturing the way it now sells phone manufacturing — as a contract manufacturing service. Mitsubishi Electric halves its exposure and retains half of the equity.
The AI half is three chipmakers and no signature
Силовые полупроводники преобразуют и управляют электроэнергией в электромоторах электромобилей, промышленном оборудовании и системах электропитания дата-центров. Японское министерство экономики, торговли и промышленности назвало их критически важными для инфраструктуры ИИ, пообещав 2 октября поддержку реорганизации отрасли 63. 27 марта Mitsubishi Electric, Rohm и Toshiba подписали базовое соглашение об объединении бизнесов по производству силовых чипов. Такая группа контролировала бы около 11% мирового рынка и уступала бы только Infineon 367. Задержку объясняет укрепляющаяся позиция Rohm: президент компании говорит, что переговорам требуется больше времени, чем ожидалось, а чистая прибыль за апрель–июнь выросла втрое на фоне высоких продаж серверов для ИИ 3 — и это ослабляет причины для слияния на чужих условиях. Тайваньское отраслевое издание Digi Times видит те же причины задержки — паузу в переговорах, споры о лидерстве и всплеск спроса со стороны ИИ 8.
Только объединившись, японские производители силовых чипов преодолевают порог в 10% мирового рынка
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Infineon (estimate) | 24.4% |
| Rohm + Toshiba + Mitsubishi Electric вместе (estimate) | 11.3% |
| Mitsubishi Electric (estimate) | 4.6% |
| Fuji Electric (estimate) | 3.9% |
| Toshiba (estimate) | 2.6% |
29 октября — первый квартал с обеими половинами
Mitsubishi Electric отчитается о квартальных результатах 29 октября 4; на последних торгах акции стоили 5 005 иен 4. Целевая цена по консенсус-прогнозу — 6 813 иен 4, и этим разрывом рынок уже оценил слияние, которое пока не подписано. Чек с потолком в любом сценарии уже в кармане. ИИ-половине не хватает лишь подписи, и когда она появится, решает восстановление Rohm: чем крепче самостоятельный бизнес, тем слабее доводы за слияние. До конца месяца стоит следить за формулировками в промежуточной отчётности. Если «нужно больше времени» продержится ещё один квартал, инвесторы останутся с чеком контрактного производителя и замороженным полупроводниковым опционом. Если же подпись будет поставлена, Mitsubishi Electric войдёт в состав второго в мире поставщика чипов, подготавливающих электричество для ИИ, — и целевая цена начнёт выглядеть оправданной.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
