富士康申报以最高7.29亿美元收购三菱电机移动出行50%股权;AI芯片交易仍在等待
富士康于10月16日提交申报,拟以不超过1150亿日元收购三菱电机移动出行的一半股权——这是为非AI业务开出的一张“封顶支票”。本可将三菱电机与AI用电需求绑在一起的功率芯片合并,已错过9月的签约目标,至今仍未签字。
Richard Tang · 3 min read
三菱电机+1.83% — 三菱电机, up 1.83 percent today已把资产组合中非AI的一半落袋,AI的另一半还在等待。10月16日,富士康+1.88% — 富士康, up 1.88 percent today旗下投资公司Lin Yin International Investment提交申报,拟以不超过1150亿日元收购集团汽车设备部门三菱电机移动出行(Mitsubishi Electric Mobility)50%的股权 1。交易数据提供商Dealroom将这笔金额折合约7.29亿美元 2。所谓AI的一半,指的是与罗姆+2.12% — 罗姆, up 2.12 percent today、东芝的功率芯片合并——本报10月14日的报道发现,这笔交易错过了9月的签约目标,此后始终没有签字 3。
汽车交易为富士康的代工造车业务补上零部件目录
申报只给价格设了上限,并没有把它定死:最终金额将按交割日账目调整,交割也仍有待监管批准 1。同一天,两家母公司宣布就联合运营汽车设备业务达成最终协议 4。
交易背后的4月备忘录把逻辑写得很明白:电动化、自动驾驶、软件定义汽车;移动出行部门将借助富士康的能力和网络,从日本供应电动车平台,动力总成也包括在内 5。富士康本就在为全球大部分消费电子产品代工;此次收购补上了汽车电子的产品目录,让它可以像卖手机那样把造车当作制造服务来卖。三菱电机的风险敞口减半,但保留一半股权。
AI的一半:三家芯片厂商,缺一个签名
功率半导体负责电动车电机、工业机械和数据中心电源中的电能转换与控制;日本经济产业省10月2日承诺支持这项重组时,称功率半导体是AI基础设施不可或缺的一环 63。三菱电机、罗姆和东芝已于3月27日签署基本协议,同意整合三家的功率芯片业务,合并后的集团将占全球市场约11%的份额,仅次于英飞凌 367。眼下卡住进程的,是罗姆手上越来越好的牌:罗姆社长表示谈判所需时间超出预期,而受AI服务器销售强劲拉动,公司4至6月净利润增至上年同期的三倍 3,按其他任何一方的条件推进合并的理由随之减弱。台湾电子业报纸《电子时报》(Digi Times)也做出同样的判断:僵局、领导权之争加上AI需求激增,正在拖慢合并进程 8。
日本三家功率芯片厂商唯有合并,才能跨过全球市场10%的门槛
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| 英飞凌 (estimate) | 24.4% |
| 罗姆+东芝+三菱电机合计 (estimate) | 11.3% |
| 三菱电机 (estimate) | 4.6% |
| 富士电机 (estimate) | 3.9% |
| 东芝 (estimate) | 2.6% |
10月29日:第一份同时反映两笔交易的季报
三菱电机定于10月29日发布季报4，最新股价报5005日元4；分析师一致目标价为6813日元4，而两者之间的差价，买的是一笔尚未签字的合并。无论签与不签，这张封顶支票都已落袋。AI那一半只差一个签名，何时落笔取决于罗姆的复苏，因为独立业务越强，合并的理由就越弱。接下来到月底，值得紧盯中期业绩的措辞：如果“需要更多时间”的说法再撑过一个季度，投资者手里握着的，就只有一张代工厂的支票和一份搁浅的半导体期权；而一旦签字，三菱电机将成为全球第二大功率芯片供应商的一部分，正是这些芯片在为AI的电力做调节，届时，6813日元的一致目标价才算名副其实。
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