汽车业遭遇存储芯片短缺，通用汽车付息排队买芯片

雪佛兰上负责“看路”的芯片，如今要与训练AI模型的GPU争夺晶圆厂产能，车企只能捡云端剩下的。7月1日，通用汽车与美光签署战略客户协议↗，采购LPDRAM（低功耗DRAM）、NOR闪存和UFS NAND。这些车规级存储芯片支撑着驾驶辅助系统和智能座舱，部分供货来自美光投资20亿美元的弗吉尼亚州马纳萨斯晶圆厂¹²。第一站是数据中心，The Inference此前在《存储芯片正在吞噬AI热潮》一文中已作梳理。下一站，是装配线。

45亿美元的零部件仓库，藏在报表之外

对冲不止于一纸合同。根据8月7日提交的8-K文件↗，通用汽车设立了一项规模最高45亿美元的采购融资安排：由摩根大通和桑坦德银行组成的银团提供资金，Procura Auto Parts向供应商预付货款，买入并持有专为通用汽车生产线预留的库存³⁴。

通用汽车以不可撤销的付款承诺向银行担保偿付，该承诺按SOFR加1.55个百分点的年利率计息，最迟于2029年8月6日到期。在零部件用掉之前，这笔预付款不计入调整后汽车业务自由现金流¹⁴。

这笔钱保的是哪些零部件，通用汽车未予说明³⁴。

买方借钱，卖方定价

一摞文件，摆出两笔相对照的账：一边是通用汽车按SOFR加1.55个百分点的利率付息，囤着一批不肯说明明细的库存；另一边，刚与之签约的美光每实现1美元收入，就留下85美分¹³⁵。库存的钱，买方出；库存的价，卖方定。

十六份合同在手，晶圆产能售罄

美光5月季度录得收入414.6亿美元，同比增长346%，毛利率84.6%，并指引9月季度收入约500亿美元⁵⁶。高带宽内存（HBM）产能已售罄至2026年底⁶。

锁定的远不止通用汽车一家。5月季度前后，美光签下首批多年期战略客户协议，总价值约220亿美元，部分采用固定价格，通用汽车的合同是这16份中的1份²⁶。五天后，福特跟进签下自己的协议；另有7份落在电装、现代摩比斯和高通等汽车行业合作伙伴手中，据信将供货量与价格锁定三至五年⁷⁹。

上行周期再强，也仍是周期

通用汽车称这笔交易是未雨绸缪，并非针对当前任何供应中断的回应¹。标普全球汽车（S&P Global Mobility）仍预计，2026年车用DRAM合约价将较2025年上涨70%至100%↗；晨星也据此评估这家供应商：“这是一个特别强劲、也特别持久的上行周期，但终究还是一轮周期”¹⁶。

买方还有第二扇门：标普全球汽车的数据显示，去年三星在车用存储芯片市场以40%对36%的份额超过美光⁷。电装此前撤回对罗姆（Rohm）的收购要约，随后罗姆、东芝与三菱电机又就功率芯片业务展开整合谈判，表明全行业都在谋求同样的控制权¹⁸。

9月30日见分晓：队伍会否更长

这一切最终是否由购车人买单，目前没有任何信源能够证明；也没有任何证据把DRAM涨价与2027年的新车售价联系起来。美光将于9月30日发布第四财季业绩↗，关键信号在第一财季指引⁶⁹。如果售罄状态延续到2027年，通用汽车付着利息排队的这条队伍只会更长，不会更短。