Succession chez Goldman Sachs : 80 millions de dollars pour retenir le dauphin, des records pour garder le patron

Le conseil d'administration de Goldman Sachs a discuté d'une relève de David Solomon à la direction générale : le président et directeur des opérations John Waldron prendrait le poste vers fin 2027 ou en 2028, et Solomon resterait président exécutif pendant un an ou deux, rapporte le Wall Street Journal, citant des personnes proches du dossier↗ ¹². Le feu vert du conseil pourrait tomber d'ici quelques mois, même si des initiés tempèrent : le plan est loin d'être acté ¹².

La réponse de la banque est consignée noir sur blanc : le conseil aborde la succession « comme nous l'indiquons dans nos documents réglementaires, mais il n'existe pas de calendrier définitif↗ », et « toute affirmation sur le calendrier n'est que spéculation » ¹³.

Un reçu de 80 millions de dollars pour un fauteuil que personne ne voulait voir vacant

Le dossier de rémunération se situe entre la course à la succession et le démenti. Fin 2024, le conseil d'administration de Goldman a appris que Waldron était en discussions sérieuses avec Apollo et plusieurs autres sociétés cherchant à le recruter ; il a décliné ces approches, et Business Chief ajoute Carlyle à la liste des prétendants ¹²³.

En janvier 2025, Goldman a annoncé des primes de rétention de 80 millions de dollars chacune, en actions soumises à des restrictions↗, pour Solomon et Waldron, assorties d'un engagement de cinq ans ; Waldron a rejoint le conseil d'administration un mois plus tard ⁴⁵.

Cette enveloppe vaut aujourd'hui près de 120 millions de dollars et court jusqu'en 2030 ³⁵. Goldman n'a pas versé 80 millions de dollars pour garder un homme en vue d'un sacre ; elle a payé parce qu'Apollo l'avait déjà appelé.

Un trimestre record, bien étrange terrain pour une bataille de départ

C'est le calendrier qui étonne, pas le choix du dauphin. Au deuxième trimestre 2026, les revenus ont atteint un niveau record de 20,34 milliards de dollars, en hausse de 39,5 % sur un an↗ ³⁶. Les revenus d'actions ont eux aussi battu un record, portés par la volatilité née de la guerre entre les États-Unis et l'Iran ¹, et le titre a quasiment quadruplé depuis l'arrivée de Solomon à la tête de la banque, en octobre 2018 ¹⁷. Sonnenfeld chiffre à plus de 21 % la part des actions retirées du marché depuis↗ ⁷. La cicatrice, c'est la banque de détail : environ 7 milliards de dollars de pertes avant impôt depuis 2020 ².

Le président préside le conseil appelé à le remplacer

Solomon, 64 ans, cumule les deux fonctions, et l'état-major de la banque l'inscrivait déjà pour une décennie, un mandat qui irait jusqu'en 2028 ¹². Dans un billet publié pour les huit ans du directeur général, Sonnenfeld qualifie cette couverture de « campagne de rumeurs » et assure que Solomon « demeure fermement aux commandes » ⁷. Bank of America voit, lui, dans cette passation un gage de continuité : « Goldman est aujourd'hui, sans aucun doute, une institution plus tournée vers les actionnaires que celle dont Solomon a hérité »↗ ⁸.

Si Waldron l'emporte, la lutte d'influence se déplace vers Dan Dees, Ashok Varadhan et Marc Nachmann, un échelon en dessous ²⁹. Waldron, auteur du plan d'automatisation OneGS 3.0, est ce dauphin qui décrit Goldman comme une « chaîne de montage humaine » qui n'attend que l'IA pour être numérisée ⁴⁵.

Le vote, le compte à rebours, l'appel

Avant tout vote, les actionnaires arbitrent entre une continuité déjà ficelée et un bras de fer avec le président. Trois marqueurs permettront de trancher : un vote du conseil d'administration, qui pourrait intervenir d'ici quelques mois ¹ ; le compte à rebours de la prime de rétention, qui paie Waldron pour patienter jusqu'en 2030 ³⁵ ; et toute nouvelle approche d'Apollo ou de Carlyle, pistes qu'il pourrait encore suivre ³. Le conseil votera-t-il réellement cette année ? Aucun document, pour l'instant, ne le dit.