El centro de datos de Google en Minnesota: Xcel cuenta 1.100 millones de dólares de ahorro; el defensor de los usuarios, 1.000 millones de costes
El acuerdo eléctrico entre Xcel y Google para el campus de Pine Island supondrá, según el defensor de los usuarios de Minnesota, unos 1.000 millones de dólares de costes netos para el resto de clientes: justo el reverso de los 1.100 millones de ahorro que sostiene Xcel. El expediente queda ahora en manos de la misma comisión que acaba de elevar la rentabilidad autorizada de la eléctrica pese a la oposición de ese defensor.
Vincent Jiang · 3 min read
La acusación: una diferencia de 2.100 millones de dólares
La División de Servicios Residenciales del fiscal general de Minnesota, Keith Ellison, presentó alegaciones iniciales el 28 de septiembre ante la Comisión de Servicios Públicos de Minnesota sobre el acuerdo de suministro eléctrico que Xcel Energy cerró con Google para su centro de datos de Pine Island, el proyecto Skyway, de 482 acres (unas 195 hectáreas) 123. El cometido legal de la división es representar a los hogares y a las pequeñas empresas, y en su escrito sostiene que Xcel no ha demostrado que Google pague todos los costes imputables al campus a lo largo de los 15 años de contrato, ni que los demás clientes queden a salvo de centrales varadas si Google recorta su demanda o se marcha 1.
La promesa de Xcel, la aritmética del defensor
La afirmación de Xcel: más de 1.100 millones de dólares de beneficios netos para el resto de usuarios 16. La aritmética del fiscal general: costes netos cercanos a los 1.000 millones de dólares, más otros miles de millones potenciales en costes de recursos varados cuando concluya el contrato, y peor todavía si Google lo rescinde antes de tiempo 124. Entre la promesa de la eléctrica y la cuenta de quien por ley la vigila se abre una diferencia de 2.100 millones de dólares, y casi todas las cifras que permitirían zanjarla están bajo tinta negra 16.
Tres cuentas del mismo contrato a 15 años: de 1.500 millones de dólares de ahorro a 1.000 millones de costes
- Impacto neto a 15 años sobre el resto de clientes
- Estimate
Data
| Impacto neto a 15 años sobre el resto de clientes | |
|---|---|
| 24/7 Wall St (junio de 2026) (estimate) | $1.5B |
| Xcel Energy (octubre de 2026) (estimate) | $1.1B |
| Fiscalía de Minnesota (octubre de 2026) (estimate) | -$1B |
La cuenta bajo la tinta negra
La comisión ordenó que el acuerdo y sus datos de costes se presentaran públicamente «en la mayor medida posible», con cada supresión justificada, y la Fiscalía sostiene que Xcel tachó casi todos los importes relativos al impacto sobre los usuarios y dejó sin explicar parte de las designaciones de secreto comercial 12. «Si de verdad no podemos ver los números, no hay punto de referencia», afirmó Aubree Derksen, vecina de Pine Island 6. Google, en sus escritos en el expediente, defiende unos 1.100 millones de dólares de beneficios netos a 15 años 6.
La prueba de Xcel: Google paga su propia factura
Xcel califica las alegaciones de «incompatibles con los hechos del expediente». Su defensa: Google se ha comprometido a financiar 1.900 megavatios de nueva capacidad eólica, solar y de almacenamiento en baterías sin coste para los clientes actuales, y paga su parte de la red existente 56. La promotora Ryan Companies asegura que el acuerdo «cumple plenamente» con la ley de grandes clientes que Minnesota aprobó en 2025 5. Las obras están paralizadas por una orden cautelar dictada en el condado de Goodhue, y la vista del recurso contra la evaluación ambiental del proyecto se celebrará el 16 de noviembre 35.
El tribunal que acaba de subir la rentabilidad
Los mismos comisionados se pronunciaron días antes sobre la tasa de beneficios de Xcel: se negaron por unanimidad a reconsiderar la subida de la rentabilidad autorizada, del 9,25% al 9,6%, y su vicepresidente, Joseph K. Sullivan, tildó de «cínica» la petición de los defensores de los usuarios 7. La respuesta de Xcel al clamor por la asequibilidad es proponer una congelación de dos años de las tarifas eléctricas base en Minnesota que aplaza su siguiente proceso tarifario 7. El despliegue que esa rentabilidad financia ya va por delante del efectivo que genera: la inversión de capital (capex) ha superado al flujo de caja operativo en todos los trimestres desde el tercero de 2024 8.
La inversión de capital supera al flujo de caja operativo durante ocho trimestres seguidos
- Flujo de caja operativo
- Capex
Data
| Flujo de caja operativo | Capex | |
|---|---|---|
| 3T '24 | $1.74B | $1.78B |
| 4T '24 | $0.66B | $2.22B |
| 1T '25 | $1.03B | $1.99B |
| 2T '25 | $1.08B | $2.43B |
| 3T '25 | $1.77B | $3.06B |
| 4T '25 | $0.21B | $3.44B |
| 1T '26 | $1.7B | $3.02B |
| 2T '26 | $1.1B | $2.95B |
Lo que la comisión haga con la tinta negra decide el modelo de Xcel
El acuerdo llegó a la comisión en abril de 2026 3, dentro de un plan de inversiones a cinco años que Xcel elevó un 33%, hasta los 60.000 millones de dólares, con los 750 megavatios de Pine Island como inquilino ancla 9. Si aprueba el acuerdo de suministro eléctrico tal como está escrito, el relato de rentabilidad regulada de Xcel mantiene su crecimiento en centros de datos apoyado en una disciplina de asignación de costes que, a juicio del defensor de los usuarios del propio estado, el expediente no demuestra 1. Si fuerza una reescritura, todos los acuerdos con hiperescaladores que vengan detrás, en los ocho estados de Xcel, heredan un estándar más estricto 9. Los números sin tachar decidirán quién paga la factura eléctrica de la IA en Minnesota.
Deepdive
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