الرئيس التنفيذي لـ«هيوليت باكارد إنتربرايز» يبيع أسهماً بـ15.1 مليون دولار... وبعد 5 أسابيع يصف «باركليز» النمو بأنه تضخم في أسعار الذاكرة

البيع جاء أولاً

في 11 سبتمبر 2026، باع الصندوق الائتماني القابل للإبطال الذي يحتفظ بأسهم أنطونيو نيري، المدير التنفيذي لشركة هيوليت باكارد إنتربرايز▼−7.04% — هيوليت باكارد إنتربرايز, down 7.04 percent today، 250 ألف سهم عند متوسط مرجح قدره 60.44 دولاراً للسهم، ليجني بذلك نحو 15.1 مليون دولار ¹. وتُظهر وثيقة «نموذج 4»، وهي الإفصاح المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن صفقات المطلعين الداخليين↗، أن البيع نُفذ وفق جدول اعتُمد في 4 يونيو، وأن نيري بقي بحوزته بعدها 1,432,393 سهماً ¹. ثم لامس السهم مطلع أكتوبر أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 73.56 دولاراً ⁴، قبل أن يخسر نحو 20% من قيمته بين 9 و15 أكتوبر، وهي فترة وصفها تقرير لمجلة «بارونز»↗ بأنها الأسوأ في تاريخ الشركة ²³.

تفوق في النتائج تفسّره «باركليز» بتضخم أسعار الذاكرة

جاء الانكسار يوم 14 أكتوبر، حين خفّض تيم لونغ، محلل بنك باركليز▼−0.09% — باركليز, down 0.09 percent today، توصيته لأسهم هيوليت باكارد إنتربرايز وديل تكنولوجيز▼−5.82% — ديل تكنولوجيز, down 5.82 percent today ونت أب (NetApp)▼−5.69% — نت أب (NetApp), down 5.69 percent today من «زيادة الوزن» (Overweight) إلى «الوزن المتساوي» (Equal Weight)، وخفض السعر المستهدف لسهم «هيوليت باكارد إنتربرايز» إلى 77 دولاراً من 83 دولاراً ⁷. وكتب لونغ إن القوة التي تسجلها إيرادات قطاع الأعمال «ترجع إلى تكاليف الذاكرة بدرجة أكبر مما ترجع إلى تحول الشركات إلى الذكاء الاصطناعي في الوقت الراهن↗» ⁸. وتشير المسوح التي أجراها إلى أن نحو 5% من ميزانيات تقنية المعلومات في الشركات تذهب إلى الذكاء الاصطناعي، ولا يصل إلى العتاد سوى نحو ربع هذه الحصة الضئيلة ⁵. كما تتداول الشركات التي يشملها تغطيته اليوم عند نحو 21 ضعفاً للأرباح المقدرة لعام 2027، مقابل متوسط خمس سنوات عند نحو 15 ضعفاً ⁶. أما الربع موضع الجدل فكان تفوقاً مدوياً: إيرادات بلغت 12.21 مليار دولار بنمو 33.7%، وربح للسهم قدره 1.11 دولار مقابل توقعات بـ0.93 دولار، وفق نتائج أُعلنت في 2 سبتمبر ².

الوثيقة التي أغفلتها وكالات الأنباء

تراجع سهم «هيوليت باكارد إنتربرايز» نحو 8% يوم خفض التوصية ⁸، ثم واصل الهبوط بنسبة 7% إلى 58.63 دولار في 15 أكتوبر، في رابع انخفاض يومي متتالٍ ⁴، وافتتح جلسة الجمعة عند 55.32 دولار ². غير أن ما أغفلته التغطيات الإخبارية لخفض التوصية هو سجل صفقات المطلعين الداخليين الموازي لها. فقد باع مطلعون داخليون في الشركة 551,456 سهماً بقيمة 35.27 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر↗، من بينها صفقة نائب الرئيس التنفيذي رامي رحيم البالغة 2.1 مليون دولار عند 61.42 دولار للسهم في 29 سبتمبر. ويبلغ إجمالي مبيعاتهم على مدى اثني عشر شهراً 71.1 مليون دولار، من دون أي عملية شراء ²⁴. الرئيس التنفيذي قبض 15.1 مليون دولار عند سعر 60.44 دولار؛ أما السهم، في هبوطه الراهن، فيتداول عند 55.32 دولار.

للمتفائلين مستندات أيضاً

اعتمدت خطة نيري قبل أربعة أشهر من القمة، وهو تحديداً البيع المجدول مسبقاً الذي وُضعت خطط القاعدة 10b5-1 من أجله ¹. رفع الصندوق الناشط إليوت مانجمنت حصته في «هيوليت باكارد إنتربرايز» بنسبة 47.2% في الربع الأول إلى 27.4 مليون سهم ². وقال مايكل ديل، الذي تعرضت شركته للخفض نفسه، لقناة CNBC إن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيظل يفوق العرض حتى عام 2030 ⁸. وخلال موجة البيع في 15 أكتوبر، أشار أكثر منشور عن «هيوليت باكارد إنتربرايز» حصولاً على التوصيات على منصة Stocktwits↗ إلى أن لونغ «كان يحذّر من أبل▲+0.16% — أبل, up 0.16 percent today عندما كان سهمها عند 200 دولار»، ووصفه بأنه لا يفهم شيئاً ⁹. ولا يزال إجماع 20 محللاً عند توصية «شراء معتدل» ².

الربع الذي يحسم الجدل

تتوقع «هيوليت باكارد إنتربرايز» لربعها الرابع، الذي يُختتم في 31 أكتوبر، ربحاً للسهم الواحد بين 1.20 و1.30 دولار ². فإذا واصلت الإيرادات نموها بعد توقف تكاليف الذاكرة عن تضخيمها، فإن خفض التوصية يكون قد جاء سابقاً لأوانه. وستُظهر نماذج 4 التي ستودَع بعد ذلك أي الطرفين احتفظ بأسهمه.