HPE 최고경영자, 1510만달러 주식 매도…5주 뒤 바클레이스 “성장의 정체는 메모리 인플레이션”
안토니오 네리 HPE 최고경영자(CEO)의 신탁이 9월 11일 6월에 수립한 계획에 따라 HPE 주식 25만주를 주당 60.44달러에 팔았다. 바클레이스가 10월 14일 HPE의 매출 성장은 AI 수요가 아니라 메모리 인플레이션이라고 진단하면서 주가는 최고경영자가 팔고 나간 가격 아래로 내려갔다.
Vincent Jiang · 3 min read
매도가 먼저였다
2026년 9월 11일 휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE)−7.04% — 휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE), down 7.04 percent today 안토니오 네리 최고경영자(CEO)의 주식을 보유한 철회가능신탁(revocable trust)이 주식 25만주를 가중평균 주당 60.44달러에 팔아 약 1510만 달러를 챙겼다1. 내부자 거래를 미국 증권거래위원회(SEC)에 신고하는 ‘폼4(Form 4)’에 따르면 이 매도는 6월 4일 수립한 일정에 따라 이뤄졌고, 매도 뒤 네리의 보유 주식은 143만2393주였다1. 주가는 이어 10월 초 52주 신고가 73.56달러를 기록했으나4 10월 9일부터 15일까지 약 20% 떨어졌다. 배런스는 이 기간을 회사 역사상 최악의 한 주로 불렀다23.
바클레이스가 ‘메모리 인플레이션’으로 읽은 실적
주가가 꺾인 날은 10월 14일이었다. 바클레이스−0.09% — 바클레이스, down 0.09 percent today의 팀 롱 애널리스트가 이날 HPE와 델−5.82% — 델, down 5.82 percent today, 넷앱−5.69% — 넷앱, down 5.69 percent today의 투자의견을 ‘비중확대(Overweight)’에서 ‘중립(Equal Weight)’으로 하향하고 HPE의 목표주가를 83달러에서 77달러로 낮췄다7. 롱은 기업용 매출이 강한 것은 “지금 시점에서는 기업용 AI로의 전환보다 메모리 비용의 영향이 더 크다”고 썼다8. 그가 실시한 설문 조사에서는 기업 IT 예산 가운데 AI에 배정되는 비중이 약 5%에 그치고, 그 극히 작은 몫 가운데 하드웨어에 닿는 것은 약 4분의 1 수준이다5. 그가 담당하는 종목군은 2027년 예상 실적 기준 주가수익배율(PER)이 21배 안팎으로 최근 5년 평균인 약 15배를 크게 웃돈다6. 논란의 대상이 된 분기는 그야말로 깜짝 호실적이었다. 9월 2일 발표된 실적에서 매출은 122억1000만 달러로 전년 동기 대비 33.7% 늘었고, 주당순이익(EPS)은 1.11달러로 시장 추정치(0.93달러)를 크게 웃돌았다2.
바클레이스가 'AI 수요가 아닌 메모리 가격'이라고 읽은 매출 행진
Data
| 매출 | |
|---|---|
| 24년 3분기 | $8.46B |
| 24년 4분기 | $7.85B |
| 25년 1분기 | $7.63B |
| 25년 2분기 | $9.14B |
| 25년 3분기 | $9.68B |
| 25년 4분기 | $9.3B |
| 26년 1분기 | $10.68B |
| 26년 2분기 | $12.21B |
통신사들이 놓친 서류
HPE는 투자의견 하향 당일 8%가량 급락했다8. 10월 15일에는 추가로 7% 빠져 58.63달러로 내려앉으며 4거래일 연속 하락세를 이어갔고4, 다음 날인 금요일(16일) 시가는 55.32달러였다2. 투자의견 하향을 다룬 기사들이 빠뜨린 것은 바로 그 옆에 놓인 내부자 거래 기록이다. HPE 내부자들은 최근 3개월간 55만1456주, 3527만 달러어치를 매도했다. 여기에는 부사장 라미 라힘이 9월 29일 61.42달러에 매도한 210만 달러어치도 포함된다. 최근 12개월 집계는 매도 7110만 달러, 매수는 전무하다24. 네리 CEO는 60.44달러에 1510만 달러를 챙겼고, 한풀 꺾인 지금 주가는 55.32달러다.
주가는 CEO가 매도한 가격마저 깨고 내려왔다
Data
| HPE 주가 | |
|---|---|
| 9월 11일 | $60.44 |
| 10월 초 | $73.56 |
| 10월 15일 | $58.63 |
| 10월 16일 시가 | $55.32 |
강세론자들에게도 서류는 있다
네리의 매도 계획은 주가가 고점을 찍기 넉 달 전에 세워진 것이다. 미리 정해 둔 매도를 위해 룰 10b5-1(Rule 10b5-1) 계획이 존재하는 것이다1. 행동주의 펀드 엘리엇인베스트먼트매니지먼트는 1분기에 HPE 지분을 47.2% 늘려 2740만주 보유로 확대했다2. 델 역시 같은 하향 조정을 받았지만 마이클 델은 CNBC에 AI 인프라 수요가 2030년까지 공급을 웃돌 것이라고 말했다8. 10월 15일 급락장 당시 스탁트윗츠(Stocktwits)에서 가장 많은 추천을 받은 HPE 관련 글은 팀 롱에 대해 “애플+0.16% — 애플, up 0.16 percent today 주가가 200달러일 때도 경고를 내놓았던 사람”이라고 짚고는 그를 아무것도 모르는 사람으로 일축했다9. 애널리스트 20명 기준 컨센서스는 여전히 중간 매수(Moderate Buy)다2.
월가의 HPE 목표주가는 모두 55.32달러 시가 위에
Data
| Value | |
|---|---|
| 시티그룹 | $92 |
| 레이몬드제임스 | $86 |
| 골드만삭스 | $80 |
| 바클레이스 | $77 |
| JP모건 | $70 |
| UBS | $66 |
| 컨센서스(애널리스트 20명) | $65.44 |
승부를 가르는 분기
HPE는 10월 31일 마감되는 4분기 주당순이익(EPS) 가이드라인으로 1.20~1.30달러를 제시했다2. 메모리 비용이 매출을 부풀려 주던 효과가 끊긴 뒤에도 매출이 계속 늘어난다면 이번 하향 조정은 이른 판단이었다. 그 뒤 접수될 폼4(Form 4)들이 어느 쪽이 주식을 계속 쥐고 있었는지 보여 줄 것이다.
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
