هواوي تعلن انتصارها على إنفيديا في الصين... بدليل ترفض إظهاره
يقول إريك شو إن بيانات هواوي نفسها تضع أسيند (Ascend) أمام إنفيديا في الصين؛ غير أن التصريح يخلو من أي رقم لحصة سوقية، أو فترة احتساب، أو أساس. وتفترض إنفيديا في توجيهاتها المالية عدم تحقق أي إيرادات من مراكز البيانات في الصين، فيما تخبر وزارة الصناعة في بكين المشترين بأن الموافقة قد تصدر.
Vincent Jiang · 3 min read
تصريح نُشر من دون أرقامه
خلال مؤتمر «هواوي كونكت» في شنغهاي يوم 17 سبتمبر، قال إريك شو، الرئيس المتناوب للشركة: «من الصعب للغاية جمع بيانات عن حصة إنفيديا السوقية في الصين، لكن بناءً على البيانات التي جمعناها، تجاوزت أسيند إنفيديا» 1. ونشرت هواوي نص الأسئلة والأجوبة يوم 29 سبتمبر من دون أي بيانات تدعم التقدير 3.
عاد التصريح اليوم إلى الواجهة بوصفه خبراً جديداً، بعد أن نشرت تغطيات للجلسة يوم 7 أكتوبر 34. والسجل المتاح لا يحمل رقماً للحصة السوقية، ولا فترة احتساب، ولا إجابة عما إذا كان الترتيب يُحتسب بالإيرادات أم بعدد الوحدات 3. فالادعاء بحصة سوقية من دون حصة فيها هو موقف، لا معطى بيانياً.
التفاصيل الدقيقة تُفصح عن ندرة
ما تطوعت به هواوي من معلومات إلى جانب التصريح يقوّض دلالته على الهيمنة: فهي غير قادرة على تلبية الطلب في الصين، ولا خطة لديها للتوسع الكامل خارج الصين، وتمنح الأولوية لعملائها في الداخل 2. ويتوفر طراز 950PR المخصص لأحمال الاستدلال (Inference) بكميات محدودة، أما نظام «سوبر بود» (SuperPoD) من طراز 950DT المخصص للتدريب فلا يزال قيد الاختبار، ولن يتوفر بكميات كبيرة إلا بين أواخر 2026 وأوائل 2027 4. وما زالت ترند فورس تتوقع أن تحوز الرقاقات المحلية على نحو 90% من سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي عالية الأداء في الصين هذا العام، في سوق أخلت قيود التصدير الأمريكية معظمَه من مسرعات إنفيديا، وفيه تبيع هواوي كل ما تستطيع إنتاجه 47.
قرار معلق في موازاة التصريح
طلبت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات الصينية (MIIT) من بايت دانس وعلي بابا وشركات أخرى تقديم خطط شراء لمعالجات إنفيديا RTX PRO 5500، وأُبلغ بعض هذه الشركات بأن الموافقة مرتقبة 5. ويأتي ذلك امتداداً للانفراج الذي بدأ في يوليو، حين أبلغ مسؤولون كلاً من علي بابا وبايت دانس وديب سيك باحتمال شرائهم قريباً كميات محدودة من رقاقات H200، بأقل من 200 ألف رقاقة في المجموع، أي أقل من نصف ما طلبته هذه الشركات 6.
أسفرت قمة أمريكية صينية عن اتفاق على إعفاءات من الرسوم الجمركية بقيمة 30 مليار دولار من دون أن تمس رقاقات الذكاء الاصطناعي 7، فيما تؤكد إنفيديا أن قيود التصدير الأمريكية وقيود الاستيراد التي تفرضها الصين نفسها لا يزال كلاهما سارياً 5. وكان الاستطلاع وحده، من دون تأكيد من أي وكالة أنباء، كافياً لتحريك السوق 57.
أسهم الرقاقات الصينية تتراجع بين 3.4% و6.3% على وقع استطلاع، قبل صدور أي موافقة
Data
| Value | |
|---|---|
| مور ثريدز | -6.3% |
| كامبريكون | -5.7% |
| هوا هونغ | -5% |
| CXMT | -4% |
| SMIC | -3.7% |
| NAURA | -3.4% |
إنفيديا احتسبت إيرادات الصين صفراً في توقعاتها
تتوقع إنفيديا في توجيهاتها المالية الصادرة في 26 أغسطس إيرادات بقيمة 108.0 مليار دولار للربع الثالث، بهامش 2% زيادة أو نقصاً، مع افتراض عدم تحقق أي إيرادات من الصين في قطاع حوسبة مراكز البيانات، وذلك بعد ربع بلغت فيه إيرادات مراكز البيانات 89.0 مليار دولار 8.
لم تعد أعمال إنفيديا في الصين سوى شريحة ضئيلة: فشحنات رقاقات H200 إلى المنطقة ظلت دون 1% من إيرادات مراكز البيانات 1، وقال جنسن هوانغ في أكتوبر 2025 إن حصة الصين «تراجعت فعلياً إلى الصفر» 6. وتجاوز منافس أُغلق الباب في وجهه أرخص انتصار متاح. وقرار وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات الصينية هو ما يحدد ما إذا كان الباب سيفتح: فالموافقة تعني مكاسب لم تدخل في التوقعات أصلاً، وعودة منافس يواجه الشركات التي تراجعت أسهمها للتو.
الطلب لا ينتظر إنفيديا
جولة ديب سيك التمويلية، التي أعادت التقارير تناولها في 6 أكتوبر، حصدت التزامات بقيمة 80 مليار يوان على الأقل (نحو 12 مليار دولار) مقابل هدف يبلغ 50 مليار يوان، مع إشارة وثائق الشروط (Term Sheets) إلى إمكانية بلوغ 100 مليار يوان، وذلك بتقييم لا يقل عن 500 مليار يوان (نحو 75 مليار دولار). وتعد تينسنت وكاتل (CATL) من أبرز الممولين 9. وسيوجه جزء من هذه الأموال لتمويل مركز بيانات في منغوليا الداخلية يبنى حول ما لا يقل عن 160 ألف مسرّع من أرفع فئات هواوي، تمهيداً لطرح عام أولي في مطلع 2027 9.
توقيع 80 مليار يوان مقابل هدف بـ50 ملياراً
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| الهدف الأصلي | ¥50B |
| الحد الأدنى الموقّع | ¥80B |
| الإجمالي النهائي المحتمل (estimate) | ¥100B |
والشق البرمجي يتحرك مع تدفق الأموال؛ ففي 30 سبتمبر، فتحت ديب سيك مصدر مكتبات الحوسبة والاتصالات الخاصة بأسيند بعد أن طوّرتها بالتعاون مع هواوي، كما فصّلت عقدة فائقة (Supernode) جرى تحسينها بشكل مشترك تضم 128 رقاقة من طراز أسيند 950 10.
ساعة الحسم
ثلاث محطات محددة التواريخ تحسم النتيجة: قرار وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات الصينية بشأن الموافقة، وإغلاق جولة ديب سيك التمويلية، وتوريد رقاقات 950DT بكميات كبيرة من أواخر 2026 إلى مطلع 2027 49. فإذا صدرت الموافقة، خضعت الأسهم التي هبطت بفعل استطلاع لإعادة تسعير في مواجهة منافس لم تواجهه منذ فرض قيود التصدير؛ وإذا حُجبت الموافقة، سيظل ادعاء هواوي على ما هو عليه اليوم: آمناً لأنه لا يمكن التحقق منه، ومفيداً لأنه لا يمكن التحقق منه.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
