Huawei declara vitória sobre a Nvidia na China — com provas que não mostra
Eric Xu afirma que dados da própria Huawei colocam o Ascend à frente da Nvidia na China; a alegação vem sem percentual de participação, sem período e sem base. A Nvidia assume receita zero de data centers na China em seu guidance, e o ministério da indústria de Pequim sinaliza aos compradores que a aprovação pode sair.
Vincent Jiang · 3 min read
A alegação, publicada sem os números
No evento Huawei Connect, em Xangai, no dia 17 de setembro, o presidente rotativo Eric Xu disse: "É bastante difícil coletar dados sobre a participação de mercado da Nvidia na China, mas, com base nos dados que coletamos, o Ascend já superou a Nvidia" 1. A Huawei publicou a sessão de perguntas e respostas em 29 de setembro, sem dados que sustentassem a estimativa 3.
A alegação voltou à tora hoje como novidade: reportagens sobre a sessão saíram em 7 de outubro 34. O registro não traz percentual de participação, nem período de apuração, nem resposta sobre se o ranking mede receita ou unidades 3. Uma alegação de participação que não traz participação nenhuma é uma posição, não um dado.
As letras miúdas sugerem escassez
O que a Huawei acrescentou por conta própria ao lado da alegação mina a leitura de domínio: a empresa não consegue atender à demanda chinesa, não tem plano para uma expansão internacional completa e prioriza clientes chineses 2. O 950PR, voltado à inferência, chega em volume limitado; o 950DT SuperPoD, voltado ao treinamento, segue em testes, e o fornecimento em volume só deve vir do fim de 2026 ao início de 2027 4. A TrendForce ainda projeta que chips nacionais fiquem perto de 90% do mercado chinês de chips de IA de alto desempenho neste ano, num mercado que os controles de exportação dos EUA em grande parte esvaziaram de aceleradores da Nvidia e no qual a Huawei vende tudo o que consegue fabricar 47.
A decisão que chega ao lado da alegação
O MIIT pediu à ByteDance, à Alibaba e a outras empresas que apresentem planos de compra da RTX PRO 5500, da Nvidia, e algumas foram informadas de que a aprovação é esperada 5. O pedido estende a abertura de julho, quando autoridades disseram à Alibaba, à ByteDance e à DeepSeek que elas logo poderiam comprar um volume limitado de H200 — menos de 200 mil chips no total, e menos da metade do que as empresas haviam pedido 6.
Uma cúpula entre EUA e China acordou isenções tarifárias de US$ 30 bilhões sem tocar nos chips de IA 7. A Nvidia diz que tanto os controles de exportação dos EUA quanto os limites de importação da própria China continuam valendo 5. Sozinha, e sem confirmação de nenhuma agência de notícias, a pesquisa já moveu o mercado 57.
Papéis de chips chineses caem de 3,4% a 6,3% com uma mera pesquisa, antes de qualquer aprovação
Data
| Value | |
|---|---|
| Moore Threads | -6.3% |
| Cambricon | -5.7% |
| Hua Hong | -5% |
| CXMT | -4% |
| SMIC | -3.7% |
| NAURA | -3.4% |
A Nvidia já precificou a China em zero
O guidance divulgado em 26 de agosto projeta US$ 108 bilhões de receita no terceiro trimestre, com variação de mais ou menos 2%, e não considera nenhuma receita de computação para data centers na China — depois de um trimestre de US$ 89 bilhões em data centers 8.
O negócio na China já é uma fatia mínima: os embarques de H200 para a região ficaram abaixo de 1% da receita de data centers 1, e Jensen Huang disse em outubro de 2025 que a participação havia "efetivamente caído a zero" 6. Ultrapassar um rival trancado do lado de fora é a vitória mais barata à venda. A decisão do MIIT define se a porta se abre: a aprovação traria um ganho que o guidance jamais contabilizou — e um rival de volta para os papéis que acabaram de cair.
A demanda não espera pela Nvidia
A rodada da DeepSeek, que voltou ao noticiário em 6 de outubro, já fechou ao menos 80 bilhões de yuans (cerca de US$ 12 bilhões) contra uma meta de 50 bilhões de yuans, com term sheets apontando para 100 bilhões, a uma avaliação de pelo menos 500 bilhões de yuans (cerca de US$ 75 bilhões); Tencent e CATL estão entre os maiores investidores 9. Parte do dinheiro financia um data center na Mongólia Interior erguido em torno de pelo menos 160 mil aceleradores topo de linha da Huawei, antes de um IPO previsto para o início de 2027 9.
¥80 bi assinados contra meta de ¥50 bi
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Meta original | ¥50B |
| Mínimo assinado | ¥80B |
| Final possível (estimate) | ¥100B |
A perna de software acompanha o dinheiro. Em 30 de setembro, a DeepSeek disponibilizou em código aberto bibliotecas de computação e comunicação para o Ascend, desenvolvidas com a Huawei, e detalhou um supernó (supernode) de 128 chips Ascend 950 otimizado em conjunto 10.
Aguardando o veredito
Três marcos no calendário decidem o desfecho: a decisão do MIIT sobre a aprovação, o fechamento da rodada da DeepSeek e o fornecimento em volume do 950DT, do fim de 2026 ao início de 2027 49. Se houver aprovação, os papéis que caíram por causa de uma consulta se reprecificam contra um rival que não enfrentam desde que os controles de exportação dos EUA entraram em vigor; se o MIIT segurá-la, a alegação da Huawei continua sendo o que é hoje — segura porque não pode ser checada, útil porque não pode.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
