IBM schließt 240-Millionen-Dollar-Deal ab und wird Vermieter von Together AI – einer mit 8,3 Milliarden Dollar bewerteten Cloud, finanziert von Aramco und Mubadala

Der Auslöser: eine Verkaufsmeldung aus zwei Sätzen

Together AI teilte am 5. Oktober in einer Notiz mit↗, dass Unternehmen offene Modelle ab sofort im Produktionsmaßstab auf einem dedizierten B300-Inferenz-Cluster betreiben können – „gebaut von Together AI, IBM Cloud und NVIDIA“ ¹². Ein Aggregator gab sie weiter, danach verlor sich die Spur ¹. Das Geld hinter diesem Cluster hinterlässt dagegen eine Papierspur – und die beginnt nicht in Armonk.

Der Rückblick: Drei Schecks, ein Cluster

Am 1. Juli sammelte Together 800 Millionen Dollar zu einer Bewertung von 8,3 Milliarden Dollar ein↗, angeführt von Aramco Ventures, Nvidia stieg mit ein; zugleich meldete das Unternehmen jährliche Auftragseingänge von mehr als 1,15 Milliarden Dollar und Kapazitätsverpflichtungen von über 500 Megawatt – beides Eigenangaben ⁵¹¹. Am 11. August offenbarte IBMs eigene Pressemitteilung↗, was die Notiz vom Oktober verkauft: eine mehrjährige Vereinbarung über 240 Millionen Dollar für den ersten dedizierten, groß angelegten HGX-B300-Inferenz-Cluster auf IBM Cloud, verfügbar voraussichtlich im ersten Quartal 2027 ³. Am 29. September kündigte Mubadala – der Staatsfonds hatte 100 Millionen Dollar in diese Series-C-Runde gesteckt – eine Partnerschaft in den Vereinigten Arabischen Emiraten an↗, die auch ein Büro von Together in Abu Dhabi umfasst ⁶⁷.

Das Muster: Vermieter statt Anbieter

Together mietet Chips bei Cloud-Anbietern an und vermietet sie an Entwickler weiter; die Plattform läuft bereits auf angemieteter Kapazität von Partnern wie AWS, und im Juni unterschrieb das Unternehmen einen separaten B300-Kapazitätsvertrag mit Rumble ⁴⁸. In diese Riege von Vermietern reiht sich nun auch IBM ein. Die Unternehmen kaufen in diesem Arrangement bei Together – zu den namentlich genannten Kunden zählen Cursor und Cognition; IBM verkauft die Fläche ³⁵. IBMs Pressemitteilung enthält ihr eigenes verräterisches Detail: Zukunftsgerichtete Aussagen „stellen lediglich Ziele und Absichten dar“, heißt es dort ³.

Die Belege: ein Rundungsfehler, der die Erzählung trägt

Man stelle die 240 Mio. Dollar, verteilt über mehrere Jahre, den 17,2 Mrd. Dollar Quartalsumsatz↗ gegenüber, der im zweiten Quartal 2026 – dem zuletzt gemeldeten Quartal – um 1,1 Prozent gewachsen ist ³¹⁰. Am Tag der Ankündigung zuckte die Aktie im Vorhandel gerade einmal um 0,3 Prozent ⁹.

Die Weichenstellung: breite Nachfrage oder ein einziger Mieter

Das Bullenargument, mit den Worten von Alan Peacock, General Manager von IBM Cloud: „Unternehmen sind in einem Wettlauf, agentic AI im großen Stil einzuführen.“ Der Deal fügt der im März mit Nvidia angekündigten Blackwell-Offensive einen fest zugesagten KI-Mieter hinzu ³⁹. Das Bärenargument: Der Prestige-Coup ist eine einzelne private Neocloud, ihre Nachfragekennzahlen sind Eigenangaben, ihr Kapital kommt aus Golf-Staatsfonds, ihre Chips verkauft ihr eigener Investor. IBM offenbart nichts darüber, wie viel Cloud-Umsatz auf Kapazität beruht, die Zwischenhändler wie Together weitervermieten ³⁹.

Das verräterische Detail: zwei datierte Messwerte

Über den Trade entscheiden IBMs Zahlen für das dritte Quartal und der vorläufig angesetzte Starttermin des Clusters im ersten Quartal 2027. Öffnet Togethers Laden planmäßig, ist das Buch Mieter-Nachfrage; weichen die in Eigenangaben gemeldeten Auftragseingänge nach, sitzt IBM auf B300-Chips, die für einen einzigen Kunden gebaut wurden. Big Blue hat die Fläche gebaut, Geld aus dem Golf finanziert den Mieter, und Nvidia kassiert an beiden Enden des Mietvertrags.